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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议
1 N/ h2 v, D; r是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任2 {9 z! n5 D4 h$ R/ v' m: L! `8 h
的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾5 C* k% \: |" t* @* l w' j
问的经历。
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应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投
4 W1 P+ I. ], y6 o资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond & d& M0 [) w( G3 d2 F1 b
(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资
, D# x2 j- i/ K的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所+ i# r$ j) U8 E/ l- u& U( E
以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻
, @. {1 p$ }) M K5 x8 V找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细
1 Y0 D5 k* J' R谈到。1 w% N7 w2 o7 i" z: O# l+ {
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工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，( A, v) b: N& _. x8 I% A
和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了
' ]% v y, @. P" G一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多202 [# `0 w) g: t1 o% H) Z& O" [
万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不
3 l4 j* |2 t, f, ]4 x9 i3 S. d利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想
, [: K2 ?3 Y- R5 l4 F% J9 j; q% |法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的
5 y R: N8 Q: ?. U& o4 ~投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因
( I2 b8 b1 K# W为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己' J+ U4 b# ?+ ~2 A: g" B5 n
正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投8 h( D2 h" A. k) q3 j
资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的5 i8 y$ h0 D! P
想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年
6 ~6 h9 O8 V& ~! \/ M9 i" X8 h) i. h保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
/ E' L' Y c3 Y7 I; r; _# O; q在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后
2 P: q% t' l/ [6 w" ^3 \的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得! f6 p6 g( ]' A9 Q5 |
太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，1 O+ D% p( I7 o8 f8 U+ R
投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没
* m# E. J/ X0 s+ j8 I: z有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想, {$ Z) h# z. T7 {* C+ c7 I
多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而
7 N, g8 z. a1 }4 ~$ o( f0 T我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。( N0 ]7 X. {' Q, v7 v0 c
6 v, W- V) |6 ?( N当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实" G) w" h4 A. c. I2 \& ~* e& m3 p. m% W
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，: [9 Q3 T9 Z$ @) i
其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终
' \! z \ f, Y$ l! q) r/ f1 q5 x2 A付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，
! F8 n0 C/ N! d% |2 ^她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问
5 K, g( N# \& ]* C# k9 X/ B不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他8 q( O& X8 Q1 w2 Z) M) f9 _% V
的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。
6 V- g6 H9 Z. J" b; B一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，
) n" y+ M$ B- }' z太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不9 s' z! A7 \6 o1 W3 F, m2 o# h
然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她, H& L& K) h* H# p' _+ |# c' a J
所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年
' H6 \! z5 L, h: M下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所
. v' V; R/ E4 k/ t推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何+ i7 f! q y! }! O
diversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese 8 H$ n ]8 w2 C
fund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前8 A: V6 J2 L3 @+ h" {5 _2 T) A
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我+ M! \0 \. u3 n7 M1 [& N% g
当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更
+ w# \$ s! g, Q$ Q8 {. y4 o! ^* G大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的* Y' s: X. r- J% a8 r
是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺
" @( e# H% V3 O: l& E6 t# H多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。 t+ V5 p C7 B5 M5 d
% }3 n) P! T f0 f$ i两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour
7 _! G" }7 {: Q4 Nfund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的: T' r% V; ]# v
loan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的1 O: H& Q4 u' F: L; d; }* Y
保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在
6 @/ Q1 K/ ?, m n. l9 E9 b0 z顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的
7 f) j! S; F" M' ?7 x; `3 iloan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股" h9 E* z$ S2 Y# z& C* V( |
票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于
( N7 k6 l5 Y# h3 |原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个
! ^- I5 ~6 y3 U0 Gmargin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在2 A L: ~# f9 O8 z6 Z
想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩
6 H. I- I6 A i4 S仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友
: E; E8 B s+ d( \% A借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕 i9 S. c6 k' o9 R- d5 W
已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷
6 k5 b! X3 J/ F6 ]多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但
+ u& P# i9 m- B. l3 {不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷3 f$ R& }3 \% h8 O) H9 J5 V0 n) x/ I
款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定
/ c0 P- q# d3 K ~2 `, V了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未
# R# P5 O' x& q G见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能
: g4 x6 v+ Q% t再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着200002 x) m3 L& d# b) j
缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个
0 s2 T6 C. `( r草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资
1 S9 a. p) g& m, S) x. X$ M/ y, V也非常糟糕，大约失去70-80%。
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% P0 }5 g Z8 c; J9 k8 O. H0 z' M说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想" s$ ?5 ?- N" r+ `
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可6 R G w9 h7 C) V1 y6 ~
能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回
$ Q1 C! P E' Y7 @3 g9 |& x想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可
0 e& F4 q$ h3 O) B T. l以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱0 [( M( g. {6 G# B9 O( N
滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自/ Q( u5 ^" @4 g5 ~4 y" ~- G9 W
以为是，在这件事情上，完全暴露。
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这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想
/ Z( q6 l0 [; O, Z5 |4 u: n, s4 w9 I先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。: `- ~/ A. S e9 Z1 R
6 ~! G) c: p* K第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除4 o" d- ` d5 b& n/ g% P% D3 b
非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主
& d+ N0 G" i' `6 Q1 s权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。* e' y4 N# Q& |. Q @
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有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就
6 Z# e7 k: @; Z# S# [必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮
, ]. h+ v9 l) ]* ^! B' E助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的! j& R1 e! o' r7 \
资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那9 ^0 v" G8 o1 P' E5 W4 m: Y
他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个
7 S- b( @/ U8 z新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他2 J! {- J9 J- |
替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏. r: s* h% X9 `. H. u7 N
除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales / A8 M* a4 c! V. J y+ f9 P
fee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不( p$ U/ n$ C" m
收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很
, f" x* v9 s' ?好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的
. H1 h1 p+ S% z* \6 d奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为
+ e6 X. a; N4 L, O a2 E了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购% M* J7 q \# F! H
买者的头上。
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0 @6 {+ a' N2 g+ L6 U4 j+ n1 D所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三5 Y9 [ y9 v3 |" R: ]) c
次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同
8 O+ O- S2 i* H" x' w种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资$ d6 v ^& J" j
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理
2 i6 P3 [ Q% g" z9 x6 `: z) N由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过
5 C/ k: `; e8 u8 O6 Z9 ?; {他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不; w8 ~1 w. Z' Y
告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮! G/ p0 A, Z' L4 V- f
半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。- C5 d% x; C, H8 z* x5 X) i
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当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问( b4 L" \4 M! w6 i A5 w0 z
有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为8 p7 h8 j+ ^$ T2 Q
并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法
, f# g% Z( i, u! B律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更
) M+ l% g: z4 b' |8 ~, m/ G得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。
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. A* Y1 r' \! m* I4 }7 P第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。; _" P7 \' L# y* _
0 l2 U& t4 ]& e; `8 L4 F% o不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任4 t6 s# @, S7 f7 R; q- N
他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自6 ]1 J B( I h8 }8 X4 ?0 _9 L3 [
己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我
+ W0 G( n; A! }: X% w! u个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算
/ Y; Z# p! L- @! M. t了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年
% O6 h, u) }) i& a5 V% T% V就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险 D2 p/ A+ ?& Y) F1 P3 q( F$ a8 o* f
费。
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0 d" E- X1 ]' ]( m7 ~% y* U. a8 d另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不* C2 r' |3 {1 F2 u
是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果) s4 h5 M% X. I" B
不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。
) h. o I; N. m3 K她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的
, \: @0 P; b2 L4 B: y2 C/ B/ x/ J# Y那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如
7 y) N# p t- d1 k6 x果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一: K F- [9 s; C' q& K9 T- v( ?2 ~
个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个5 U) e9 {8 _: M4 f. O' \
糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间 w0 z; }6 o2 \7 b8 d# y* `- M9 M
内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百
8 n- V0 l1 }) h; p0 u. [把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心6 [$ T1 n0 {" U" U
的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给; h4 R$ Z/ L6 Y2 @
他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋
% s; O; |% _) m, S; } q友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
/ K% A. D6 M) }7 T0 ^- K
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... & A2 h# _8 l! ~. q' ~" S
