美股七年来最尴尬牛市：标普500年末回到一年前

georgero

文 / 王维丹  2016年01月02日 14:11:52  
2 m$ [1 W( j- t6 |
% ]9 e- ^; n! Z: B$ d1 A4 ?2015年，美股经历了金融危机以来最没有“牛气”的牛市。基准股指标普500年末和年初点位相差无几，原不及前六年两位数增长的势头。从年头奔到年尾，投资者可能恍然发现，在牛市美股还没挣到钱。

6 Z9 _' H" \! h5 q+ [' n6 [8 n回顾一年来的起伏，说美股没有“牛气”其实还算客气。2015年，标普500遭遇了四年来最严重的抛售和金融危机以来最大震荡，全年累计微跌0.7%已属不易。该指数年度下跌不仅意味着其连续三年两位数的高增长戛然而止，也是在美联储加息前景干扰下，企业盈利下滑、估值缩水、大宗商品暴跌的最新注解。
; W9 h) a: p; m) R6 t8 ?
, D# f5 a) Z0 f9 g/ Y; w波动是2015年全球股市表现的一大特点。华尔街见闻此前文章提到，上证综指全年振幅高达72% ，委内瑞拉股市一年里暴涨278%。标普500今年也波动明显。

2015年，标普500年度涨跌幅度超过1%，幅度几乎是2014年的两倍。而且在8月短短一周内跌去12%，由此前连续72天上涨超过1%的高峰跌入2008年以来最低谷。该指数全年日内最高点与最低点的平均差距为23点，为金融危机以来最大。
' Q& Q3 I- I* I* N7 F
: p: u9 H  f! b5 d0 h  t9 R. w+ I除了波动加大，彭博新闻社报道还提到标普500的以下表现：
& f# m4 Q. E" L! @2 o
, M( @+ M9 w2 A: ^' n+ Y标普500目前市盈率为22.5倍，超过了最近十次牛市里9次牛市年末的水平。
! x- z3 K; [2 a( k9 A) g2015年，标普500的可选消费类股累计上涨8.4%，几乎是涨幅第二高板块的两倍，但其中有5只个股还在该指数表现最差的20只个股之列。表现最差的20只个股之中，有14只来自能源或者大宗商品领域。
8 ^+ k. S& g3 B0 C, d& k2015年，284只标普500成分股累计下跌，即将近57%的成分股下跌。
+ ?8 E' j# ?# f9 r微软、亚马逊和谷歌母公司Alphabet等十大上市公司股价全年平均大涨21%。
若采用购买一篮子追踪市场或者某个行业个股的策略，2015年大多亏损。300多只资产规模至少1亿美元的ETF之中，53%的ETF 2015年报亏。
市场人士认为，美股是在回归正常波动，虽然到年底标普500并没有让人兴奋的收官，几乎平收，但这是经过一年跌宕起伏的结果。
( a0 W/ W  y: b/ R( a
% u% W0 o: ?# C- @. K4 F& y$ d5 r协助管理约2330亿美元的富国银行基金管理驻纽约首席股票策略师John Manley就说，让他惊讶不是股市没有上涨，而是没怎么跌，因为这一年经历了许多可能导致市场下行的事。这让人感觉美股还有弹性。

管理2100亿美元资产的Voya Investment Management LLC旗下多种资产策略主管Paul Zemsky评价：“我们被低波动宠坏了，投资者习以为常，可那并不正常。我们正退出QE、进入充分估值的市场，市场恢复波动与这种形势一致。”

8 _8 |: C' u. c) r1 Q展望2016年，华尔街知名机构普遍预计标普500还会不及2015年。上周华尔街见闻文章提到，十大华尔街机构预计的明年标普500均值为2193点，低于对今年的预期2201点。

+ Y& \) o; y1 k% H2 A这些机构的分析师认为，美国股市面临的主要风险是，欧美等主要央行货币政策的偏差会推动美元升值，抑制美国企业盈利，而且明年美国大选，市场的不确定性和波动性都会增加。