科技投资经验谈

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　　2012年大幕落下，2013年徐徐开启，或许现在是时间来答复科技类股投资者的一些问题，解决他们的一些困惑了，毕竟现在也正是大家评估自己投资组合年度表现的时间。

　　想要知道为什么你的一些投资收获巨大，而另外一些却颗粒无收吗？我们还是看看互联网类股吧。

+ a5 _; q7 }3 ~: U- ]; Y) J　　之所以提到互联网类股，是因为如果我们对2012年当中，五支市值最大的互联网类股的相对表现进行一点研究，我们就可以得出两条重要的经验，让我们明年的投资更加有据可依。

　　第一条：以财务表现而言是最强势的公司，其股票回报率不见得一定会是最高。
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- b- ]' _2 w' _　　第二条：买进股票的时机往往比股票本身还要重要。换言之，如果你想要在股市上赚钱，仅仅了解基本面研究的结果是不够的，各种图表和技术分析也必不可少。

) `# u6 y9 i. W- J3 O- h! a% ]　　对于骨灰级玩家而言，这些或许已经落入了常识的范畴，但是对于很多菜鸟，很多不谙门道的散户投资者却不是这样，他们可能想破头也不知道为什么雅虎(YHOO)股东今年的斩获居然会超过谷歌[微博](GOOG)。
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& B$ g6 h; z2 D4 Q7 K; H- W  p　　事实上，我们也可以说，谷歌就提供了一个很好的例子，让我们看到了买进一家了不起的公司的股票，回报率不见得一定是了不起。
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　　专家们估计，搜索巨头2012年的每股净所得将达到惊人的约40美元。

　　要知道，另外四支市值仅次于谷歌的最大的互联网类股亚马逊[微博](AMZN)、eBay Inc。(EBAY)、Priceline.com Inc。(PCLN)和雅虎的盈利加起来，也只是这一数字的几分之一而已。

& K9 Z- l, R! j　　利润涨不等于股价涨
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　　事实上，截至上周五，即12月28日收盘，谷歌股票的年度涨幅只有5%。

. P; G0 I; W  T; r1 l( Y　　可是，同期之内，eBay上涨60%，亚马逊上涨38%，Priceline.com上涨26%，雅虎上涨20%。

6 A; v( E9 j+ M6 r. t6 p1 f! e　　可能有人会说，一年表现偶然因素太多，不足以说明规律性的东西。那好，我们来看看近三年的整体情况——谷歌近三年总回报率14%，甚至不及雅虎的15%，只有纳斯达克[微博]市场平均水准的大约一半，而亚马逊斩获75%，eBay斩获110%，Priceline.com斩获165%。
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: L7 P1 G6 M5 Y( U) m　　谷歌和雅虎，大家都在做搜索，前者统治了搜索市场，而后者的份额现在还在持续流失，为什么居然近三年股票回报率是一样的？
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　　答案当然就在于时机。正如我们在夏季的一篇文章当中写到的，雅虎任命前谷歌高管梅耶尔(Marissa Mayer)为首席执行官，正是大好时机。
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% I5 `7 f& F# O! g! I# r. v- g　　雅虎股价的悲惨故事太严重太漫长了，这样一个亮点几乎可以担保百分百能够让股票价格窜升。

, |2 W! E0 P: r# ], \/ K6 k　　同样，如果我们回过头来审视谷歌股价近三年的走势，我们也会发现，其实我们有很多的机会可以入场，只要机会合适，回报率肯定不是整体统计显示的这样。

　　因此，我们就明白，必须要能够抵御住诱惑，不管一家公司的表现多么优秀，只要他们的价位接近多年以来的高水平，就不要轻易买进。

) |, J& _; }$ ?　　完全可以说，买进一支已经发布了强势财报的，被华尔街一致看好的股票，几乎就等同于自动选择了不靠谱的回报。
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" S, S+ ~" m; ~5 X$ s( t　　成长和风险的报酬

$ {% f- |, h# `2 m, o) W　　股票想要获得可观的涨幅，其实关键就在于，公司的成长预期必须很高，而这也就意味着变数较大。

　　eBay、亚马逊和Priceline.com的情况就是如此，他们不管是今年，还是近三年的成长表现都要好于谷歌。谷歌进行了大规模的投资，尤其是对摩托罗拉[微博]的收购，现在还在消化当中，这些投资都影响了他们的年度成长预期，2012年已经降低到了一位数。
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$ ~. ~3 v; }# b5 x　　相比之下，Priceline.com预计今年的每股盈利增长速度将为32%，名将为21%，而eBay的2012和2013年增长预期都有16%。

2 U2 ~# m- m( v. v　　当然，亚马逊的情况多少有点特殊。该公司的利润率一直是非常之薄弱，这在很大程度上应该归因于他们的资本设备和新技术投资。

　　他们今年估计也就是大致打个平手，去年也不过只有每股1.37美元。

8 E9 P" E6 K+ a5 F+ w$ k+ [6 h　　可是，在营收方面，亚马逊就可以同eBay和Priceline.com相提并论了，因此投资者也就在股价层面给予了他们相应的奖赏。尽管谷歌实际上统治了搜索市场，而那三家公司却还都有可能犯下战略性的错误，但是投资者更加看重成长。
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2 Z: {5 z& t/ a. Y9 y' T　　这或许就是互联网类股在2012年给予我们的最后一条经验：如果你想要成为一名科技投资者，想要在2013年有所斩获，那么就必须拥抱风险。
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　　这就意味着在大多数其他人都在卖出的时候去买进股票。如果你想要买有百分之百担保的东西，那你能够得到的也就只有谷歌2012年的这种表现。(子衿)