埃德蒙顿华人社区-Edmonton China

 找回密码
 注册
查看: 1778|回复: 0

联储或许还是神秘的好

[复制链接]
鲜花(70) 鸡蛋(0)
发表于 2011-12-15 07:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  曾几何时,联储总是语焉不详,这当然是有理由的,因为他们原本就是想让市场去猜测。
' ]5 w9 l' T, _( h5 h! l. q
# ?3 o: s  a0 ~1 ]  当年,人们总是弄不清联邦基金利率的轨迹,判断不准变化的方向。可是,如果变化真的发生了,你没有做好准备又不行,因此,每天都有众多的交易者们时刻关注着联储,希望自己能够捕捉到什么。
: G; Z0 x: o7 H; o$ f& L6 s+ |0 A! M- J; g
  如果联储增加银行系统的储备,其规模大大超过预期,交易者就会得出结论,货币政策正在趋向宽松,因此市场行情也就会开始提前消化联储降息可能的结果。
' I$ h, a1 w7 f8 A' S1 Z; L3 }
1 C! @( o& p+ |5 Q  如果联储提取储备的规模超过预期,则交易者会认为央行在打紧缩的主意,联邦基金利率即将上涨了。+ M% _$ ]9 _2 W1 e. d6 z; ^. L; l+ M

: {* g6 G6 Q, Q! l* c# a$ H  只是,在大多数时候,联储其实都是保持既定政策不变的,可即便是这种情况,市场要真正完全确定,也需要若干天,甚至若干周的时间。7 O: |. x- n% W8 Y

$ `3 ~7 {2 V7 r# ], I  t4 [  不久之后,在每一次联邦市场公开委员会会议之后,联储都会明确宣布其目标利率。在这简短的介绍中,除开经济状况之外,联储几乎是什么多余的话都没有。
, j0 H0 {) H/ i! k+ x4 j" U1 _3 k9 E  M2 x0 ~! Z. p& R( N
  与此同时,在公开声明当中,联储主席、语焉不详的文字游戏大师格林斯潘就该出场了,他的名言是:“如通过你觉得清楚地了解了我的意思,那么你肯定是有所误解。”
* l+ l5 o8 l/ Z! a$ p( z# i' c5 Z  v8 O
  他们之所以要这样做,背后的理念是,如果市场无法明确政策的真正走向,那么持不同观点的人就会在交易中达成某种均衡。换言之,联邦基金就会同时有足够多的买家和卖家,这样就能够确保稳定性和流动性。
; S. c, J4 c2 U2 P/ I% B0 Q2 [0 i& U8 n* _, E& c7 e
  渐渐地,联储开始愈说愈多了。他们开始做自己的经济预测,他们开始对未来的利率进行提示。* M2 i: T5 G! ?5 H# B# y8 B" x3 ]
9 u2 X) O. V* E5 i. U9 c7 O. b: ^6 Z# K
  现在,他们正在考虑干脆预报联邦基金利率。周二的会议上,央行的银行家们显然是讨论了这一点,打算在明年1月的会议之后开始付诸实施了。$ d7 R1 r4 r5 j
) J3 Y% o( ~0 i- v2 {% i+ o" ?
  比较早披露出来的说法是,他们觉得,让公众更好地理解联储的政策目标,可以给经济增长提供适当的刺激。
- D; L' x% T5 B) L$ a) v5 x" X
6 B) k) i& {! Y) Q# Z4 \+ K" |  我不知道他们的这种逻辑在实践当中会怎样生效,但是我倒的确同意变化的另外一个理由:眼前的事实就是,关于财政政策,关于欧元的未来,确实存在着非同寻常的巨大变数。
- x" Z1 d; C4 P0 s6 ]5 y# _9 m( Y8 _; }
  如果货币政策增加一点透明度,减少一点疑问,确实可以使得短期利率降低,削减借贷成本,进而抵消财政政策和外汇市场可能造成的拖累。
1 x; I7 U* H1 g  ^& w
% m. c& z6 J7 x5 m" K  可是,相对于联储对市场和经济的影响力,他们作为预言家的名声可实在不怎么样。比如说,他们曾经一再曲解已经在发生的事情,当年的住宅泡沫就是个很好的例子。
3 C3 o! N) Z, Y2 Z/ U4 m/ X  W' W2 D4 x1 S  o5 u6 G( \
  如果未来出现无法预知的变数,而他们必须改变既定的东西,那该怎么办?要避开市场和议会的愤怒,联储可能就只有一种古老的方法了:如果你不得不发布预期,那就持续不断地发布预期。(子衿)
7 ?- h' Y! V' T% s4 N- ~& k
. y( Y) ~( Y  Q/ ~
大型搬家
您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

联系我们|小黑屋|手机版|Archiver|埃德蒙顿中文网

GMT-7, 2026-2-12 16:00 , Processed in 0.137823 second(s), 10 queries , Gzip On, APC On.

Powered by Discuz! X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表