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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议( f) D) _( F# @: {! A
是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任6 ?, a( n8 A; y0 F- h' V6 S( Y% g9 U) a
的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾
9 D6 Y2 T/ L ~& t- F5 @8 D问的经历。
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3 B# G4 g9 m" Z应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投) W1 c* E& R3 k" w" H
资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond
) @$ l0 Q* ^. ~: Z(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资
& i" b, M, p# H. M+ Z的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所- X. ~, P8 }+ t) c( I
以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻
8 L+ |, b6 }; ~ ^2 o找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细0 p$ H) x/ s7 s; ~
谈到。; C8 u8 ]2 K0 K7 {' a
% F! H* D4 J, o# ?9 Y( ?. U' ^, q. C工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，/ u+ }$ S% Z: T3 n/ O* s+ V' j
和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了9 s3 q" Y; T- e! \/ c; d" Z4 S+ G8 j
一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20 R0 S" ~' j5 B% q5 v+ Q1 V* Q
万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不
1 t& W, e0 D1 e# H+ B5 d利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想
2 d% `4 n1 q; }6 G S/ u$ Y法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的
7 {% @( G# l- H. e投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因7 f3 I2 t2 | G" r7 f
为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己+ l- B( K. q$ D3 [$ w- Z! J8 _
正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投' q- C/ `5 z; p, |3 H, r5 d/ \
资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的5 d7 \" d7 H# P. r$ v
想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年' W0 ]! T9 e: v; y5 S/ t/ ^* q, t' ~
保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。4 u: A- Y1 a7 k$ ]7 E% k. T' c! U
在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后
' z) w) X4 @, h0 E# w的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得
; E* g0 {9 Z5 z( V) `9 ^太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，# W! Y7 Z! k3 M$ L( o# {
投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没1 b( f/ [- O! Q, z. c
有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想
3 z& E/ W" [2 s/ _% T; t多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而8 Z& K i( \) K% w
我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。
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当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实8 V2 d' }& U* F! A* C& J) ?
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，1 I$ m+ [1 @; ~$ B4 G
其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终
4 Z4 J2 s5 [ d9 g% o& g6 {付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，, n. o4 T" |. \
她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问
1 @5 @: a3 h- y9 A不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他
: w& X z! {9 k5 z9 R的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。
4 d [% o/ {# r+ j一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，7 C. o6 W: G* O5 s
太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不* S8 C7 j% z) O
然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她8 S7 n5 F2 ^+ T1 k7 ~/ {+ A
所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年
1 r$ C# X( e0 I7 F6 j; R下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所+ W E6 @/ l) L) ^
推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何
' d5 \% S2 e, l# z h/ Ddiversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese
- X2 W+ R: u Z: @fund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前! _% `$ n/ O3 M# d
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我7 k) d7 Q7 h/ F
当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更% {7 w8 L$ N1 }6 w# O4 C) { @2 H
大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的( t; I% ]& y9 f* p& d& ?0 g
是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺* T% K$ `" t! W7 F* z7 f- X% b
多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。
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两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour 8 }* ^* K8 k5 f
fund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的" K2 ^( m+ v3 d, N
loan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的
4 p+ B, P, t B- [: j8 v" A保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在
6 S4 `. G5 t% M& w' l9 D$ }顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的
: D" ~7 T/ [4 {1 U6 w# Vloan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股
4 j8 j+ C/ a. R8 U票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于1 x1 k" H2 W; Z, i: X: F. W
原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个
1 q% ^! C5 o+ l7 R/ _margin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在3 L! Q& n$ ~& ~7 h" J# L3 p
想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩) D* t( p, L) V) ~% r, @
仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友
0 F7 G0 f5 ]; B& ^( c借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕4 c( \/ ?* w/ `+ N4 j- B
已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷/ L0 T, w2 b/ r6 Q; a
多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但
& g2 K' I7 d; n: g/ ^# F- B+ }7 a. W不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷
+ L% Q! C: [9 g, O, b款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定% [ L) @" s9 F/ w; x! m2 h5 G5 c2 h
了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未* e8 U5 `- `3 x4 _ v6 H
见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能( ~0 M) L: A) t+ r1 ]
再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000& k$ v; C0 @ Y# V* h* I, @
缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个+ y. [. s5 u, k6 W+ r
草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资
) f+ Z) o( x8 M( m$ l0 i! K& \也非常糟糕，大约失去70-80%。
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3 W5 ], v( D& j& n6 }8 d! K3 L; }$ [说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想+ F* x! r9 X0 N5 m
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可5 c$ ^: e1 j& Q! c0 w( Z7 N
能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回! c" p s2 y( Y3 B3 r) D
想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可" y6 [7 x8 H( k, K9 o1 a1 X
以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱
( K) R& D1 G; |( P/ F6 y滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自
0 P# R7 _% f, R% U以为是，在这件事情上，完全暴露。3 X$ r1 `7 O# k
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这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想5 {+ G# N* R2 N4 Z9 C
先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。
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, p5 E" Y4 @0 b& \6 @第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除
+ |7 w' r4 \' b4 e* _3 L非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主
& a2 K6 J' ?- R% @0 m& u h权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。7 y. c; I$ ~9 o4 P+ o: S
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有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就5 \: e! q4 _+ L. {
必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮, u9 B6 x7 R% P& `- k/ B
助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的
2 i7 O; Z! W( W% [0 D$ B资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那# t M, ^/ ~+ q2 H5 l5 c
他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个
/ z6 l; }' s$ C新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他
5 ]& n/ `- S+ Y( e- J5 n- j7 Z替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏
2 }1 |, @6 W; V( Y除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales
! G/ r/ y5 n4 j1 ofee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不- G2 [4 H8 O, Z. a" e# f
收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很7 }. N4 W" k- X# g" |' g4 c3 Y
好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的
2 ]# t' f' f. s. r+ f奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为6 a, Q% i2 y4 z
了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购
* G' Q' d* k! Z5 }/ E+ E买者的头上。+ C+ a7 \/ j% p+ d- W9 e
9 g$ C- T! I4 Y) [+ {+ s4 T: j2 j所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三0 }, C5 M7 Y; R5 |5 {$ _9 j
次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同. v4 g. Y* @- U
种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资5 r6 c/ ?: T \; C2 I" \; N
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理
- w' _+ }$ \1 D4 t9 w p4 y* ?由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过
8 ?( j8 v5 p" M; V他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不
* }- L Y7 ~( V, ]告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮. X' }, W& B- q0 g8 i8 b# a
半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。; B7 B8 Z- p- T
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当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问2 J" k- C) R5 f: F: ]1 [0 U
有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为
: |' F, D% H; a5 K并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法% g1 h! d$ F/ w0 j/ g
律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更/ T8 ^- x$ V: K( `3 R
得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。9 L, ~* U2 q" z/ E2 C2 W5 C& e
# F7 C7 v. L+ |( K第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。
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' a7 v' u# X% K5 o4 m) i6 m不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任* g2 D- M7 q( V3 s/ M8 g; X! z
他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自
# x9 B. |# ]* B% V/ i. R己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我# p. ?5 E/ x5 L
个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算# X, V1 D1 l, q, _- s& k' o: J2 o' v
了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年/ P" x0 o% N5 E) O: F7 w! u
就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险, T) g/ q$ P1 ?$ b: ^
费。
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7 c1 J3 z8 V4 u* ~4 D0 @另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不. I. y2 l) [$ S3 H0 H
是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果$ f' C3 [) T) f) V: p1 U
不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。1 L& V+ G; A& B) g" y# [
她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的
7 L- _3 ?0 v. o那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如
7 z3 S3 u: y/ b8 X; m. |果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一 \2 t" _. w! ^* T1 c" u
个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个: c7 q& ~- _7 S; _& {
糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间
. h; k8 m& ]6 }3 B+ j2 L内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百
) Z3 B: W( N3 [! ^把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心
; R) s. z0 P7 q, S8 h( q的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给
: X0 D4 ]7 ?7 p8 t# J3 r5 z0 @他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋7 u" D( z* k( v1 V E8 L
友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... 
