价格下跌焉知非福

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　　当经济疲软，价格的下跌也伴随而来，只是，后者倒未必一定就是件坏事。
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　　正如我大约半个月之前在6月19日的专栏当中写到的那样，羽翼未丰的经济复苏看上去正在逐渐耗尽前进的动力。6月的大多数经济数据都不及之前的预期，而周一重要的制造业数据甚至还要来得更加糟糕。
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　　制造业的活跃程度实际上是呈现出了收缩的态势，这在近三年来还是首次。更加要命的是，这一结果还是新订单2001年10月以来单月最大跌幅纪录所造成的，而2001年10月不是别的时候，正是世界贸易中心遭受恐怖主义袭击之后的那个月。

8 i7 S( b. ^, P. M9 e　　考虑到美国经济目前所面临的种种打压力量，这样的现实显然也没有什么好大惊小怪的。不消说，目前最严肃的威胁，也是最容易改善的问题，都是来自财政悬崖。

　　如果立法不能够及时作出调整，到了2013年1月1日，这个国家的税收将自动增加5000亿美元，而开支将减少1300亿美元。如果我们当选的官员们改变现行法律，这一切都是可以避免的。
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　　另外一个不断自我循环自我实现的问题，则是欧洲债务危机。许多欧洲国家现在都处于衰退中或者正滑向衰退，而这很大程度上应该归因于他们强调削减赤字的财政紧缩计划，后者正是以牺牲经济增长必需的开支为代价的。
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　　在欧洲问题当中，欧元命运又是重要的一个部分。简而言之，如果没有统一的政府，或者至少是统一的财政政策与统一的央行，统一的货币就是先天不足的。众所周知，这些条件今天的欧元区一个也不具备，而且短期内也看不出可能具备的迹象。

  e5 @+ V0 q4 n. J+ ]4 [* R　　因此，大家也就不难理解，为什么企业是愈来愈不愿意进行资本投资，或者是增加人手了。在他们这一端看去，麻烦是消费者始终保持吝啬的姿态。

0 R4 h) [6 {% y# F9 F　　需求的阙如使得许多公司都有大量库存无法售出，迫使他们降低售价，以清空自己的仓库。很自然地，这些影响又会向回波及到大宗商品的领域。

" k0 g4 X8 ~1 T; o5 \) B$ r　　2011年年初至今，《经济学家》杂志每周的商品大盘指数已经下跌了大约30%。和去年此刻相比，目前商品整体价格下跌13%，工业产品价格下跌25%，非食品农产品(5.82,-0.04,-0.68%)价格下跌29%。

+ K4 C2 S/ H* D　　一般情况下，人们都会将价格的下跌看作是坏事，因为这通常都与需求不足和供给过剩有关。这往往都会是一个可怕循环的开端，比如在大萧条时代，价格的下跌导致潜在的消费者等待观望，这就损害了企业的利润率，导致了裁员，而使得开支受到了进一步的遏制。
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/ d) M9 R! B: Y6 X+ X　　不过，最终，这些下跌的价格还是会通过推动购买力增长来帮助需求。企业也能够得到好处，因为更多企业都是买进商品而不是卖出。
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4 T, K* |8 g/ s　　汽油是个很好的例子。由于原油价格的下跌，汽油价格每加仑下跌了80美分。不难想象，这就降低了企业从取暖到照明再到运输的一系列成本，还有塑料和其他来自石油的原材料价格也降低了。
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　　美国人每年购买的汽油就有1400亿加仑，单单油价的下跌就在消费者这里变出了1120亿美元的额外购买力。这一数字相当于第一季度个人消费开支的80%。这也可以理解为相当于一次大规模减税，足够大大推动开支，而政府却没有因此损失收入。

2 n. u( E9 N) U　　住宅市场也是个值得关注的地方。众所周知，目前房价较之五年前的高点已经下跌了三成到五成。考虑到创纪录的低利率和更低的佣金，这些最终还是开始诱惑足够的买家进入，使得市场趋向稳定。

　　那么，我们房市和汽油两方面所取得的进展是否足够转化成宏观经济更快速的增长？我不能排除这种可能性，只是，前提是政治家们必须停止互相攻击，开始团结协作，在为时过晚之前带领国家绕过财政悬崖。(子衿)

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