美元贬值纯属正常

get8686

　　【MarketWatch华盛顿10月16日讯】天是不会塌下来的，塌下来的只是美元汇率而已。我们都可以看到，在美元汇率下滑的同时，黄金(231,-2.48,-1.07%)、欧元和世界上其他主要经济体的货币都在相应升值。

* M1 r# I5 e- a! u　　这当然不是世界末日，我们只是在回归正常状态，或者更加确切地说，回归金融危机之前的状态——在金融危机当中，许多海外投资者都将美元当作了避风港，但是现在，这种需求显然已经不可能像当初那么旺盛了。

% W2 K# t* g& m　　某种程度上，我们甚至可以说，美元汇率的下滑是一个好消息，显示全球各国都开始相信危机已经走向尾声，我们将很快就可以和从前一样做生意了。
# f) I% p5 W& f  z
　　不必说，在各种和从前一样的东西当中，就有美国规模惊人的经常账赤字。事实上，伴随着恐慌需求逐渐退潮，真正打压美元汇率的其实正是美元的“供应”。
4 A9 `; s2 K" _  w1 D
& \/ ~/ M0 \6 Y; ~. J　　在经济危机当中，联储采取了很多措施，大大增加了货币供应，或者说是大大强化了持续高预算赤字的前景，而这些当然不可能不对货币市场的行情产生影响。

) o2 G* c9 i5 A$ b: K　　不过，这些还不是直接导致外汇市场上美元供给过剩的原因。归根结底，问题的关键还是美国的巨额赤字，一如两年之前的情况。
2 t+ }8 @# G8 V4 r6 I; s
$ m; s$ r( n9 ~2 r2 C3 |* J8 b- F! l　　具有讽刺意味的是，《华尔街日报》的主笔和其他的一些人曾经信誓旦旦地宣称，他们相信市场的力量是最可信的，可以帮助我们的经济回到正轨，可是现在，当这力量威胁到他们的工作，他们也就忧心忡忡起来了。美元重新进入下滑通道，其实只是市场回复正常状态。

: K) w9 j' B, `% k0 Z- O; R, n' H　　当我们听到财政部长盖特纳和其他官员宣称，他们喜欢强势美元的时候，我们自然都会得出完全不同的感受。很多专家都告诉我们，美国政府其实是希望看到弱势美元来支持美国的出口，削减我们的赤字。

　　不过，客观地说，盖特纳的说法也不能一概斥为谎言，他或许真的是希望看到强势美元，而且是反映着全球支付更加平衡的强势美元。实际上，美元汇率也可以看作是全球商品和服务交换平衡度的一个指标，现在这平衡显然不是很好。
; f- X' P5 o3 b: H
& ?5 X1 O8 e! y　　要恢复平衡，我们有很多办法。比如，美国已经在敦促中国和德国拉动内需，刺激进口，让双方的贸易和资本账户达到更佳的平衡。
4 f" Z+ K# f% f. V& P$ a. K
, G- K0 l% ^. i5 U0 I6 N' \9 m8 N　　联储已经正式承诺要着手将海量的流动性从经济体系当中抽出，以免后者最终转化为不可遏制的通胀力量。联邦政府也保证要在中期和长期削减赤字。

3 r" _" T- s, {* q- {+ p1 ^" c" n　　上周，澳大利亚央行和其他一些央行做出了加息的决定，这对于美元近期的疲软走势无疑起到了催化剂的作用。摆在交易者面前的事实就是，在加息方面，其他国家的央行可能会走在美国前面。因此，只要世界回归正常，他们自然有理由放弃美元，拥抱别的货币。

　　或许有人会问，这对于黄金意味着什么。假如我们抛掉美元，为什么不买进黄金呢？我们必须明白，在危机之中，黄金也是扮演了和美元相类似的角色，而伴随美元回到危机前的轨道，黄金恐怕也难有作为。

$ ^  Z+ ?/ Q& a　　(本文作者：Darrell Delamaide)