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这一次,联储主席伯南克其实是再度重申了他若干个月以来对利率、对经济和对股市的一贯看法。 d. s, s+ S1 P1 Q
* c' L7 a. V7 c, O2 @. | 伯南克的话依然带有明显的联储修辞风格,但是他传递给散户投资者的信息却是再清楚不过了:“我要激你们去投资股票。”; ?& |/ `5 t9 z( {8 v( A
0 Z. |4 b5 `( B; t4 t3 L 当然,这不是伯南克的原话,但是从他的行动,从他一直以来传达出的信息,他就是这个意思。
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在低利率环境当中,储蓄者几乎一无所获,而股市则处于史上最高点,而现在让大家都普遍感到紧张的是,一旦联储最终决定停止支撑经济的宽松政策,市场会何去何从。在这一的当口,投资者要向股市投钱,显然需要够坚强的神经。
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& k! `6 n7 D! W# ?/ U 更加不必说,伯南克伯南克还暗示说,联储的债券采购速度“在接下来几次会议期间”可能会减缓,这其实也是在考验投资者的神经。我们都知道,量化宽松一旦结束,股市会有怎样的反应——就像我们遭遇食物中毒的反应一样。
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+ r& p1 w/ S! C" j) G 不过,这种反应可能是很短期的,这次伯南克在听证会上就已经放出探测气球了,他在试水,想要知道市场会做出怎样的反应。市场现在反应越剧烈——大机构越认定政策将要发生变化,越因此调整自己的计划——将来那一刻真正到来时,所造成的冲击就越小。5 N! F. V/ R1 K, Q. F X
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不少散户投资者已经接受了伯南克的挑战——自2008年以来,伯南克的挑战姿态一路变得越来越强硬,也越来越傲慢了。具体说来,尽管统计数据显示大量资金流入了股市,但是其中多数都是来自机构,而且固定收益投资也没有大量资金流出,这也就意味着,还有很多人没有接受伯南克的挑战。1 [ ^; B4 `; p; L
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“大多数散户还没有买账。”BankRate.com资深金融分析师麦克布莱德(Greg McBride)解释道,“BankRate.com发现,4月间,76%的美国人都没有当即投资股市的的意思,哪怕利率处于创纪录的低点,也没有改变他们的想法。”
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对于那些已经入场的投资者而言,伯南克的挑战姿态则是他们早已纳入考虑的东西了。而其他的投资大众,则正在重新评估那些使得他们至今尚未入场的忧虑,其中最重要者之一就在于,市场处于创纪录的高点,各种因素都让他们对盘整,甚至是更可怕的行情的可能到来感到紧张。
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& |6 s( m/ Q& E- y3 e. a “谁也不想以情绪或者别人的做法来决定自己的行动,我们应该看基本面。”Gabelli Dividend Growth(GBCIX)经理人马尔钦(Barbara Marcin)表示,“目前,市场的基本面整体而言是普普通通,没有什么让人兴奋和激动的东西。因此,尽管联储是这样的政策,使得投资者如果想要获得一定的回报,除了股票几乎没的其他选择……散户投资者还是没有大举入场。”
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3 J8 H; l2 |& ~ 她补充道:“传统理念认为,在所有人都入场之前,市场是不会形成真正顶部的,今天我们显然是没有走到那一步,但是现在入场的人,其实已经错过了非常巨大的涨势,而且他们入场,原因很可能只是因为他们别无选择,除开股市之外,其他地方也得不到真正的回报。”
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毋庸赘言,我们很容易就能够找到吹嘘股市光辉前景的分析师,但是投资者想要忘掉过去十来年市场的痛苦经历,可不是那么容易的事情。周期性的震荡不仅仅会体现在账户声明当中,更会破坏人们坚持在市场当中的信心。当市场以这样一种惊心动魄的方式来提供长期回报,坚持投资,甚至动动投资的念头都很让人心悸。! J4 S, \4 y/ m8 | V
" w3 K* _: {& g6 }( x6 N7 a 可是,对于散户投资者而言,大家又必须想办法去获取市场的长期回报。* z- z& K$ m+ q0 @2 J
5 w8 L- L9 p' R3 k8 _ B$ y 如果不买伯南克的账,又有别的什么方法去做到?这个问题谁也回答不了。
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“散户投资者确实一定程度上在开始回归,可是在这样的高点上,我实在难以看好。”《股票交易者年鉴》编写者之一赫斯克(Jeffrey Hirsch)表示,“去年秋天的情况要好不少,那时我们看到了一个强大的买进信号,或者别的时间节点也不错。不过,所谓更好的时间节点事后看去总是能够找到,可我们面临的问题是,如果你错过了上一个入场的好机会,你凭什么就能够找到下一个?”
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# Q) m! S$ p9 }( r* ] “现在的情况就是,联储提供着流动性的强大支撑。”他补充说,“在伯南克端走市场的酒杯之前,我想很难出现什么真正像样的阻力……只不过,如果有投资者现在想要碰碰运气的话,那么就需要对风险和回报情况有一个透彻的评估。”1 W! `" K0 e4 K7 `
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显然,要控制风险就需要做到多元化,而不是拿全部资金来孤注一掷地赌伯南克未来的做法。这还意味着,我们观察市场时不能仅仅看百分比,还必须考虑真正的金额。1 f0 q! B l- I3 l9 `- Y
& b3 o% e @/ R7 u7 i2 b3 \% Q 赫斯克解释说,如果投资者有1万美元,希望获得5%的回报,意思就是说希望和作壁上观相比,每年多入账500美元。在根据通货膨胀进行调整之后,这个差别还要变得更大一点。
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/ t c8 x+ z. w/ y5 ^* v* r* E% L “关键是在于,这500美元是否可以让你为此忍受一切。”他解释说,“如果不是,如果待在市场里让你太紧张,那么你可能会发现,自己还是别去趟浑水的好,你完全可以更多储蓄,或者是改变开支习惯,或者是做些别的调整,选择让自己安心的方式。”; z1 q1 _ f9 R: f/ Y
3 `/ E2 C6 O$ |) T 现在这个市场恰恰就不能让投资者安心,哪怕不断出现新高也是如此。在不能安心的时代投资,哪怕可以获得历史性的利润,终究也是苦差事。" x" a$ N7 g. N; M- v( s, d
( m" E& @7 I0 A 伯南克显然清楚这一点。
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- q# v# o3 I. f3 w% h, X8 E 如果你不打算中他激将法的套,那么制定替代性规划是至关重要的。如果你要接受他的挑战,那么最好不要做最后一个接受的人,因为总归有人会在这挑战当中成为失败者,而失败者很可能是最后入局的人,正在他要改变激将方式前夜接招的人。(子衿)
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