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通胀并非股市杀手

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发表于 2011-1-19 07:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  人们都说,一点点的通货膨胀就像是一点点的胚胎。/ b9 w% B+ A  s+ d1 W  a
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  这话的意思就是,通货膨胀是可以自己发展壮大起来的。只要你现在有了一点点,那么未来就一定会看到很多。
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3 g. t' ?; K! k+ H4 _" u  我敢打赌,只要通货紧缩的威胁继续退潮——这一点现在看上去愈来愈接近于肯定——我们在未来几个月当中一定会愈来愈多地听到这样的话。事实上,从《赫伯特金融摘要》所追踪的大约两百份投资通讯看来,通货膨胀进行曲的鼓点已经开始敲响了。& y- s0 [+ G$ f$ v7 M+ }/ {
& S2 N( f+ G; R5 c0 n4 u
  问题的关键在于,似乎总是有人想尽量说服投资者,让他们相信通货膨胀天生就是股市的对头。然而实际上,通货膨胀和股票价格之间虽然确有关联,但这关联却是非常复杂,并非一两句话可以说清的。事实是,除非通货膨胀比现在高出很多,否则的话,当通货膨胀较高的时候,股市的表现倒往往比较低的时候来得更加出色。' D3 B; D3 U# M0 e- q3 b

( e5 D/ z, Z: m; ^+ h  至少,根据1871年以来的股市历史数据进行深度分析,我们所得出的只能是这样一个结论。
$ N, a( z* n6 a$ s+ g! b
9 T6 y0 ]8 c7 i  w6 S  具体说来,我们不妨来看看下面这份统计。这是标准普尔500指数1871年以来不同时间段内的表现,根据连续十二个月内的通货膨胀情况进行划分。我们可以看到,通货膨胀和股市表现之间的关系决没有那么简单。
: @5 F1 m# D! t& n5 ^- L
  E- z8 U  R: a6 @: X+ a  下面统计中的第一项是连续十二个月的通货膨胀率情况,第二项是标准普尔500指数相应期间的月平均回报率,第三项是这样的时间段在全部历史当中所占的比重:/ h8 B8 d7 T+ X6 U! p% ~$ ?, h5 N
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  低于0 0.61% 28%! W  }6 X+ G6 P! v; e. c
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  0%至1% 0.50% 5%
2 L4 C9 X" C" m* C$ n0 G5 G, K' ?0 e5 _7 D5 {) D* Y. Y
  1%至2% 0.40% 13%4 U8 V0 c/ _* ]5 }

* _8 m" ~! e0 v  2%至3% 0.96% 15%3 O" V0 g9 F( w
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  3%至4% 0.53% 10%4 z% L. w- O% `3 }
" F. g. }9 a" |) S: q9 Q  P
  4%至5% -0.23% 6%
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  超过5% -0.05% 22%3 [. {5 ~4 D% a8 j( V" B, }" ~
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  显而易见,至少历史数据是告诉我们,股市的黄金(1372.20,4.00,0.29%)岁月应该是出现在年通货膨胀率在2%至3%区间的时候。在这样的月份当中,标准普尔500指数的月平均回报率几乎达到了1%,而指数的长期平均表现是每月回报率0.4%,只有这黄金岁月的一半都不到。0 }7 [3 R$ A; G! {. G

( Z5 X) W3 v# |  那么,我们现在究竟是处于怎样的区间呢?统计告诉我们,在过去十二个月当中,消费者价格指数的涨幅为1.5%,而不计食品和能源部分的核心通货膨胀率则上涨了0.8%。换言之,从历史统计看来,我们的通胀率哪怕在现在的基础上再上涨一倍,也不足以支持一个看空股市前途的结论。% z& ~: s! {  L7 L, M, S7 y
  b3 z0 U+ u, W" E8 m7 D& I
  当然,所有这一切绝不是说通货膨胀对于股市就是绝对的利好消息。不过,我们至少不应该想当然地就认为通货膨胀一定会成为股票杀手,相对而言,还是基于历史数据进行分析后的结论更加靠谱。(子衿)
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发表于 2011-2-12 10:00 | 显示全部楼层
美联储注资 提高通胀 通胀高 利息涨 投资自然从债卷转移到股市上 是经济的必然规律 当然不是杀手
鲜花(0) 鸡蛋(0)
发表于 2011-2-12 18:35 | 显示全部楼层
美联储注资 提高通胀 通胀高 利息涨 投资自然从债卷转移到股市上 是经济的必然规律 当然不是杀手; K/ Q0 @4 o6 G
大小姐语录 发表于 2011-2-12 10:00
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