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一份最新的调查报告显示，在全球的机构资产经理人当中，近半数的人现在都担心欧元区会部分分裂。5 F5 o+ W1 V5 b3 c
" t6 S2 a+ v3 Q 近75%的人预计评级机构将进一步调降美国的债务评级。6 _9 }' D, P6 A1 z n
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这就是美银美林每月一次全球经理人调查的最新结果。调查对象为大约两百位重要机构投资者，管理着大约6000亿美元的资产。这些人当中既有对冲基金经理人，也有养老金和退休金经理人。3 c; b: ^ x) ?+ z( W! I* V F
) z' k! Y" G5 m! V9 i6 J( t 44%的人表示，他们预计将有一个或者以上的国家离开十七国组成的欧元区。三分之一的人相信，这一幕明年年底前就会发生。这就是他们对不断深化的欧洲危机的认识。# S( P6 U$ z u" {& h7 L( K+ B
8 E1 m/ A/ `: f) ^ 与此同时，70%的人预计美国主权债务评级将会被进一步调降。其中48%预计调降2012年就会发生。今年夏季，标准普尔第一次调降了美国债务评级。0 @* K$ l; {4 F( _0 j1 {7 |
3 d7 P: ] u" u" r' h. A$ [# h 毋庸赘言，麻烦还不仅仅在于华盛顿政府的财务状况。相当一部分经理人都相信，由于全球经济的疲软，企业盈利明年将会减少，而且几乎所有人预计中国经济将会减速。8 ]4 _3 Y1 ]' @( g6 i+ Q% z; B
1 b; {/ X6 k. i( g8 S$ a& c5 y- t 所有这些预测，在逻辑上都言之有理，可是投资者最关心的却是，这样的预期，在股价当中到底有多少已经得到了体现，而多少没有。事实上，这样的调查常常可以发挥逆势分析信号的作用。) q; ? k$ [5 V% \2 z
5 o. n8 x% E% t; y; t! d- O/ T- k 目前，资产经理人们大量持有现金，后者在他们资产当中占据的平均比重为4.9%，而历史告诉我们，高现金比重通常都是出现在涨势的前夜，比如2008年至2009年，比如2002年至2003年。: @% V: ^8 m# o, i! Q
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经理人们表示，他们大量减持了银行类股和欧洲股票。日本股票和英国股票也不受欢迎。尽管通货膨胀恐惧已经逐渐散去，但是低收益率股票依然不受他们青睐。# K0 b6 V0 h1 b: M
, Q% ~! f1 w6 s! R 逆势操作的投资者可能该选择另外一种角度，另外一种做法。在银行类股当中，花旗银行(C)已经下跌到了27美元，还不到账面价值的一半，美国银行(BAC)是5.50美元，不到账面价值的三分之一。在那些保守的机构当中，被巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔(BRK.A)(BRK.B)选中的富国银行(WFC)，股价也只有账面价值的1.1倍。所有这些股价和过去十年，乃至过去更长的正常时间相比，都显得那么离谱。: p, K: {9 v$ @9 b/ ]( r9 E" o
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至于欧洲，更是所有的股票价格都显得非常低廉——或许银行类股应该不算在内：这些银行股票在各大指数当中都占据着相当的比重，而且许多都需要通过股票发行的方法募集大量新的资本。勇敢的投资者应该能够在那里找到个股投资的机会。(子衿)
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狗仔卡
发表于 2011-12-16 06:50
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发表于 2011-12-16 18:36
