RESP管理形式比较

山清水秀

上周笔者撰文谈及人们对教育储蓄计划(RESP)或教育基金的一些常见误区，今再奉上一篇，阐述团体或托管式计划(Scholarship Plan或group plan)与自助或自管式计划(Self-directed RESP)之间的区别。
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无论称谓如何，加拿大的RESP管理形式分为团体和自助两种。其中团体计划为托管形式，由在政府注册的特定机构专司管理，比较知名的有教育储蓄计划有限公司(USC)、CST顾问有限公司(CST)；而自助式管理则由投资人或家长通过基金管理公司、银行、保险公司等金融机构根据需求和投资取向认购RESP计划。

上周笔者撰文谈及人们对教育储蓄计划(RESP)或教育基金的一些常见误区，今再奉上一篇，阐述团体或托管式计划(Scholarship Plan或group plan)与自助或自管式计划(Self-directed RESP)之间的区别。
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6 R6 W7 b/ f& ~1 q4 B8 n无论称谓如何，加拿大的RESP管理形式分为团体和自助两种。其中团体计划为托管形式，由在政府注册的特定机构专司管理，比较知名的有教育储蓄计划有限公司(USC)、CST顾问有限公司(CST)；而自助式管理则由投资人或家长通过基金管理公司、银行、保险公司等金融机构根据需求和投资取向认购RESP计划。
9 }6 |' [4 |0 z* y首先必须明确两种管理形式均收取管理费用。管理自助教育基金的金融机构为盈利性金融机构，各家的管理费用均有明确收费标准，并得到行业监管机构认可；特定管理机构虽属于非赢利性质，但不是政府部门或慈善机构，管理教育基金资产过程中，依然需要支付管理成本，如雇员工资、销售佣金、场地租金、水电开支等，所以收取费用为必然行为。事实上，无论何种机构在管理成本和收取费用上是不分彼此的。所不同的是前者兼营教育基金业务，后者专职注册教育基金管理。

为了规避风险，保证计划持有人接受高等教育时的资金安全，政府对团体计划的投资方向实施监管，要求特定机构必须投资于低风险的固定收益品种。如USC公司在2006年报中写明的投资品种和比例分别为：市政债券3%、公司债券6%、联邦政府债券57%、省政府债券34%，虽然比例会不断调整，但始终锁定于固定收益品种。与此不同，采用自助式管理的投资者在认购RESP计划时享受充分自由，可通过金融机构根据自己风险承受能力，量身打造各种计划，如购买大额存单(GIC)、加入互惠基金、直接认购股票等。
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% P- n" W. h% p  D鉴于投资品种的区别，投资风险自然不同。团体计划所承担的风险为中低风险，投资本金有安全保证。而自助计划的风险因素较难确定，完全取决于投资者所选择的品种。如果投资者加入的是低风险的债券基金，本金同样可以得到保证，若投资于中高风险股票基金，其收益和风险则根据基金业绩而定，可能蒙受投资损失，亦可获得高额回报。
在收益上团体RESP计划的收益比较平均，USC公司在2006年年报中披露的10年来平均收益为7％左右；而自助RESP计划的投资收益为各案，彼此差距很大。如果投资者选择的品种为中等风险互惠基金，10年来的平均收益应该在8－10％。有一点需要提醒投资者注意，由于团体RESP计划投资于固定收益品种，所以其收益通常与整个市场呈此削彼涨状态。当资本市场上非固定收益投资品种，如股票、股票基金等表现良好时，固定收益品种往往处于劣势。如2005－2006年整个资本市场处于牛市状态，USC公司的管理业绩就显得一般，根据其2006年4月30日财务年度报告，该公司各类计划的平均收益仅达到2－3％，与整个市场的平均收益有一定差距。

另外，加入团体RESP计划还有两个额外好处。1. 当供款人意外伤残或死亡无力继续为RESP计划供款时，可以获得持续供款保险，不至使孩子的未来教育落空；2. 可以得到中途退出计划者的政府补贴(Canada Education Savings Grant或CESG)。

通过上述简单比较，可以得出这样的结论：教育储蓄计划存在管理形式的差别，但没有优劣之分。根据高风险高回报的定律，团体计划风险小，收益也相应小；自管式计划承担风险，收益相应会高。从管理角度讲，团体计划省心，但约束较多；自管计划费事，但自由度也大。为培养栋梁之才筹划时，望子成龙的父母应恰如其分地作出选择。
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/ M6 F- W' h: t3 E7 A% ~' P2 h6 j作者简介：马惠明，经济学硕士，Financial Advisor，为投资者提供全面金融服

精打细算

首先， 感谢专业的楼主转载这篇精彩文章。 鲜花送上。

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但是，
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+ E9 b, V9 M. N- p
: j' s- Y8 T4 M8 D- s$ Y' f/ F/ V# v
. t! v$ M+ E, O; Z+ f" [实在不了解专业的 LZ 为何转贴此文？  专业的 LZ 不是在代理文中所提到 “比较知名的有教育储蓄计划有限公司(USC）“ 的产品么？ 为何又提到自己产品如何 “管理业绩就显得一般“ ？
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莫非专业的LZ 刚刚考到了基金牌照， 改行卖基金了？
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. w9 S4 W- h9 g: F那么，如果专业的LZ以往的客户是否该Cancel 掉向你买的 USC unit 而改买其他选项呢？ 会不会被罚钱呢？
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RESP 的选项在市面上确不少，但如何被定位成“知名度高“？ 主要还要看该产品在市面上的资产， 不是一个人说了算。
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% ]0 x! ]' g# E0 m0 Q8 j# [! ^要大家留意的是，投资带有风险， 往年的回报不代表将来的回报， 这类数据只能作为参考。

如有误解， 请见谅更正。 谢谢。

喜欢冬天

好，看看LZ怎么回答呢

bigwood

斑竹分析得好！
送花哈。

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原帖由 精打細算 于 2007-5-14 18:59 发表
首先， 感谢专业的楼主转载这篇精彩文章。 鲜花送上。

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但是，
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实在不了解专业的 LZ 为何转贴此文？  专业的 LZ 不是在代理文中所提到 “比较知名的有教育储蓄计划有限公 ...

喜欢冬天

怎么没下文了

精打细算

被投诉了~

年轻的心

精打细算

哎， 别提了。

2 u" W$ Q9 t7 Y2 K; V; M5 e
# w& Q) i8 M  ?0 _. x6 [0 O# m  E& H难得有兴致转贴，就不应该发问，扫人雅兴。