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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议$ G; A# t1 P4 M$ A+ O: X5 v; `/ M
是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任
; U. z$ g: x7 P- \+ ]的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾
- s6 V6 R* w) o: ]# s问的经历。, j2 x8 d. s L# |/ ]2 t1 e5 P9 a* l
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应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投
6 W, h* ?3 `1 b p5 o4 P资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond $ l$ @$ r z3 j: `$ C
(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资5 Z- b' Q' T0 Y, l: D
的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所% f$ F8 v) G% ]4 y) o
以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻7 G6 d( [8 r4 F0 V' W, g% y" p9 L
找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细
% {8 C" `0 G& Y5 G- e2 L# I谈到。
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工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，8 R2 z2 i+ w" r0 g1 ~
和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了+ D8 R: s' R; Z( p) ]
一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20
0 m$ J: |1 b# `3 z) h6 t. x/ e万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不3 c: X1 ]% t# i- A/ V+ M6 E" G
利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想& R! t6 o6 }3 i. d: I- e( a9 e
法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的
7 V/ B$ Y- T, q. h& R投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因
% l4 a; {$ X; b3 { m为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己
$ I2 l, {3 X$ w( N4 T h- b8 j7 @正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投
) b. B R( D6 w1 Q资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的
5 W* X0 A9 B! B) z' J- x想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年. }7 o2 U3 A- F$ r' a
保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
6 h; p# {0 v) J0 v在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后
: a4 w, x9 J- x* \: T的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得+ e0 d% Q2 [8 A- }
太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，
3 I2 P6 I7 G9 n, N o5 z4 |9 Q' B投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没
1 u& |% \! p3 \3 K+ P有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想
" l- D& w* p& z多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而 n' H) ?/ O+ ]2 T
我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。! E$ R, a0 z2 N0 Y1 L$ O
; |' F4 v4 i/ F! Q/ e6 A当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实: s" ~7 |7 c9 l3 A- Z7 t; l
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，, J1 j5 c. [9 p/ O! ?
其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终# O% \9 x6 B' T, k% O
付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，! f8 q U9 b& `. y& b& J
她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问
$ U# [& Q9 }7 o6 P# s4 e不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他: Y2 G" W4 L$ T# S* \9 B
的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。
, B8 k$ h) O! k4 N# C- l# @ _0 P+ c一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，
4 q, O8 \) k% W太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不! N$ F. {% J* O, x, ^) J- w
然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她$ |/ Y5 |, ~2 \1 }3 p) i
所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年
1 b( P, X9 @, q, H1 z& L2 |: i4 q下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所/ w' g- _9 @% ]2 l" A% P
推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何
" n, D( r5 q+ }9 T1 s% Xdiversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese
4 F' E" @' Q8 Y1 R0 @ Ifund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前* D/ t) M- m6 q5 W" Z) ~
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我
" C$ K0 x+ G! o, J4 `当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更7 M1 b3 N7 q# }( x! }* a, p( I
大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的" d$ O" J) y. A* @+ _
是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺
9 K N3 Z- o% b9 [. ?5 O3 o多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。 D* v1 e' y. j- C- q5 |+ A2 p
) J0 K C: O4 U4 Y2 ^ c. y两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour 3 R' T) Z" Z: F6 Q! F% Y6 Q' f# J5 U
fund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的# Y; ^) {8 ~2 L3 o, Q( }$ V
loan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的
/ b/ |) c2 U, F. a( D保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在
& n. E3 }1 v8 g2 l8 T9 ~- R顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的% R# h: I5 x. u+ b# k) n3 h9 o! `4 @
loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股+ I5 \) w! p' z: Z% ?- c0 g- J8 [. B
票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于+ A, s7 P( {$ _: _! Y
原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个6 F, n7 K# ?' I# b$ \/ c
margin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在" E, B. }8 L( B, R' x
想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩' Q& Z9 e6 r0 x! U3 w/ E3 |$ P+ s9 W
仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友, |* ]4 a- p% Y, [$ R
借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕
. [7 t- ~! {/ Y5 @9 j) X已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷, X* S, t# O( L2 e. U4 _& ^
多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但
4 O! J" j {$ _ J+ G! n6 w不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷8 `3 ^; Z6 W, x. }
款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定
# u8 u; R' e$ E. E' x: W了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未$ D8 ~. j0 F( V
见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能- [: L9 o$ Z5 H; v+ D
再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000
) z. z+ g' o- E' R" E4 b缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个 C2 K8 \, H" d+ F
草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资
) _* J! T9 o; m也非常糟糕，大约失去70-80%。
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- e! h4 [# g' @0 l7 s# D- B( W说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想
; j0 n7 t; t: f起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可
, x# C5 t: W, N1 s能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回
/ d4 c, ]+ e( _% T6 p6 x4 D9 r想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可0 L- O. r. Y; d( }: C" b1 F
以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱! n* F8 A6 G0 K/ i8 t$ j9 H+ U- I
滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自2 @9 t( F. u* F0 b( X$ a9 R
以为是，在这件事情上，完全暴露。& T7 c1 P7 g, [9 ]7 S/ _7 [
; E0 l2 w4 u. C8 G, f/ {: j这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想* i9 {! x: L1 E! D7 a
先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。+ U2 k/ ^# n' m" q4 O
2 O4 `# Q( K8 ^ o/ X- ^( ?4 a$ @第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除
* Z: v+ _; n% T: Q# N q非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主* F! j! ]; K& \
权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。
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6 o2 _: o- `4 K- }) A( {有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就
9 k* m7 G% V9 F# W- N0 v必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮
/ [( l- ^# s# U1 x* J8 k助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的6 w C Q) \0 ]1 X# U
资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那; Z" a: s8 Q8 F/ `, h" R( }" m3 l
他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个
/ i) }" \( ^6 C" |1 C. V新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他) f Q# H; O$ T, H
替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏( c6 |6 D$ b$ L3 F
除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales
" B8 d6 V+ E- I( R& U8 m* ^. kfee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不1 u( b @+ W0 y F6 I( h1 a4 U9 L
收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很- R4 y- o: N8 D$ |# |9 f$ @
好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的
: c, W8 h1 {4 P: \$ g- s, r0 Q) E奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为
( W1 H0 C: c; }: [/ [0 ^7 C, f3 {了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购
$ ^5 L" V$ V! m买者的头上。
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+ R' u. H1 _1 |9 ~) @9 r所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三, B7 D/ ~- W$ H( M
次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同4 z& f0 c3 A# I/ d& Z& a7 B2 M
种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资; o. G8 w5 _: w; W& h
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理8 M" k* L1 G( S& Z8 i0 N
由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过! r7 N" m: @; p: ?9 g- j. g
他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不
7 O# L, ?0 ]+ i告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮
1 g9 z* k0 t% z& W4 e. }半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。9 r! H* z2 @& }- d6 u+ j
+ B6 a# g, O0 e7 U当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问
/ b, M4 n' M& R1 y有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为! O. K1 h7 n1 e! X, d/ T
并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法
, o3 b/ w' g" y- q" `: s+ c e4 }律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更
! _" p$ E0 z. p% U: `得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。9 [) t$ T+ b h0 I* O
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第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。$ m7 p W- \7 k2 ]0 s/ v
: D* \, s5 L9 v) A7 A不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任
/ i$ [6 O% f4 W: T% L5 [! v他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自
?) B* ]& d) H* s己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我
; a$ q. p/ k( c' v& B个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算& F/ L2 G: Y1 H4 P, T1 i
了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年5 |- Y$ d) C* \0 X
就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险9 z! o: x8 x/ h3 n
费。
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另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不
* A# ~ b" l& b0 \/ \是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果, Z2 }; | m0 {- |- F
不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。
: I v( s9 x, ^4 Z0 E- \, [7 X她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的; z D* ?: Q9 [/ u( {! W) t
那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如4 W4 J& P0 C+ A9 a/ |6 k# O
果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一
0 W3 A8 l6 O4 W) m! l个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个
4 Q1 X! i+ B8 f/ C% w3 z糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间
R2 K7 [, c/ f" _, q& a% A9 ~内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百
% c) f3 E! ~+ w& ]. }+ y: F把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心( ~2 E! t' U1 L% g. ^
的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给 X3 f$ `1 d$ }
他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋5 U, h2 N& ^5 z5 D* y( w
友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
o1 ?' V H9 k4 F0 m" u) }2 U
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... 
