 鲜花( 37)  鸡蛋( 0)
|
刚刚，布伦特原油价格实现历史性轮回，涨回到了2014年期间的水平。从决定油价的三大基本因素来看，2018年石油业极有希望继续回暖。) P( r' f( |9 Q; h' }. P8 U1 \
; W' A! [. z, S5 g 共2400字｜建议阅读时间5分钟
" c* P$ [1 `. i" C+ }* D' y
# a- [& Z4 Z$ F, s 文 | 林天湖
0 }4 e0 K! @6 h, w) ]
5 F# Y4 O! `% U5 B3 R0 } 2018年1月11日，布伦特原油触达69.58美元/桶。十分令人关注的是，上一次油价达到这一水平，还是在2014年12月期间，彼时距离油价跌破100美元/桶仅3个月时间。+ `6 d) `9 s B9 K& ], K& @
8 |3 b+ X: W3 {4 X" w6 w
2018年，国际油价是否有望继续回暖？是回落到50美元/桶、甚至40美元/桶，还是突破70美元/桶，甚至是更高呢？& J E S, h" ^7 s' @0 j
; L G0 V4 [3 B3 d3 L
◆◆◆
# P3 o: E* X! k+ Z
# J4 \& W% M/ h. K, w* t 三大因素决定2018年油价走势) ?' w0 _; J7 ~; q4 n% k
. t& L0 Y# y# M 对于2018年国际油价的走势，目前业内认为影响最大的基本因素有三个：美国页岩油产量，OPEC减产协议执行，世界经济的发展。; C* V0 q. ~# R$ t& x2 g
* c; M& m( n0 F 这三大因素在2018年可能出现什么情况呢？接下来就逐个看看。
, X7 T5 f! y% Q: Z3 P# O
# Q0 C; C) }! R1 A/ x. |4 v 美国页岩油
) s T* w$ I/ @
/ s4 H0 y( O/ `( K 对于美国页岩油2018年产量，目前业内普遍看涨。那美国页岩油产量究竟会涨到什么程度呢？& ]# x2 K: c* @( \
' M- |5 v0 i) H$ m# W+ c& i3 p' [ 美国能源信息情报署（EIA）在刚刚发布的短期预测中，预测2018年美国原油日产量达到1027万桶/日，比2017年增长近100万桶/日（同比增长11%），贡献者主要来自二叠纪盆地页岩油。那美国石油产量这一涨势，会威胁油价吗？2 K, g: M. Q4 K; s
: [1 K( v1 [ \. E# Z
需要注意的是，虽然美国页岩油开采火热，但其实也有短板。美国页岩油的开采极度依赖融资，投资者的态度在很大程度上决定了项目能否开展。2017年国际油价虽然有所好转，但很多大型页岩油公司仍在亏损中，这对投资页岩油的股东而言可不是个好消息。
! ? n+ B( j9 I+ _! A. @, e, l- [$ P8 `" U
在经历了近4年的石油寒冬后，油价回暖后是否要立即追加投资，页岩油的投资者必然会比以往更加谨慎，毕竟投资者要考虑油价回落的风险和投资回报空间。目前已有页岩油投资者表示，会更加注重投资回报，而不是油价一涨就增产。+ d ~% r. C. F8 ~* B
! O6 U/ V# x, Z/ F: I 所以在2018年，难以看到页岩油疯长拉低油价的情况出现。: `& A6 N1 H& G7 r. E! p9 Z( n& r
9 E2 V+ }0 _3 V/ B, a. G1 S
OPEC减产协议执行4 F0 A$ D5 s; o
: |( P. X! a6 I7 i5 e) D 对于近期油价的暴涨，石油市场对于OPEC减产协议崩溃的担忧开始增加。在本周二，伊朗石油部长尚甘尼表示，因页岩油缘故， OPEC不是很希望布伦特油价升至60美元以上。这一发言更加剧了这种担忧。8 c! `9 e) W6 q1 y
/ p0 X( X/ n9 C5 `
沙特作为OPEC最大石油产量国，在很大程度上决定了OPEC的意志。需要注意的是，沙特目前正在积极寻求经济改革。沙特阿美石油公司的IPO，将是沙特改革的重头戏之一，而其IPO需要高油价的支撑。& }: Q5 Q3 \& v! f' o
+ t$ w5 ]7 _/ c, r$ K2 U 此外，过去三年OPEC同页岩油打价格战，结果是两败俱伤，OPEC不仅没杀死页岩油，反而让其更强大。所以在2018年，很难再看到OPEC和页岩油打价格战这种“暴力”行为。
4 x1 r: y& ]3 Y" i5 w* `( a, a* s/ ?9 O7 p" C" C
OPEC伤敌一千自损八百的战略已被证明是徒劳的，稳固油价才是稳固OPEC国家利益的根本。# q6 D: W/ ?4 i" k# `
$ `; K: C% m& b/ Y* { 世界经济的发展! B2 G5 t9 F8 z0 n+ ~" A
) g4 ?; Y2 B$ C& H5 ]3 v; J7 k 国际油价在近半个世纪以来，基本是和世界经济走势并行的。在2018年1月9日，世界银行发布的《全球经济展望》中，将2018全球经济增速预期调高至3.1%，并表示全球经济将在2018年迎来金融危机后的全面复苏。
6 k( G* d: T9 q3 t
+ g; j1 c- Q0 v/ r0 e" C 从经济层面上看，全球对石油的需求将处于较为平稳状态，无明显不利因素存在，石油行业长存的大根基在2018年是稳固的。EIA预测2018年全球石油的需求量将增加170万桶/日，比此前的预测上调了100万桶/日。8 q0 `# u4 q4 ?4 ^' ]% I
8 r& N8 B. n' M) D, w; G6 i8 O
从这三大基本因素看，2018年油价更可能出现的是稳中有进，大幅回落的几率将是极小的。' K8 W5 A! h- G
$ A1 U; E- @- J
◆◆◆2 S- `4 J2 t3 f E$ f+ P
6 v5 W! I/ e) E
油价会到80美元/桶？
6 ~( m4 j4 o, o+ t! d3 i+ h. r1 G1 I9 c6 Q
2018年油价是否会突破70美元/桶，甚至80美元/桶呢？纵观全球局势，业内普遍认为在石油行业目前有两大不确定性因素，未来可能导致油价的走高。5 ~+ S% O) r4 e q4 t; t
" L0 G2 v$ j# \9 v E$ Y4 m5 n, W( | 产油国地缘政治
3 }8 v4 i2 I% W! c2 W3 k z" X1 j2 v$ N: Q: k. _# L. ` M$ w
石油市场向来表现出对产油国政治的敏感，近期的油价上涨也被认为是受伊朗国内动乱事件影响。但从过去一年中东的地缘政治事件看，沙特反腐、卡塔尔断交、伊拉克内乱对油价的影响都十分有限。# a& w: ~4 I! E3 p% s/ g
& n, K) U% K- P5 G1 x! c$ @! @ 包括伊朗事件在内，这些事件都没有对中东的石油生产造成大的影响。对油价形成支撑的，更多还是石油市场供需平衡的改善。这些事件风波的平息，不会造成国际油价的大幅回落。' C2 a* U, t; T$ U8 T) b5 o
6 }9 T2 Q" p- B 尽管目前全球地缘政治对油价的影响较小，但一旦地缘政治事件升级，依旧可能会造成石油供应的大幅减小。* C2 R7 t2 ], U" F; Z7 Z' I% U5 C. v
9 N' T5 L5 u3 o e0 o- \ 2018年，特朗普(专题)是否启动对伊朗的制裁，扩大对委内瑞拉的制裁，美国对朝鲜(专题)是否采取行动，这都将成为石油市场的不确定性因素。8 M- h2 Q6 m5 @! f @; H
! Y8 J1 c. L/ [4 ?6 A$ L 花旗银行则大胆预测，伊朗、伊拉克、利比亚、尼日利亚、委内瑞拉的动荡，在2018年可能造成300万桶/日的石油供应量减少，油价会因此冲击80美元/桶。; z j9 w7 K- e8 i- ~$ U/ ^
; ^' Y9 v% C: t
勘探投资减少/ M$ t$ D# H; j
; F( \% V" |& [# q' m
油气勘探投资的持续减少，这可能是石油行业目前最大的隐患之一。受到油价低迷影响，最近三年石油行业勘探投资大幅减少，2017年全球石油发现量更是创了70年来新低。, a9 C8 y% P; G, f" x6 d' E! B
4 i# K/ D* f( a' r" M, K
目前石油公司对勘探投资十分谨慎，2018很难看到石油勘探活动的大幅增加。石油巨头雪佛龙率先公布了2018年缩减上游预算的计划，其他石油公司很可能也会采取类似做法。
( T$ ^9 d# d: @2 ~1 i, P I7 }4 p0 L/ \
勘探投入的减少，未来可能导致石油供应量的偏紧。这一影响是否会在2018年显现，也时刻值得关注。
7 h% W4 ^3 v+ m
( `. G" }$ y) y) U. h9 p- [! x |
|
狗仔卡
发表于 2018-1-11 15:09
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2018-1-11 16:33
