科技投资经验谈

get8686

　　2012年大幕落下，2013年徐徐开启，或许现在是时间来答复科技类股投资者的一些问题，解决他们的一些困惑了，毕竟现在也正是大家评估自己投资组合年度表现的时间。

* j- x4 Z; f! f2 S% Z3 q" R1 g　　想要知道为什么你的一些投资收获巨大，而另外一些却颗粒无收吗？我们还是看看互联网类股吧。

　　之所以提到互联网类股，是因为如果我们对2012年当中，五支市值最大的互联网类股的相对表现进行一点研究，我们就可以得出两条重要的经验，让我们明年的投资更加有据可依。
3 ?2 m8 b$ B3 i$ U! P& j7 G
　　第一条：以财务表现而言是最强势的公司，其股票回报率不见得一定会是最高。
- a4 {3 Z. k' J; L- ^/ k
, }. p) h1 \* X& k# ?　　第二条：买进股票的时机往往比股票本身还要重要。换言之，如果你想要在股市上赚钱，仅仅了解基本面研究的结果是不够的，各种图表和技术分析也必不可少。

+ c9 h- h+ j! T& W' Z* f　　对于骨灰级玩家而言，这些或许已经落入了常识的范畴，但是对于很多菜鸟，很多不谙门道的散户投资者却不是这样，他们可能想破头也不知道为什么雅虎(YHOO)股东今年的斩获居然会超过谷歌[微博](GOOG)。
/ N( b0 m! A+ ]- P2 [( d
9 ~* B; [$ S; J. q　　事实上，我们也可以说，谷歌就提供了一个很好的例子，让我们看到了买进一家了不起的公司的股票，回报率不见得一定是了不起。

/ Z# T. E& j) T3 N, F# y$ _　　专家们估计，搜索巨头2012年的每股净所得将达到惊人的约40美元。
9 b# Z4 p% g) ?9 I+ _) W
　　要知道，另外四支市值仅次于谷歌的最大的互联网类股亚马逊[微博](AMZN)、eBay Inc。(EBAY)、Priceline.com Inc。(PCLN)和雅虎的盈利加起来，也只是这一数字的几分之一而已。
( h# x  r0 f, m# w' B- P
) N$ F- ^# T) a! m# |& a, w3 @8 `　　利润涨不等于股价涨
* X& Z- z0 W4 x& K' i+ i8 n
* K' X, v/ d" X　　事实上，截至上周五，即12月28日收盘，谷歌股票的年度涨幅只有5%。

8 i1 o' R4 M8 p# t4 i( r　　可是，同期之内，eBay上涨60%，亚马逊上涨38%，Priceline.com上涨26%，雅虎上涨20%。
4 @# F' B. k) I2 t
　　可能有人会说，一年表现偶然因素太多，不足以说明规律性的东西。那好，我们来看看近三年的整体情况——谷歌近三年总回报率14%，甚至不及雅虎的15%，只有纳斯达克[微博]市场平均水准的大约一半，而亚马逊斩获75%，eBay斩获110%，Priceline.com斩获165%。
& N1 t3 Y2 X. V9 r  t
, \! b* z- O  N" m& O1 n: q0 W　　谷歌和雅虎，大家都在做搜索，前者统治了搜索市场，而后者的份额现在还在持续流失，为什么居然近三年股票回报率是一样的？
/ `& a4 t& |; X  Q0 Y9 g
" t$ K5 M; }7 [4 }9 }! o　　答案当然就在于时机。正如我们在夏季的一篇文章当中写到的，雅虎任命前谷歌高管梅耶尔(Marissa Mayer)为首席执行官，正是大好时机。
, x/ s, x3 d3 S* h6 L
　　雅虎股价的悲惨故事太严重太漫长了，这样一个亮点几乎可以担保百分百能够让股票价格窜升。

! ]3 L5 ~: S* Y  c　　同样，如果我们回过头来审视谷歌股价近三年的走势，我们也会发现，其实我们有很多的机会可以入场，只要机会合适，回报率肯定不是整体统计显示的这样。
/ F1 J7 m& y) n8 M/ V" J) A
3 @# N) |% D3 {' a' c, H; w8 S　　因此，我们就明白，必须要能够抵御住诱惑，不管一家公司的表现多么优秀，只要他们的价位接近多年以来的高水平，就不要轻易买进。

) ^: J0 r8 n% `* }5 g/ Q3 D( g　　完全可以说，买进一支已经发布了强势财报的，被华尔街一致看好的股票，几乎就等同于自动选择了不靠谱的回报。
, N: S; x2 ~6 p  q- s
　　成长和风险的报酬

% a8 Q; N0 m" b3 ?) N' z6 s! j　　股票想要获得可观的涨幅，其实关键就在于，公司的成长预期必须很高，而这也就意味着变数较大。
9 w: J: K& i- P& U" i2 X& s
　　eBay、亚马逊和Priceline.com的情况就是如此，他们不管是今年，还是近三年的成长表现都要好于谷歌。谷歌进行了大规模的投资，尤其是对摩托罗拉[微博]的收购，现在还在消化当中，这些投资都影响了他们的年度成长预期，2012年已经降低到了一位数。
+ u8 m) i# W0 P/ `
- d: k- G9 o' S) H　　相比之下，Priceline.com预计今年的每股盈利增长速度将为32%，名将为21%，而eBay的2012和2013年增长预期都有16%。
2 \- R# G% y6 H9 C+ X
　　当然，亚马逊的情况多少有点特殊。该公司的利润率一直是非常之薄弱，这在很大程度上应该归因于他们的资本设备和新技术投资。

　　他们今年估计也就是大致打个平手，去年也不过只有每股1.37美元。
5 y1 E8 R! j( \+ f$ ^" x, R" y
　　可是，在营收方面，亚马逊就可以同eBay和Priceline.com相提并论了，因此投资者也就在股价层面给予了他们相应的奖赏。尽管谷歌实际上统治了搜索市场，而那三家公司却还都有可能犯下战略性的错误，但是投资者更加看重成长。

　　这或许就是互联网类股在2012年给予我们的最后一条经验：如果你想要成为一名科技投资者，想要在2013年有所斩获，那么就必须拥抱风险。
5 P% q4 g! ?( o9 e4 J2 B/ Y( A
+ J5 }, P- q# M7 L) T2 S　　这就意味着在大多数其他人都在卖出的时候去买进股票。如果你想要买有百分之百担保的东西，那你能够得到的也就只有谷歌2012年的这种表现。(子衿)
. r2 J! {$ s6 T% `0 l, `