苹果股价并未见顶

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　　一周前，苹果股价在一个交易日当中的最大跌幅达到了30美元，而现在，该股的价格较之那个糟糕的交易日却高出了17美元还多。对此，很多人都啧啧称奇。
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5 x3 H; H" K" v　　其实，这并没有什么好大惊小怪的。

　　这样的表现在苹果股票的历史上其实早已不是第一次，而且在大多数的时候，这样的暴跌出现后，该股的价格倒是上涨的可能性来得更大。

　　毋庸赘言，苹果股价2月15日的日间波动确实是令人心惊肉跳。当日该股的日间高点超过了每股526美元，较之前一天的收盘价格高出17美元，随即，该股转而下跌，当日跌收5.4%，损失幅度接近12美元。
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- I! Q/ O0 m1 J9 o4 p5 V　　许多人都迫不及待地宣布，至少至少，这一关键反转日是标志着苹果股价的短期顶点，而且这一信号还可能同时具备更加长期的看空意味。
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　　或许他们是正确的，但是他们的观点，我至少无法从历史数据当中找到多少支持的论据。
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% q8 v$ L) Z; `4 ~5 F  M4 F# c: D　　研究历史数据说不上是多么精确的科学，这一点毋庸赘言，而且以精确科学来要求也是行不通的，因为在苹果作为一家上市公司的历史当中，该股的表现没有一个交易日是和2月15日完全一样的。不过放宽一点要求，我们就会发现，该股在某一交易日达到了超过前一日收盘价的日间高点，而最终跌收，且幅度至少5.4%的交易日还是很多的——事实上，过去十二年来，这样的交易日超过一百个。
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0 Q8 h. H/ |# |) v* K: Y* _　　我们发现，1999年1月1日至这一次情况发生之前，当这样的交易日出现之后，苹果股票价格在未来一周当中走高的可能性是62.5%，在未来一月当中走高的可能性是54.2%，而整体而言，在任何一个交易日之后，这两个可能性分别是55.1%和61.0%。
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  i& V* w' |2 v! i% n& @　　我们可以看到，在这种情况出现之后的一周当中，苹果的股价不但不会随便下跌，而且事实上，上涨的可能性还要超过其他时间段。

0 q: c- q: d) ?* J  q: e  e: f; S$ @7 L　　当然，在这样的交易日出现后的一个月当中，股价上涨的可能性是要低于平均水平的。不过，这两组数字的差异其实都不足以满足统计学家所提出的95%的要求，这也就意味着还不足以就此断定确实有某种模式存在。

2 A+ j0 W) G/ H, S3 r4 x& [/ z　　我之所以要拿历史数据来检测人们的这种说法，是因为我们的直觉往往是不靠谱的。事实上，大盘或者个股见顶的日子都是有其共同的表现的，而苹果的2月15日显然并不怎么符合那些描述。
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　　相反，这些见顶的日子的最重要的共同点之一就在于，在顶部出现的时候，几乎没有什么人意识到这一点，而今天，却几乎所有人都在谈论顶部的话题。

　　比如说思科系统(CSCO)，该股在2000年3月互联网泡沫的最高潮时期创下了全世界上市公司的市值纪录。当然，在之后的几年中，曾经令人窒息的市值足足缩水了九成之多。

1 s2 P5 B# d/ l5 }( s0 P* t　　可是，具体说来，思科达到史上日间最高点的2000年3月27日，该股的价格当日其实是高收的，收盘价格较之日间最高点只低了1.94美元。这和苹果上周所经历的行情显然是非常不同，更加不必说，我们如果拿出2000年3月28日的报纸，也根本看不到任何指出思科前一天日间高点具有怎样意义的文章。
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　　华尔街历来就知道，市场顶部到来时，是不会自行拉响警报的。我想，这说法确实是很有道理。(子衿)

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王相山