鲜花( 2) 鸡蛋( 1)
|
美经济学家预测:美元地位或一落千丈!9 K2 a+ q8 R& K/ ] f
# |4 `4 s5 K, f4 W- l2 j8 e
原标题:美经济学家预测:美元地位或一落千丈/ q" [2 @+ d/ I( [" [
$ J, Z0 L! m2 H- s. t" O, ?$ @ 新加坡《联合早报》网站7月1日刊发美国耶鲁大学高级研究员、摩根士丹利前亚洲区主席斯蒂芬·罗奇的文章称,目前,美国正在引领世界迈向保护主义、去全球化和强硬脱钩的前景。低储蓄所带来的压力,连同经常账户的失衡,最终将对美元和美国利率造成进一步的打击。文章编译如下:7 V3 p" S" }8 q. l
, M C7 Y: t! x' f/ t; K4 s
在疫情的时代中,时间的运转仿佛被按了快进键。3 N4 G' @& t. E7 ~% B6 X5 `
9 I4 a; l. F; G5 W& U6 O 受疫情影响的经济体,也正快速地经历着变革性的发展。由封锁政策所引发的经济衰退,在短短两个月内,使全球经济活动几乎陷入停滞。在此基础上,民众也希望能在解除封闭后,以同样的速度重启经济,进而开启“V形”经济复苏。
/ Y2 f9 r" M, E
. _( o8 L* Z. |▲资料图片:5月15日,在美国首都华盛顿,戴口罩的行人从国会大厦附近走过。 新华社记者 刘杰 摄▲资料图片:5月15日,在美国首都华盛顿,戴口罩的行人从国会大厦附近走过。 新华社记者 刘杰 摄
x, l$ _/ B" [2 `* `" I 然而,事情可能没有那么简单。经济的停滞,传统意义上与资本大量流出新兴市场的现象有着紧密联系。这往往也暴露出根深蒂固的结构性问题,而这些因素皆有可能损害经济复苏。再者,为了应对长期以来的失衡状态,经济的停滞还有可能引发资产价格的剧烈波动。
% a% y. i! I% [6 y* L/ s [3 k5 A/ ~, l
深受疫情冲击的美国经济也是如此。针对疫情冲击而出台的大规模财政刺激计划,也是有其代价的。天下也没有免费午餐,人们也必将为此付出相应的代价。原已低迷的美国国内储蓄率,已经出现了负值,并且可能导致前所未有的经常账户赤字和美元价值的大幅下跌。* _- x1 H7 ?" |/ J$ R8 F+ q
. T9 {! T3 ^8 C- h7 g7 Z
在目前经济几乎处于前崩盘式自由落体之际,美国国会以异乎寻常的速度采取行动,提供救助。据美国国会预算办公室预计,在2020年至2021年,联邦预算赤字将平均占国内生产总值的14%;而这个赤字也是前所未有的。
) V7 J9 b$ E$ L/ z" c* c8 o8 H# j* ?
8 E, m5 ?& L1 E: z3 A8 ? 在疫情时代,净国民储蓄率很可能在未来两三年内,跌至负5%至负10%。这意味着,储蓄不足的美国经济,正在走向储蓄清算的边缘。
% z, f; a& W7 y9 j9 w% x$ ]: n5 O* a
美国目前面临着前所未有的国内储蓄压力,因此可能会扩大美国对剩余外资的需求,导致经常账户赤字急剧扩大。美国因储蓄不足,急需庞大的外来资本;而此刻的重要问题在于,外国投资者是否会以此作为交换条件,借机要求美国作出让步?
. Q0 G& S! W" \, h2 e
3 ~) [7 Q) J# M$ Z, H P' M 答案的关键取决于,是否应继续保留美元作为世界主要储备货币的问题上。这个问题,也已经被讨论过无数次了。不同的是,在疫情时代的快进模式中,我们或许能够更早地得出答案。- E4 L, K/ X5 R% H7 z5 U! K% d( z4 @
6 i1 k3 F2 h* Q# V
目前,美国正在引领世界迈向保护主义、去全球化和强硬脱钩的前景。它在世界外汇储备中所占的份额,已经从2000年略高于70%的水平,下降至现今略低于60%的水平。当下,美国在疫情防控方面彻底失败,尤其是与其他主要经济体相比,我们有理由相信,低储蓄所带来的压力,连同经常账户的失衡,最终将对美元和美国利率造成进一步的打击。
) w5 E$ p- Y: r% t# p
; h3 W: m" h: A$ s6 n/ w4 s 目前,有鉴于美国在应对通货膨胀的缓慢反应,以及美联储保持其异常宽松的货币政策立场,美国更有可能通过货币而非利率的手法实现经济复苏。就此,我预计在未来两三年里,美元最多可能下跌35%。( d$ p3 A& Y" O& v
V6 w5 {$ v: i6 n" n0 z
疫情期间的货币冲击,看来是由美国所导致的。- x, P% s, g `0 k% Z9 I9 C
|
|