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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议: J* T d/ z3 Y0 Y: b% ~
是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任" k7 ]" }7 |% L7 C
的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾
( l$ \" A4 R. L# h- [问的经历。
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应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投
; U- j* G; t1 H, s/ y |: B7 H资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond , V- S6 m& A; a% X
(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资% V! f2 ]( C* Y/ \5 R! {* O# b
的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所) |( }2 \! q9 m- H2 }
以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻* T1 Z% Z# R+ n p) U1 s! [* y& O3 V
找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细
9 q/ Y4 L% v) N( ]1 m4 g5 j谈到。, X4 K/ p9 y: T) _$ ?+ H- P7 L0 p
7 U4 z: B8 Y9 }" k7 ]工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，( Z, J$ G5 r t0 m! {
和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了
/ _8 v% P( {' z/ b一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20
4 ~9 G, ?* K8 [" ` I( f/ }万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不) O. ?, z2 @7 H) M8 v1 Q9 p
利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想
5 r" J6 N* @2 C9 a法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的1 g2 Z+ X: z E; q9 g0 W, M. u; x/ Y
投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因
1 u" w" Y4 E8 j2 m为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己
( H1 p* ^( ^( f& c, z3 Q正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投! ^) v" g- F. ~0 K* U8 O
资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的" B, |# d: f& ~& Y% t: s4 _' v
想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年4 c4 g+ |2 g h6 a
保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
" E. q" v, i' a& z/ O0 [在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后
9 ^4 B) n8 @ J! q+ I: h: o的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得
- q( X; N5 M5 X0 f1 E太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，9 R; s" |& X2 H" i ~9 A1 }6 S2 W
投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没" N9 e* C! m' y" ?2 P
有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想
, C$ `- T3 b/ g$ R& F$ I多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而
: t( ~' i# f# { r3 I; R3 V& J% e5 d我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。
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" j8 ^; |. M# G! a: _当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实
+ v V+ c) Q- {* H% r在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，
4 x$ p, e4 |" j( B& k其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终7 I) b% N/ D U2 h( P$ F
付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，7 W0 c1 ~0 _/ U2 _0 e* M/ y% ?# u
她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问
. \* z8 l. E) `% D不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他7 I# i1 ~ D8 Q+ U2 h- j: M
的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。, b4 ~8 L" z) F" A4 K
一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，( f7 |) }9 i4 u- J
太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不
0 Y6 M, u) R# `* h O, O. z2 Z然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她0 x( E- \9 a) E/ ]1 z5 o" U
所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年
6 v5 @3 y. v( T5 }9 Q下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所( O6 Z4 j7 e( X- S( T, X u
推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何
4 ^; W0 A7 v) O2 y3 [diversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese 7 d; a0 h9 G& i6 D' m
fund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前, m5 s z4 } a4 ?) T5 Q
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我
* b, `+ u9 T$ J; ]2 _8 p当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更
- y G( C7 H: q% V" E8 P5 f1 ^大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的
5 V1 K- Z }+ ]是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺
2 g1 O* u$ c+ j3 j; J- V多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。
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两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour
2 C; F$ Q6 t- `( h7 r9 |fund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的9 X# t1 X, F: u
loan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的
2 m/ |* P: I- @4 F* _保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在* H9 W; ?. J; B! A' c4 m
顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的0 I. Q0 R/ D+ w* G
loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股
* g2 o# ?1 y" L: w' B) _票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于, Y- P% m# J: ~5 g1 D
原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个
O$ V6 c7 e+ m) `" E5 U+ c. ~; _7 Xmargin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在
4 O% ]6 r: I& _5 p想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩+ B* ^; T F9 H, d
仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友
% `! s1 m" {, z% H2 l借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕+ R( _6 i& J* ]; |3 B9 T6 e: U) F
已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷
; z4 R8 Q+ H$ E ~多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但7 i5 f( m( X- v9 o
不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷; S2 A3 n7 J0 ~7 }2 U* l$ C
款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定
9 _' v$ e% v, G/ \了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未+ ]- k" U6 Q* a2 _, i- W) o. c J
见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能1 x$ Z' X. s5 u. f
再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000
( N. I# l- l! y/ c缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个
, F- s4 ^$ J# G. z草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资/ {9 R' \, Q/ c$ w8 T
也非常糟糕，大约失去70-80%。
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; ]* `# I1 n6 ~, ]说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想# ], x2 u- g( a3 g7 r K; u: o# E
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可2 v1 k" t; J m W- X. U9 k( H
能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回" V, H! Y. E6 l) W$ S4 O: f! b: v% l
想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可
4 [$ N5 [& P/ G3 B/ Q: a0 x以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱2 N3 M @* B% z2 A" i
滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自
' j* Q6 b5 T$ c v4 R) q X6 Z; }- H以为是，在这件事情上，完全暴露。0 R+ V+ X$ }8 e9 |
: v% h6 d3 }: a- i" i这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想
6 q n! `& t: k! J: k( T先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。
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第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除 n7 S, y w' D0 `' j0 L* i
非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主* B: E& }1 U/ i( b# \; P* w2 s, n$ s9 A
权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。; N+ K; k4 X- k5 |; e
# T' T9 G0 Y0 W0 M4 l有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就
9 T% S2 ]; c3 `/ F必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮' {3 C( L- r3 _6 W1 ^
助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的
. o8 X5 ]2 b- \$ V0 q4 E) ~# J资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那$ l8 d% B3 T4 z5 H' N1 @1 T
他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个# e5 q! I7 r1 }) g j! F
新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他
* \$ G$ c4 }: I4 a" k2 H8 b2 Y替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏0 U) q( K, X/ A A0 O4 p# A. m5 y
除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales
2 U$ Y7 v @! U4 Q( o; T& ]fee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不
/ T1 @$ ]- Z7 w; {( M" S. x收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很$ {: u# p, y! R$ B: S. [9 L& ~
好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的5 y& x8 x6 K/ S1 r
奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为& c Q) A) Y+ | [
了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购
$ ]$ \, j( G: \4 B( o) w3 L买者的头上。4 l' { c, l, P1 |2 y# [+ E b. ~
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所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三
5 Y( u1 r5 e. o: G$ P次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同7 F! g2 ]) I) ]5 a. S+ H9 J
种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资
# ^6 I2 N" |! ]7 l顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理
' h. ~4 Y" F; s& K1 L! a由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过% @! k2 t/ Z! _. K/ ~
他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不$ F# e$ c6 K; f, W, h' o
告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮
8 X% V: `' v- v) ?" M6 v6 m半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。
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当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问
$ `. ?9 R* D7 e- U# D有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为
/ R6 c% d/ J% c2 r4 [. E. U& u. s( P并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法& s) x* w) d' O; J G
律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更: l. I# l" {& R& ~4 t8 _/ ?
得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。( b9 @% |3 _- M* O' z
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第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。% Z. R7 r. _0 Y# M! n
3 B, b7 O; ]% [5 ^' B+ B不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任3 q/ X# Y# {; M2 v0 j1 l
他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自" T( [7 l" J0 J# p- r- L
己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我
z0 b6 E# P3 ?) [$ n个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算
8 F& L% n5 A! D$ ^( } P7 i了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年( T3 R( a7 Z, j- D: [" ?4 l
就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险0 B0 q: `8 V3 T. t7 {
费。2 _) u: ~2 T& f. o
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另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不
' p$ a: P+ H7 e是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果1 F. F+ F' g/ D0 p
不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。6 a$ {/ Q% ?1 ]
她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的- i) c) b$ x+ a- p8 i
那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如- l; O* ^+ ^* t6 y9 g
果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一
* H- H$ J- W7 n0 J% W% u$ m& N个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个
1 U/ m/ L3 O/ i/ e! O% t( J3 G糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间
6 A# f$ @& T, H% [* r内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百# G" Y( S% j7 r5 P% Z8 s' F
把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心) C) k# C$ R* _+ V9 g! a
的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给
7 U' Z! {# N* \% A% ]' x5 c) P$ ]0 c他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋
- a- P6 k. b% h) ]5 V1 u友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
3 g* \) x' S- D/ w
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... 
