 鲜花( 70)  鸡蛋( 0)
|
华尔街上的假期购物季节？
9 L; f1 h5 W/ f& P# t8 n+ N3 d! W+ U2 |% w% _4 o
别大惊小怪，现在开始思考这个不能算是为时过早。; p+ T' Q5 o) c2 Q! ]5 f# W
' v* O0 i1 g: V2 S
这是因为，所谓圣诞涨势这个季节性模式实在是太有名了。一旦某种模式被太多人知道，它上演的时间提前也是再正常不过的事情。1 J, } p2 N* E4 _" `' c9 h
! t4 L3 W3 z* ~1 P3 N
在具体的层面，我们应该首先了解一下道琼斯工业平均指数在12月上半月和下半月的表现对比。1896年道指创建至今，股市在下半月的表现都要明显好于上半月。事实是，在上半月当中，股市的长期平均表现是亏损。0 y5 n R4 Y: j3 @8 }$ q, n; [
; z9 {- c6 H4 b7 o/ e; I 不过，在最近的十年当中，市场在12月下半月的表现已经暗淡不少了。相反，近几十年间，上半月的表现倒是在稳步攀升。7 ]" D# V5 O# s2 N* h% T/ a+ y2 Q
$ P7 F. ~$ m2 O) \+ m) \( y& T5 p9 N. ~
这些趋势在统计数字当中得到了非常明显的体现。1896年至今，道指12月上半月与下半月的平均表现数字分别是-0.09%和1.47%，而1990年至今，这组数字却变成了0.26%与1.52%，2000年至今，两者之间的差距进一步缩小，为0.65%与0.99%。
0 E9 I: A" r' n5 r
; O3 L' [" d8 K5 d9 @1 x6 Z5 v" l9 Y 之所以会出现这样的变化，我想，最重要的原因之一就是市场足以自豪的效率。毕竟，如果你相信市场在12月下半月将会上涨，而且你也知道许多其他投资者都有着一样的确信，那么你是不可能等到12月15日再出手的，那时候就晚了。相反，你肯定会希望在其他人还没有动作之前就入场，这样你就拥有了相对于其他人的领先优势。& w1 a2 F. Y$ U) n
1 q% U& V3 U! @/ t( X7 h 逐渐地，伴随越来越多的投资者参与到游戏当中，伴随提前一步的做法在越来越多的投资者当中流行开来，12月下半月的强势也就逐渐向上半月转移了。6 |3 S& j; M0 c- `; u2 U' z
[7 ~4 B% F3 f% p' B4 h3 L" F
事实是，已经有一些证据显示，12月的强势在一定程度上正在开始向11月转移。比如说，从1896年至今，道指在12月的表现较之11月要平均好出0.49%，但是1990年至今，两者之间的差距已经缩小到微不足道的0.01%。7 A+ T( F5 Y- p
8 ~5 l% J" b3 [) J3 {( T 传统的年底涨势前移，甚至达到11月，另外一个原因现在看上去似乎是在与共同基金的应税售出行为。必须指出的是，这些基金在市场当中拥有了今天这样的地位和影响力，其实也只是近几十年的事情。最后，许多基金的财年其实是以10月底为终点的。
4 i7 k! Y" R) \7 P" f! {
, M) A, u' v/ d2 }, h 理柏公司提供的资料显示，他们数据库追踪的7313支美国股票共同基金当中，有21.2%都是以10月为财年结束点的。如果共同基金经理人要在财年结束之前卖出下跌股票，兑现亏损，以抵偿应税所得，那么11月显然会成为受益人。$ f) |7 L, L0 |2 c0 y7 k4 A
. Q# u- V$ m. f$ B B* a
总而言之，如果你相信股市年底将有涨势的话，最好是尽快动手，要真等到12月，恐怕就来不及了。(子矜) |
|
狗仔卡
发表于 2011-11-11 05:04
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2011-11-11 14:11
