加币暴跌 即将崩盘？！

片儿刀

据报道：加拿大银行和美联储可能很快就会分道扬镳——无论是本周还是下个月——这可能意味着加元将面临麻烦。

7 m7 d5 ^$ n& q: d4 P. p: X经济学家警告称，尽管加拿大央行即将降息，但美联储并非如此，随之而来的政策利率差距可能会产生“连锁反应”。
+ B; i. {* w! }8 H  i! S7 B, d
- m/ @4 B$ A# ]2 JTD经济师James Orlando称：“问题不是加拿大央行是否能先于美联储降息，而是能先降息多少。”
: P$ F; q2 G' h3 s
6 O" D1 z/ M5 s( [% ]  B" {4 h从历史上看，100个基点的差距似乎是舒适区，但差距有时会大得多。

8 x) B( q. k' }1 z7 W! O以1994-1995年的墨西哥比索危机为例，由于经济受到打击，加拿大银行不得不将其利率从8.1%下调至3%。在与今天惊人相似的情况下，加拿大的国内生产总值如此疲软，以至于供不应求，通货膨胀也在放缓。

8 p5 l8 ?: _1 \9 n, T美国经济状况要好得多，美联储只能对其利率进行适度调整。经济学家们说，到1997年初，两国的利率差距达到了“惊人的250个基点”。
# B3 o1 w# \2 z( v& W% C* y
当时，能源价格上涨是加元的缓冲，但当亚洲和俄罗斯金融危机冲击大宗商品价格时，加元跌至63美分。

"为了捍卫加元，加拿大央行在1998年夏季最后一次加息，一次加100个基点，缩小了与美联储的政策利率差距，"经济学家表示。
+ m4 y7 n: A% A, g6 V
当两国央行再次出现分歧时，加元跌至62美分的历史低点。那是1999年，数十亿美元规模的对冲基金Long-Term Capital Management倒闭后，美联储曾短暂干预市场，以平息市场混乱。
( @. F1 o# X7 E# {7 G$ |: s
. L+ i0 }; F; J- S; ^但随着经济继续扩张，人们对通胀的担忧加剧，美联储开始加息。加拿大央行紧随美联储的脚步，但步伐较慢，导致两国利率差距在2000年年中达到75个基点。
7 ~- b( Q5 F2 s0 E( q& I5 G
! {! p& D" L5 D- }  R# Q" _- K3 q" b在大宗商品价格疲软和市场波动的推动下，到当年年底，加元已跌至64美分，然后在2002年跌至62美分的最低点。

& l" b. O4 U) s6 ~+ t$ j第三次插曲发生在大金融危机之前。在2003年至2006年期间，由于房地产价格迅速上涨刺激了经济，美联储被迫将利率上调至比加拿大高出1%以上的水平。这一次，大宗商品价格飙升，石油价格在4年里翻了一番，加元兑美元汇率推高至91美分，在2007年超过美元。

4 S* E/ A/ d5 n- o8 }$ ]接下来，美国经济出现在大萧条后最严重的衰退和触底，美联储将利率降至零，并在接下来的七年里一直保持这一水平。

那么，这一切对2024年意味着什么呢?

不幸的是，这次油价可能不会拯救加元了。
# @* M: T! F* [3 Y& t
Alberta Central首席经济师Charles St-Arnaud曾在报告中指出，加拿大石油货币的时代已经结束。
# p0 k) u$ D8 [3 H: U6 X
$ [, u1 ?: ?( F1 v" j! A加拿大石油业投资的减少，以及更多资金流向投资者，其中许多是外国人，意味着油价不再像过去那样提振加元。
. V3 G& S$ C  q: ?8 @% p
9 @2 Q2 m1 |! Q6 b& C  x由于加拿大经济落后于美国，TD银行预计加拿大央行将于今年夏天开始降息，并在2024年底加快降息步伐。往南看，美联储可能要到12月才会开始降息，最终两国利率之间的差距将扩大到125个基点。
( [7 i: C; m. U4 f5 H/ p
& f( v  ?/ y. J8 h& dOrlando和Saldarelli表示：“如果出现避险事件，比如地缘政治紧张局势加剧，加元可能会跌破70美分的心理关口。”

加拿大银行周三做出利率决定之前的最后一个数据点是，现在看来，降息的可能性越来越大。

" a# L6 j& B4 c" N# ]在周五公布国内生产总值数据后，市场对本周降息的押注升至80%。
$ D4 `( P! G# |1 D' s" G' q6 y
) T0 a: P8 t) f6 G4 _+ D" I2024年第一季度GDP增长1.7%，2023年第四季度下调，加起来涨幅小于预期。

' Z$ U) U+ F0 m/ e, }加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）助理首席经济学家内森·詹岑（Nathan Janzen）表示，以人口增长衡量，七分之六的人均GDP下降，产出与十年前相比几乎没有变化。

Janzen在数据公布后表示：“加拿大第一季度GDP增长的意外下行可能会消除阻止央行下周降息放松货币政策刹车的最后一个潜在障碍。”

然而，有些人还没有被说服。凯投宏观坚持其7月份降息的呼吁，认为这些数字可能还不足以左右央行。
1 q1 G/ q- O) r1 g0 I' i# y5 I
6 }: [. D  ~( q' gCapital表示：“随着消费增长强劲，……我们仍然认为推迟到7月的可能性略大。”
& F, T5 P( N! E5 {& N3 g
只有时间才能证明。

- V" T( |" U! |; r5 Z# U, }4 i加币兑换人民币汇率：
5 I1 X) w3 s, Y. S
历史上，加元兑人民币曾在2007年11月创下1加元兑7.9元人民币的高位，在2015年1月跌到1加元兑4.47元人民币的低位。

# w5 x6 n. `1 n) S0 ]8 W" R/ m近期，加元汇率在1加元兑5至5.3元人民币上下波动。