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一份最新的调查报告显示，在全球的机构资产经理人当中，近半数的人现在都担心欧元区会部分分裂。! d. h$ I+ P# }$ x5 P
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近75%的人预计评级机构将进一步调降美国的债务评级。1 i! ^8 f, q+ ^8 V2 b
6 |1 x" G/ g% s 这就是美银美林每月一次全球经理人调查的最新结果。调查对象为大约两百位重要机构投资者，管理着大约6000亿美元的资产。这些人当中既有对冲基金经理人，也有养老金和退休金经理人。! U3 Y& P' V2 L. x) F) W' @; v. F
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44%的人表示，他们预计将有一个或者以上的国家离开十七国组成的欧元区。三分之一的人相信，这一幕明年年底前就会发生。这就是他们对不断深化的欧洲危机的认识。/ N' Y' z* y% `8 V
' J3 m5 k% E9 X) J 与此同时，70%的人预计美国主权债务评级将会被进一步调降。其中48%预计调降2012年就会发生。今年夏季，标准普尔第一次调降了美国债务评级。4 z, X% g8 r, i& q J; s. G! r
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毋庸赘言，麻烦还不仅仅在于华盛顿政府的财务状况。相当一部分经理人都相信，由于全球经济的疲软，企业盈利明年将会减少，而且几乎所有人预计中国经济将会减速。 N! G, f: u1 y! O3 F( B% h n
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所有这些预测，在逻辑上都言之有理，可是投资者最关心的却是，这样的预期，在股价当中到底有多少已经得到了体现，而多少没有。事实上，这样的调查常常可以发挥逆势分析信号的作用。( ~' x+ Q( ]. [1 M
( x+ p6 M$ C0 j m, N- x 目前，资产经理人们大量持有现金，后者在他们资产当中占据的平均比重为4.9%，而历史告诉我们，高现金比重通常都是出现在涨势的前夜，比如2008年至2009年，比如2002年至2003年。7 n) ?; Y2 F8 O* \- V
" Y+ H3 @# g: N- w3 Z7 n% {2 e6 | 经理人们表示，他们大量减持了银行类股和欧洲股票。日本股票和英国股票也不受欢迎。尽管通货膨胀恐惧已经逐渐散去，但是低收益率股票依然不受他们青睐。3 [9 q }: q: E* ~# y' k: }
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逆势操作的投资者可能该选择另外一种角度，另外一种做法。在银行类股当中，花旗银行(C)已经下跌到了27美元，还不到账面价值的一半，美国银行(BAC)是5.50美元，不到账面价值的三分之一。在那些保守的机构当中，被巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔(BRK.A)(BRK.B)选中的富国银行(WFC)，股价也只有账面价值的1.1倍。所有这些股价和过去十年，乃至过去更长的正常时间相比，都显得那么离谱。; ~! \1 U, y, T. a! n% O9 N$ m: n' `# _
: @0 V; T& \" r$ ~' H 至于欧洲，更是所有的股票价格都显得非常低廉——或许银行类股应该不算在内：这些银行股票在各大指数当中都占据着相当的比重，而且许多都需要通过股票发行的方法募集大量新的资本。勇敢的投资者应该能够在那里找到个股投资的机会。(子衿)
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狗仔卡
发表于 2011-12-16 06:50
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发表于 2011-12-16 18:36
