 鲜花( 27)  鸡蛋( 0)
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发表于 2011-8-29 13:19
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(续)我想先举几个例子来说明低风险高收益的交易机会:2 G! h" Q" I; [ s; }9 I
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1。利用不同交易市场的地区差价, 时间差, 或信息差来交易获利。0 V: \0 q0 q) X6 G. i) q! \
0 X( D) Q; E3 c 一个很多人都知晓的例子是杨百万倒卖国库券. 80年代, 上海周边的城镇国库券的价格大约低于上海5-10%. 在周边的城镇收购, 在上海卖出, 可以视为低风险,高收益的交易. 这种价格差持续时间很长,杨百万也因此获得了第一桶金.
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* q& r7 _! k7 { 据说,在海湾战争开战, 美国电视台开始实况转播时,香港交易市场尚不知此信息,黄金市场报价没有变化,有人即利用此机会买进黄金,10分钟后,消息传到香港,黄金飙升,获利丰厚。此宝倒是稍纵即逝,可遇而不可求。
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2。利用交易品种的固有特性。
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在金融怪杰这本书中有一章节叙述作者采访了炒作基金高手 Gil Blake。作为私摹小基金经理, 他平均年收益45%. 难得的是他的稳定的盈利能力。按年算,每年都赚. 最少一年的收益不低于20%。按月算, 96%的月份都在赚钱。 他到底有何能耐和秘籍, 能够长胜. 其实, 说来也很简单, 他刚入市炒基金时可以说什么也不懂, 只是偶然发现了有些基金的价格又其自身的规律. 当时, 债券基金无论涨跌都有连续性,今天涨,明天继续涨的可能性大于80%. 这样,只要在基金由跌转涨后买进, 由涨转跌后卖出. 就可以轻松获利. 当他获得这一稳定的盈利模式后, 信心大增, 继而研究其他板块基金的价格规律, 又发现不少统计上的规律, 他按其发现的规律操作, 成了股市高手. x: C! i+ ^8 n" m9 Q
当时, 股票市场交易手续费用很高, 能选择的板块ETF很少, Gil Blake 专注于基金有其道理。当前,交易费用低,互联网上各类技术分析工具,数据,信息极为丰富便利。各类板块ETF更是应有尽有。或许,你也能发现价格的变化规律。
/ L8 ]" D) o# i9 t+ p0 u W 再举一个中国A 股的例子, 中国股市和西方成熟的市场有很多不同, 有很多特有性质,比如,恶庄,大小非, 上市公司过分圈钱, 没有做空机制平衡制约,受政策影响太大, 投机成分浓厚. 总之,很难操作. 那么, A股是否有低风险, 高胜算的机会呢? 我想,肯定会有,而且不少,市场越不成熟,"市场效率" (market efficiency) 越低,机会就越多。多年来,打新即为一例,只要你中签, 你几乎是大赚不赔,首日IPO暴涨成了A股的特色。这种机会延续很久。直到今年,IPO破发频频出现,高胜算机会终将逐渐减弱消失。
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1 d6 D: n! K' G# ^3。交易品种之间的相关性。; }- n4 K2 m; R$ j) m
' B; w ^5 N; O8 ~' Q$ r" r. u0 S! I 利用交易品种的相关分析, 常常可以发现高胜算率的交易. 当A 事件发生, B 事件发生的概率大于70%时, 就可以是低风险, 高收益的交易了. 在此, 我举一个自己发现的交易机会. 如果你关心股市和汇率的关系, 你现在可以发现加元和美股有很高的同步相关性, 股市涨,加元跟着涨,股市跌, 加元也多半跌. 近3年来一直如此. 在3年前, 加元和美股也有很高的相关性, 但不完全同步, 加元落后于美元半拍. 当美股大涨1%以上, 加元第二天涨的概率要高于70%, 平均涨幅0.5% 以上. 不要小瞧这0.5%, 炒汇通常提供100-200倍的杠杆. 100倍杠杆就是50%斩获. 这种落后半拍的相关性提供了炒汇的上佳交易机会: 美股大涨,即买进加元. 美股大跌, 就卖空加元. 这种规律至少延续了5年, 直到3年前, 加元美股渐渐变为完全同步. 交易机会慢慢消失.
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% W% z1 Y. {. X 附带说一句, 炒汇风险很大, 即使有70%的胜率, 仍需要有极为良好的资金管理配合, 否则仍可能功亏一篑. 对此,我在后续文中将详细讨论. # v4 p3 B$ |" w' x/ l; a0 ~
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4。临界点交易。
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股市也可以认为是多空双方交锋的场地, 是一场特殊的商战. 所谓股市的临界点就是决定多空双方胜负的重大点位. 可以说, 任何一方胜则大胜, 常可再下一城, 任何一方败则大败,可能一泻千里. 犹如国共辽沈,平津,淮海等重大战役. 临界点常常是技术分析中的关键点位, 对此, 有两种可行的交易策略:
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5 U; l4 @- d1 h$ M1) 你可以赌涨或赌跌, 并在合适的点位止损. 这样, 胜负概率个半. 但是, 你如果赌错了, 你的损失是止损位, 譬如说3%, 如果你赢了, 你可以让利润奔跑, 常可以达到10%以上. 这种策略一如第二部分所列赌局B, 你输的是小钱,赢得是大钱.
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% x7 B0 H' ?; n* A/ j: K! ~/ c2) 你可以等多空交锋胜负已分后再顺势跟进. 胜算率会较高.
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{* w$ {& F0 g- e2 I 和前面三种方法不同, 这种方法需要炒手具有良好的技术分析能力, 以及相当的操作经验, 对于股市老手来说, 掘金又多了一项选择.
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5。组合交易。" l. \9 F5 ]1 ^' J% U/ T& e
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单纯的交易品种有数万, 如果将不同的交易品种组合起来, 可以选择的各种组合会是无尽的天文数字. 其中应该不乏高胜算率的交易机会, 是股海寻宝的重要资源. 举一个最近我所应用的简单例子. 选股方法源于著名投资大师 Peter Lynch, 见其著作,"One up on Wall Street" , 他有一种独特的选股方式,从日常生活和周边亲友对商品的喜好来评价公司的盈利和前景, 从而做出买卖股票的决定。这种方法常常适应于中长线投资。话说我有一女儿,是黑莓手机的粉丝,当年我更新手机时,曾征求她的意见,她竭力推荐黑莓,一直对苹果产品颇有微词, 拒绝买苹果产品。直到今年初,我看到她手机换成了Iphone4,还有她周围不少人也做了切换。于是我对比两家公司盈利前景, 市盈率,决定追加AAPL,同时卖空RIM,成为一对简单的组合投资,由于这两家公司行业类似, 这种组合可以消除市场和行业景气状况的风险, 不用管股市大盘,行业板块是涨是跌, 也不用苦苦分析图形.只要我的判断Apple 公司比Research in Motion强 就多半能挣到钱。当然, 市场的风险依然存在, Rim 如被大公司收购, 其股价可能飙升. 没有万无一失的投资,在概率上取胜就可以保持久赌必赢.
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复杂的组合投资可以提供更多的高胜算机会, 有机会再进一步交流.
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6. 利用市场错误定价." q% q4 i0 C& K' w4 ?: y
' v9 y9 T% m8 E) U. B+ }) A. [华尔街有数万金融交易品种, 每一种交易品种都在即时报价, 是不是和商店货物一样,也有报错价的时候. 有错误,有偏离就带来了机会. 最近我发觉有些ETF期权的定价可能和其实际价值有较大的偏离和误差,很可能可以加以利用,成为高胜算率的交易。此课题一时不易解释清楚,有机会再进一步交流.
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. ^/ ? o- _, F H8 y7. 利用市场游戏规则的不完善性.
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股市可以看成是千百万人参与大型游戏,制定完全公平的交易规则极其困难, 那么是不是有可能发现其不完善的地方而加以利用呢。最近热门讨论的"高频率交易"即为不公平一个例子. 该交易方法利用高速电子交易系统,大客户可以在几毫秒的时间内预览所有即将实行交易的订单,由于时间太短一般客户不会察觉,然而这些大客户的自动交易系统就有足够的时间根据市场情况计算出交易策略从而获利, 比如可以在几毫秒内买入再卖出给已经下单的其他客户. 多少有点像火车站里的黄牛和外面买票的一般旅客.虽然不太公平,但并不违法. 所以有人说,这是一种合法的盗窃. 对利用这种交易方法的大户来说,可以说是招财进宝了. 散户实力单薄, 这种方法无法利用, 但也许有其可以利用方面. 譬如说,当市场大跌,政府往往会发布禁令卖空, 这种禁令迫使卖空者平仓, 通常会触发相当可观的短期反弹, 散户或者可以利用. 炒垃圾股, 有一种方法叫 pump and dump ,似乎属于灰色地带。如果和庄家配合的好, 也可以有可观收入. 股市中内线交易是违法的. 但据我所知,房地产市场中土地内线交易(依据政府的zoning计划)在几年前尚不是违法。目前尚不清楚。以上只是举一些简单的例子. 总之,如果你留意,也许可能发现股市交易规则的软肋, 合法但不公平的高胜算机会。
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" S& t: t, s0 x, s7 @前3条方法,任何新手都可以马上着手, 后几条则需要有一定市场知识经验。也就是说,当你入门以后,随着你知识和技能的拓宽,就可能会发现更多的机会。 |
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