加拿大央行要加息 加元要涨……

片儿刀

金融市场普遍预计，加拿大央行短期内会维持目前2.25%的利率水平，并可能在2027年第三季度小幅上调至2.5%。
4 f  E) \, G) \' O
) J; }0 a: H: a7 i/ s不过，大约63%的受访专家认为，利率未来更有可能走低。也就是说，虽然基线预测是小幅加息，但多数人觉得降息的概率更大。
# `5 t) X, R3 p- j- |, c
+ I( b: f2 I/ o

这项调查由加拿大央行在9月9日至10月1日进行，受访对象包括银行、交易机构、基金经理、保险公司与经济研究人员等共30名金融市场参与者。

利率前景：维持2.25%，2027年或升至2.5%。
2 ]8 F$ O) M& X+ k% F1 [
# E. I& W; {5 M$ z9 C在8月公布的上一轮调查中，受访者预期央行将降息至2.25%并维持至2026年。果然，加拿大央行于10月29日宣布降息至该水平，并表示这一利率“足以支持经济，而不会刺激通胀”。
( m3 ^/ O; C7 H7 f* _# t9 m# s3 A
/ `& q! N+ J" f0 @! ~0 y6 K央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）当时指出，面对美加贸易战带来的结构性挑战，货币政策的作用“有限”，不能承担全部经济恢复任务。
- U6 w8 I, v3 m
1 M! K& V' C- Q- K, ^8 u财政与经济前景：赤字扩大、通胀趋稳。
6 v  d( N$ a! f& k
* `8 [* M" S7 m6 b- J! g. H  q就在上周，总理卡尼公布了其首份联邦预算，预计2025-26财年赤字将扩大至783亿加元，以应对关税压力、稳住经济。
/ C, R, P) Y- Y& r, E2 w
值得注意的是，此次央行调查是在美加贸易谈判破裂之前完成的。美国总统特朗普对安省政府发布的一则反关税广告表示不满，导致两国谈判中断。
4 B+ i  C! {, x$ i
受访者认为，未来六个月加拿大经济出现衰退的中位数概率为35%，与第二季度持平，但显著高于2024年第三季度的20%。（衰退被定义为连续两个季度经济负增长。）

GDP与通胀展望
: O4 [# R% \" S
GDP增长预期：2025年全年经济增长中位数预期为0.6%，预计至2026年底回升至 1.7%。

通胀预期：预计2025年底消费者通胀率将降至 2%，而最新CPI数据显示目前通胀为 2.4%。
8 X* r8 m: B4 X3 M
2 b  c4 B( x7 C受访者指出，未来经济可能受到两方面因素影响：

' v1 c6 \' H1 K上行风险： 贸易紧张缓解、财政刺激超预期、央行降息；

下行风险： 贸易摩擦加剧、消费者支出疲软、房地产市场走弱。

加元与油价：2026年或反弹至0.75美元
& b# Q- n6 i7 ^
0 M, _% l, {1 K" m  e' q受访市场人士预计，加元在2025年底将维持在0.73美元，略低于去年年底的0.74美元。

' l5 }( y8 O. W: C: S: h( X目前加元约报0.71美元，年初曾低于0.70美元，但近期受美元走强影响，从年内高点0.737美元回落逾3%。

不过，多数受访者预计加元将在2026年反弹至0.75美元。
8 [0 P  g" a3 ~$ b
# w- I2 Z, a' Q6 ?调查还显示，市场参与者预测西德克萨斯原油（WTI）将在年底收于每桶62美元左右。目前油价徘徊在60美元附近，因分析师普遍预计原油供应过剩将压制需求。
# P; k" A* x, _! Z# D" A4 c
: Y( Q$ P0 T- o! u2 K总体来看，加拿大央行的季度调查揭示出一种“温和悲观、谨慎乐观”的市场情绪：
0 T' W( {4 T% T( q4 t
利率短期内将维持低位；
  R- `6 Q1 {" M, p6 y3 Z/ ~
经济增长乏力但未陷衰退；
% `5 ^: p# t3 ]
加元和油价有望在2026年小幅回升。