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能够将下跌变成上涨,这就是通货膨胀的魔力。
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4月零售销售报告被牛派紧紧抓住,看成是不小的好消息。他们强调,零售数字3月增长0.9%之后,四月又增长0.5%,这是个好的兆头,说明美国家庭又开始购物了。1 K! M% b0 K" j1 i* a+ r; ^
. o" D. h6 D9 p& J7 P/ S! @ 可以说,没有比这再荒唐的认识了。实际情况是,这两个月的零售数字进展很大程度上都是物价上涨的结果,实际的销售,或者说单位销售数字是持平,甚至有所损失的。4 m( g% _4 u" o ~) L5 B
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3月的涨幅最大的“功臣”之一就是汽油价格的飞涨。在这个月当中,以美元计算的汽油销售额增长4.1%,尽管实际上,人们在加油站加的油比上个月还要少。" x* M J2 {/ i5 _/ k
1 h) t; u& w' F4 ^* r' ~* |/ U 4月相对较小的涨幅更几乎完全是油价的“功劳”。4月间,汽油价格上涨3.3%,而人们实际购买的汽油总量减少0.6%,结果就是以美元计的销售额增长2.7%。, I9 }$ c3 E. S4 \- w$ D J/ W* B
/ O9 ~0 {! B/ Z9 z+ a6 w. `% A 如果我们将汽油的影响力排除掉,那么4月的涨幅就将缩水到区区的0.2%。考虑到食品价格这个月还上涨了0.4%,住宅和服装的价格也上涨了0.2%,显然,人们实际购买的商品总量是减少了。" ]/ l1 ?: F! ~ Q O- e. j
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这没有什么值得吃惊的。在很长的时间之内,美国人的收入都几乎是原地踏步,而同期之内,消费品价格层面的通货膨胀却在加速增长,无论从逐年还是逐月的角度看去都是如此。
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4月零售价格较之去年同期上扬了3.2%,十二个月增幅创下了2008年10月以来的历史纪录。; L0 ]: A3 l M/ A, k
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问题在于,故事看上去还只是个开头。生产者价格指数在4月间上涨了令人吃惊的0.8%。这就意味着,过去十二个月当中,这一指数已经上涨了6.8%之多,为近三年以来所仅见。6 Q( ]$ ?7 P# Y% \) V
" e+ l8 ~ X1 ~! \0 D1 B 毋庸赘言,开支的阙如对于我们的经济而言绝非好事。零售销售额有半数都是来自我们的消费者,而后者所负担的,是国内生产总值的近70%。
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事实是,大多数消费者哪怕是以去年的价格购买商品,都已经没有足够的现金或者是偿债能力,更遑论今天已经上涨的价格了。这就是说,当物价上涨的时候,他们是不得不减少自己购物的数量。1 E) Q' O, l6 M5 T4 i; A
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这一点在非必需消费品销售数字中体现得非常明显。4月间,电子产品、体育用品和家具的销售都急剧下滑,个人护理产品也是如此。
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面对着这些证据,大多数预言家们却仍然坚信,我们第一季度经济增长1.8%的年率没有充分反映出经济活动的愈来愈活跃。( k6 `: h8 m( C
; C8 m& F6 L% S0 |' c 根据MarketWatch调查统计的普遍预期,当前季度的经济增长速度年率将达到3.4%,之后的第三季度和第四季度分别达到3.8%和4%。若真是如此,美国经济的增长速度在今年将创下近两年的纪录。: w) y M/ G0 n+ t( j4 R! T: L
; i5 p8 \8 I7 I+ f* q2 w1 v 只是,我却很难做到如此乐观。如果经济能够在当前和后面两个季度获得2%的增长速度,我就非常欣慰了。5 K) ~9 P7 b6 Q8 e* ?
* `2 X# V7 s% \6 w 这才说得上真实。(子衿) |
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