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[投资] 滞胀向美国招手

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鲜花(70) 鸡蛋(0)
发表于 2012-8-15 10:54 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  令人畏惧的邪恶同盟再度回到了美国的土地上——两大魔王一个是经济停滞,一个是通货膨胀,联手向美国的决策者、投资者、企业家和消费者发起了挑战。
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  u. {8 @; p, s- l* B* @! Q  以现在的政策,要切实改善就业面的情况是非常困难的,与此同时,控制通货膨胀也不是件轻松的事情。9 Q# i; t) D8 _9 `. U
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  可是,现在的情况还更加麻烦,因为我们必须同时面对这两者,因为我们即将遭遇的正是不折不扣的停滞膨胀。我们要解决其中一个问题,采取的措施都可能会让另外一个问题变得更加严重。6 f9 N* ^5 p# X. }
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  尽管高失业或者高通(微博)胀都不是什么罕见的事情,但是两者同时发生,就非常麻烦了。我们可以回顾一下1973年至1975年的例子。
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4 t. o; E  c9 `7 U  [/ M  当时,美国经济于1973年11月陷入衰退,然后持续做自由落体运动,直到1975年3月才止住颓势,前后长达十六个月,创下了1930年代大萧条时代以来的时间纪录。
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  与此同时,通货膨胀则由1973年年初的3.6%上涨到衰退开始时的8.3%,而且在1974年全年持续上涨,当年12月时达到了12.3%的峰值。; |6 x3 \0 P5 ~  L. `

) `. Q4 K! v, }. j  两位数的通货膨胀率之所以会出现,很大程度上是油价在1973年下半年翻了两番,使得货币供应迅速增长的结果,这使得通货膨胀预期也猛烈增长,这一点在私营和公共部门合约的日常开支条款当中体现得尤其明显。
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# f, W8 c0 T+ V  J* g. m$ K9 f  可是,物价和利率的猛烈上涨使得购买力受到了巨大的损害,迫使企业开始削减开支。裁员行动频繁,使得失业率从1973年第四季度的4.9%一直增长到1975年第二季度的8.7%。
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  无论是福特总统的“立即制止通货膨胀”政策,还是卡特总统的工资价格指导政策,都先后遭遇了失败。
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9 n& p3 b, B/ A  最终,征服通货膨胀的担子落到了沃克尔(Paul Volcker)肩上。联储紧缩银根和创纪录的高利率政策造成了1980年到1982年的双底衰退,但是通货膨胀率确实从1980年初的15%降低到了1983年中的2.5%。
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  T1 N5 Y) S. L2 I( Z4 e2 p  表面上看来,今天的经济只是发展停滞而已。毕竟,尽管失业率是高达8.3%,但是官方的通货膨胀率最近几个月却只有2%还不到。/ b! `9 b+ ^$ O6 N: t" w7 d. l
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  然而,表面之下另有玄机:尽管一些商品如燃料的价格上涨是很容易察觉到的,但是今日的通货膨胀看上去并不起眼,很可能是因为一种另类涨价的缘故,即价格不变,但是商品的量却减少了。
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4 u3 F" w+ a: \& _/ c3 Z  比如在超市,一袋面包圈的价格没有变化,但是袋里的面包圈以前是十二个,现在是十个。同理,以前二十五个垃圾袋的钱,现在只能买二十一个。
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) p: A3 b+ k/ ^4 D* t  孩子一次夏令营的收费还是那么多,但是以前的八周时间却变成了现在的七周。还有你们熟悉的餐馆,大家可曾注意到菜单近期的变化?$ |- \% W0 i3 W: o
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  现在,政府的调查人员不能说一点没有留意到这些,但是要他们真正予以关注,一般都还要等待一段时间。2 o! I* D9 B( e
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  将有更多的,更加明显的通货膨胀在前方等待着我们。干旱已经在催动谷物价格上涨了,而家畜必然要跟进。食品之外,汽车、服装,甚至房屋的价格也开始上涨,当然还有医疗成本就更不必说。
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4 [6 @- U  j% \  X) q' k' Z/ U' x, l  如果联储还继续保持宽松姿态,甚至走得更远,则通货膨胀的窜升几乎是完全可以预见的。如果财政政策再紧缩,经济滑落回衰退的深渊也不是什么稀奇的事情。
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9 B; l6 s& g: j- a# v5 H, @! G  既然两种可能性都已经是很大了,或许我们现在是时候将停滞膨胀纳入担心的清单了。(子衿): s: W% i% a8 @. `+ o5 c

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