美国内需没问题

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　　如果现在的工业产出数字让你感到沮丧，不要着急，登上一个月的时间，很可能这个数字就会变得体面起来。

- W" k7 n2 _& Z# @% c　　美国工业部门在3月间的活跃程度不及经济学家们此前的预期。名义产出连续第二个月保持不变，工厂产量下滑0.2%。
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9 n+ Y# {" E8 S* j1 @, s0 h　　不过，IHS Global Insight美国经济学家约翰逊(Erik Johnson)指出，近期的产出数字其实是存在一个模式的：联储总是先拿出一个疲软的初步数据来，然后再进行向上的修正。事实上，比如2月的数字就被提高了一倍，使得第一季度的工厂产出数字增长年率达到了非常可观的10.4%。

! v! x4 n% t. `8 v. J- V: v/ ]% J　　这一强势的基础是很全面的，联储报告指出：“哪怕不计入增长年率接近40%的汽车和零部件，制造业产出增长年率也有8.3%的水平，几乎所有主要领域的年率都至少达到了5%或者更高。”

1 F% d/ g( Y- x' z; k　　当然，过去的表现并不能担保未来。要展望未来，关键是在于需求能否保持现在的水平。

3 s1 S- P: h3 ]8 U　　迄今为止，从订单角度看来，局面还是很让人安心的。新订单和执行中的订单在2月间的增长年率都达到了两位数。供应管理协会的3月工厂调查显示，上个月的订单规模还在扩张之中。

$ q( _) Z+ G* W# H" h8 i6 q; F. |2 W　　此外，库存也处在严格控制之中，这就意味着需求的增长将主要由新产出来满足，而非旧有的产品库存。

% y7 b4 c2 x2 m* W2 W7 h3 E1 V1 p　　政府数据并没有提供订单来自哪里的细节，但是大多数需求看上去都应该归功于国内的增长。
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　　3月零售销售数字的跃升显示，美国消费者尽管面对着更高棋友价格的压力，但是开支的态度并没有改变。

+ m2 L0 z+ x2 N* G2 x' |, v+ a　　在企业这方面，一份Business Roundtable的调查显示，48%的大公司首席执行官都预计资本开支在未来六个月将有所扩张，而只有11%的人计划削减开支。春季的一次PNC Financial Services中小企业调查发现，70%的受调查者都计划在未来六个月当中支出资本投资，而优先性最高的就是技术设备。

% x  R. R3 \2 m　　只是，全球需求的预期就显得有些暗淡了。海外需求正在退潮之中。排除价格因素影响，美国出口事实上去年10月以来就没有什么实质性进展。
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　　欧元区的债务危机，中国经济增长的减速，以及亚洲的通货膨胀忧虑都成为了全球经济增长的利空因素。本周，国际货币基金组织(微博)将2012年全球增长预期略略调高，但是考虑到欧元区将要收缩，这样的任务恐怕很难完成。(子衿)
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