欧债危机将严重阻碍奥巴马连任

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　　2008年，奥巴马几乎是被金融危机推进了白宫。2012年，他可能发现历史正在重演，另一场金融危机正阻碍他获得连任。现在与当时的主要不同之处在于，这场危机策源地不在美国，而是在欧洲。这将是一场奥巴马没有任何控制权的危机。

　　从近期事态来看，欧元区距离游戏结束可能已经不远。希腊的经济和财政改革似乎严重脱离轨道，债务危机如今已经从希腊、葡萄牙和爱尔兰蔓延到西班牙和意大利。后两个国家被恰如其分地描述为“太大而不能倒”和“太大而无法救”。

. E8 Z9 l, u* ~5 a/ g/ x0 ^　　问题的复杂性还在于，德国内部反对进一步救援的呼声越来越高。这种普遍抗议限制了德国总理默克尔的行动空间，无论是扩充欧元区救援资金规模，还是提议发行欧元债券，以便让支持力度达到与上述国家金融问题相当的水平。

; _" w$ E8 w8 |/ Y: e6 I; p  o' R3 e　　雪上加霜的是，现在有明确的迹象表明，主要经济体经济在放缓，不单单是法国和德国，也包括英国和美国。这就使得欧元区外围国家几乎不可能通过出口来走出经济困境。
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　　欧洲无法控制债务危机将成为奥巴马谋求连任的巨大障碍。这不单单因为奥巴马的治国和经济理念与欧洲经济模型密切关联，也不仅仅因为欧洲是美国主要的出口市场，更是因为欧洲的失败将给美国和全球金融市场造成重大冲击。

; a+ {3 W! f* }% d+ n* ^' }　　如果有人怀疑这一点，只需看看美国金融体系对欧洲银行的巨大敞口就可以了。根据惠誉最近的调查，截至7月底，美国货币市场行业对欧洲银行的直接敞口依然超过1万亿美元——约占货币市场总资产的45%。国际清算银行的报告显示，美国银行业对德国和法国银行的贷款敞口超过1.2万亿美元。
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　　这一对欧洲银行体系的过度敞口可能让奥巴马先生彻夜难眠，因为这些欧洲银行反过来又对2万亿美元的希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙主权债务市场有着极高的敞口，而且它们尚未对这些主权债务将出现的大规模坏账作出减记。
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! r9 L1 i: l% f. O0 J　　令人难过的事实是，希腊4500亿美元的主权债务很可能在年底之前违约。这将成为有记录以来最大规模的主权债务违约。希腊与国际货币基金组织(IMF)的谈判已经中断，因为雅典明确表示进一步的紧缩措施只会加剧希腊已经十分严重的衰退。

7 I3 K& f5 x( A　　从最近意大利和西班牙面临的市场压力来看，如果希腊出现无序违约，注定将把爱尔兰、葡萄牙和西班牙拖入违约。欧洲央行的官员已经公开承认，希腊违约很可能在欧洲外围传染，进而很可能在欧洲核心地区触发雷曼式的的银行危机。
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　　仿佛是为了强调这些忧虑，欧洲银行担心债务危机恶化，正在削减向西班牙和意大利的贷款。它们还开始表现出非常不愿相互提供贷款。在经历美国次贷危机之后，奥巴马政府必须对欧洲信贷危机可能严重阻碍全球经济增长表示出关切。
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　　即便在美国经济最好的时代，欧洲大陆的债务危机对美国也不会是一件好事。然而，正如美国最近的就业数据所显示的，现在显然不是美国最好的时期。美国的经济已经趋于停滞，过去两年来惯用的货币和财政手段也用到了尽头，欧洲的经济冲击将是美国经济或奥巴马现在最不愿意看到的。
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　　2012年的选举只关注一个问题：经济。无论奥巴马先生对于威胁美国经济的欧洲因素是否有任何控制权，选民都会让他代为受过。(振玉)
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dongjia

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