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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议
4 q8 E- [: i! ^5 V$ O# c是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任 h5 M# I0 s% g, Y6 W" Z, h& J5 V
的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾9 g' T E' L1 h# G
问的经历。# M- n0 _9 R+ g7 C; w- u
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应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投) p3 s$ }+ q; G7 A( N+ d+ _
资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond % ]0 s" ?1 F6 i2 W" {+ o! |" m
(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资
d* h K0 K! {5 U的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所
4 c3 B; ]# J: b/ O" Z以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻" P; _$ E9 u g& T, p' ^' H
找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细
# `8 A2 r# m7 g/ @谈到。" d6 S. b! f: D O
8 u* ~& B, s2 l! _ S( Z* z& m工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，/ |' N# L* T0 ?9 h2 _+ e4 R0 v
和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了
; n) P1 _: o- |1 v一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20
" D3 ~4 A" }% N* }# ?/ p万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不, \5 D! w; M' R1 Y# U2 k7 u; Z+ E
利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想
8 i, V# f) r5 [9 x* ^( m! O" |法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的. c0 u$ q y& x. x. V4 R
投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因3 Q7 j9 P6 |/ Q
为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己: F6 K2 b: M$ ]
正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投6 |' N( D1 L# I7 h) C3 A
资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的
! o# v& P5 m+ T$ b) A想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年
* i) J8 e8 W; e. u保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
! C) n: q$ X9 w2 U: b* r, K8 Z在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后
) G) ^4 t$ z8 e( U: _0 d的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得
, [7 ]' i' G( {5 @! q/ m4 _太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，
/ _7 g% `% L' j( {3 p" N3 W投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没9 y0 U2 C! N) P) L. B
有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想
4 s& G5 f: I0 w) ?/ G% p! c0 b多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而( J; x1 T0 u; N6 E
我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。
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当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实: q% t# i2 @% e+ D2 C' {
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，
' p. Y% r+ [$ O" K6 D1 E m其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终: D/ h: V5 \7 ~0 T- n& S7 G
付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，
! i+ ^! l/ E( k她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问
& L( p* n+ Z1 [8 l5 T) |" D不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他
. S; }. \- w. c( A的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。
. U1 O3 T* A! ?1 Z2 `+ g一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，2 T5 i3 W7 u3 O, U' g
太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不
$ t1 i% W; j3 O3 M' M然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她" F* S( w5 Y1 `; G0 g+ x
所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年/ M/ W0 J& L6 n5 G; C, E
下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所' |3 h/ z3 O# |' V3 t2 x8 S0 g+ l
推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何
+ x- n5 \; b R. d4 L9 P: B) O3 ^1 rdiversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese
. B8 L6 N/ i9 Nfund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前
2 A8 m/ `2 `8 I5 z( E( b; k因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我: r5 A _1 z. g; W4 i/ V' X+ L
当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更
" s8 ]' j6 v% V* x- i A大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的4 I+ T2 j! e; c4 H- ~% o0 B6 ^; E' e
是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺2 b, C l" N2 N
多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。
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0 Z& G8 J8 ?& ^+ J8 j' Q两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour
' I3 | h7 J& [& E8 U; W: Mfund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的
0 ^5 H5 v# h3 |$ Y' ^% jloan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的* G5 `& M$ M4 J2 k1 q& a3 I
保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在
) ?5 R$ _, j8 N) Y顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的) c# I% w9 a5 P6 c
loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股
) k0 \* M+ L( i, ]& Q( o3 `票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于: h R3 h, [, C% u' ?$ p5 l
原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个1 K, ]/ ?' @; g5 I
margin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在
. r1 R1 b' X) O( {6 c+ n想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩
5 J+ z8 u+ S4 G S P仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友0 P6 Y5 z, B* F8 ^/ v; J0 t$ Z
借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕
4 ^7 f+ C/ ?! t4 B2 V4 G已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷: n/ a4 m1 g H
多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但
. b4 g0 [- p/ W' Z" V k |不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷
& h8 g6 d# H) d0 b款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定5 p2 I" M) _, N+ K I
了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未
. l' e- s$ U1 R% O3 R见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能5 l: C l2 [, T4 \' ?
再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着200000 A0 A$ \9 @9 ?% F, [4 S, V
缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个" A9 {) p) l Z7 V
草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资9 F/ J7 [7 V* c5 i5 H/ t
也非常糟糕，大约失去70-80%。' I( T1 _0 S) C# n. ]
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说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想
, S$ D* i& j& P9 n, Z7 P起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可7 @. N5 z. q5 g9 h! p5 ]+ O( p
能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回
4 l l3 e( J/ n/ E想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可
0 d6 U0 c6 W* z* o$ X0 s以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱
# W( Q! w# V5 B/ D' {/ K滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自
" F/ `' L" [3 ?5 T+ A; w以为是，在这件事情上，完全暴露。
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0 [- l' c4 I6 E& o这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想3 f4 M% k+ T9 f) |) ]9 w
先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。
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第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除1 w" p8 @% z2 U5 B# j8 i
非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主
9 S, M& |* m7 A9 K$ j+ {权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。* M" _0 H5 m* w, Z- {- Q* ^2 I
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有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就: M( }7 t# H2 F* T
必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮& C) [, s# _5 P1 k3 }( g" J* @- q
助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的/ |1 l. X3 s) e; r4 {' z
资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那
+ a8 a, {! a, W$ b他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个 j1 J3 M; J; e! J2 C6 m
新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他
5 x9 @& C6 ]& S7 _替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏3 I+ B3 @! n8 e' I4 N4 T
除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales , |2 r5 ~1 h1 Y( t( x
fee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不" K) d' W+ F3 {, {$ T
收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很- {1 c, `% n9 w3 } y
好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的
( y' p- V+ o m/ D* s奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为
0 w* _( D+ D, _8 B了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购
) Q2 \1 O3 `4 w9 l. T& W+ d5 C买者的头上。
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) \2 { l3 M/ g8 m所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三3 x [; y2 p( ]. [6 P
次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同3 Q$ \% w" ~3 P4 D: U- ~
种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资 N C: l2 L( n6 z9 I3 `
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理! c1 X2 F# a2 U: y; k. {. R
由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过
8 a3 x% Q# I" G- v; B8 L他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不
# R3 b) p3 ^) H& a( U7 i4 u8 I0 \告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮
6 n& \4 D7 h$ S4 F( e" P! B1 u半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。 V9 o( j4 a& X: [7 I r2 {
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当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问& d, y$ [5 I- R: B
有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为
8 J6 `( O8 H# T并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法 [7 r3 i' A6 y
律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更, _7 |$ K9 U( i4 F
得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。
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y+ m! s8 r4 G/ L第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。
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4 L2 N. E' a( _ W" F; {不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任
# C* M9 w' Q/ e% ]& s他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自
/ c% y; ^" M8 Q己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我8 F' U! Y+ _& h, U$ w
个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算% o6 W$ }* A( Y2 o
了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年7 L% ]& ~$ M' H [0 Z2 Q$ N
就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险4 u3 g: g& x' X. ]3 @
费。' ?* C y$ |. p: \ W/ B
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另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不
& W* K, v5 i! N9 w5 l/ f6 M5 b- ` D是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果
D* m& Z: d' z: D不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。. z$ j$ u2 S! E* Z7 h0 ~
她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的! j8 s, q; m. z0 d+ ]
那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如' M# M" k$ E ^: Y
果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一; ? Q- M0 u# k/ ~# ~
个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个
1 `* g0 l/ W/ l" M7 r t( Y糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间
9 G' u/ y, i" ~( x u. N内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百! V0 S$ u$ y# |) s( c& ?
把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心
! J- n9 d% I0 P的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给: n, Z0 ~+ }) K* v7 t
他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋
+ S6 u+ o" o" q. ~. S友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
% F/ I! W8 L$ U5 B* O, c
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... ! X% X4 j. O t
