混在加国（理财篇）

山蛟龙 · 发表于 2012-1-12 07:28

这个贴子今后将会发表一系列有关投资、理财、保险、税务、福利制度等相关内容，这些内容基本上都是本人在多伦多著名理财杂志《财富周刊》上所发表的专栏文章，希望对大家有所帮助。

（文章的著作权归属作者本人，不管平面媒体还是网络媒体不得擅自转载，如需转载，请务必联系本人并征得同意后才行转载。从事理财行业的人士，也不得擅自将文章作为带商业目的的宣传，若发现此类现象将追究侵权责任。）

山蛟龙 · 发表于 2012-1-12 07:28

投资，你要明白

一、投资有风险

这个道理似乎谁都懂，但一旦脚踩进金融市场，许多人都只把眼睛盯在收益上。

实际上，金融市场并不产生利润，真正的收益应该是资金使用成本和资金的时间价值。然而，在现实中，有时候表面看来金融市场上的利润大大超过其他领域，其中的原因很简单，扣除资金的使用成本和资金的时间价值（以企业的利润增长及分红等行为来表示）及通涨因素，剩下的就是有人亏了。

是不是因为有人亏了，就表明金融市场不是好东西，投资是不可以玩的游戏呢？问题的关键并不在于金融市场的好与坏，而在于投资者懂不懂，在于投资者是否理性地来看待市场，在于如何看待风险与收益。

二、适合自己的才是最好的

金融市场上的投资产品和工具琳琅满目，没有一件是完美的，也没有一件是一无是处的，都是各有利弊的，都是风险与收益并存的。

不同的性格特点及风险承受力，适用于不同的产品特点。你假如要劝说一个极端保守的投资者把钱投入股市，那是会令他/她吃不香睡不着的，严重的话甚至令他/她发疯都会；而如果你要让一个极端进取型的人把钱投在GIC或Money Market Funds上，也会令他/她抓狂。

不同的职业及收入来源限制着不同风险度的投资。对于中高收入人士来说，在市场波动中有所损失，不会有太大的负面影响。他们知道金融证券投资一定得承受风险，没有风险的东西也意味着没有收益，低风险肯定不会有高收益；而对于中低收入的人士或家庭，市场波动造成的损失可能直接影响到生活的方方面面。

不同的时间限度也决定着不同的投资策略。年轻人有足够的时间跨度去弥补市场波动所造成的损失，所以在选择投资品上可能就会偏向追求成长性；而老年人由于时间期限较为紧促，所以在投资上就必须追求安全和稳健。

人生的不同阶段也要有不同的产品来与之相适应。人生有好几个完全不同特性的阶段，比如立业阶段、成家阶段、小孩出生阶段、小孩教育阶段、小孩离巢阶段、退休阶段等等，不同阶段在投资目标上也应有所不同。

所以，没有一种投资工具或产品是放之四海而皆适合的，投资者在投资上不应该人云亦云、照猫画虎。要明白，你的情况跟别人总会有不同的，适合别人的不一定适合你，适合你的也不一定适合别人。这些东西，除非你很懂，不然的话，还是找一位专业人士咨询一下可能会对你更有好处。

三、保持现金流

无论多好的情况，都不能把你手上的现金悉数投入。人有旦夕祸福的可能，金融市场也有风云突变的时候，保持一定量的现金在手上应该作为生活和投资的铁律坚决执行，不得有任何的动摇。

金融市场上有一句话叫做：现金为王。我在初入金融投资市场时还认为这句话有问题，我的想法是市场好的时候应该是手中有股心中不慌，市场不好时才是现金为王。慢慢的我对这句话有了更进一步的认识，我知道，金融市场上的机会是没法数的，永远都不用担心没有机会，而真正应该担心的是机会来临时你手上没钱。

四、思维要独特要超前

做任何事，你的想法跟别人一样就很难超越别人，在公司打工是这样，做生意是这样，做金融投资更是这样。很明显，大家都知道的事，你想赚钱想成功哪有那么容易呀？

有人说巴菲特价值投资理念是多么的经典，然后到处讲座宣扬巴菲特的理念。我这么说并不是认为巴菲特有什么不对。实际上，关键问题在于你要明白巴菲特是什么样的人，他有多少资金，而你是什么样的人，你有多少资金。在条件存在巨大差异的情况下，你却要跟着他的方法策略来玩，那还玩什么劲呢？还不如去买一些巴郡股票持有着来得省心省力。

而在玩价值与蓝筹的选择的反面，有的人选择玩垃圾股，很独特的思维。许多人天天跟着股市的上下波动一天到晚思想和情绪跟着波动，而玩垃圾股的人根本就是买了就扔在一边，该干嘛干嘛，然后过个三年五年，突然有一天，发现自己的股票已经是成本的二十倍三十倍五十倍了。我知道一个人在金融海啸的时候花了30万美元买了房利美、房地美、通用、福特、花旗、美银、AIG，他的观点是不管怎样，这些股肯定不可能全死光，只要有一半活下来，他就能赚钱，现在看来，他不但是对的，而且对得一踏糊涂了，这几只股现在还没有一只是死的，他的利润已经是投资成本的好几倍了。玩daytrading的人低进高出，天天盯着电脑，脖子也不行了，眼睛也不行了，甚至头脑也不行了，最后发现做来做去都是在为券商打工。玩价值与蓝筹的人死hold住一些所谓的好公司，虽说这些公司不会死掉，看似安全，但该涨不涨，不该跌乱跌，长线持有下来，一年到头也赚不到几片钱，心情还跟着它的股价而上下波动。

我说一个我自己的例子：记得去年Nortel申请破产倒闭后，股价掉到一毛钱左右有一段时间，我就拿了两千块钱玩，每天来来回回地买进卖出，日利润都在5%到10%之间，也就是半分到一分的差距，最多一天进出三回，利润30%。我用了2000块在三个月时间左右赚了有8000之多。这还是因为Nortel要破产，我不敢投入多。想想，一天赚200元相当于labour工一天的工资收入，谁手上没有2000块钱呢？但你知道怎么玩吗？当我跟我的朋友说我在这样玩NT.TO的时候，我的朋友中没有一个人不劝我不要玩，都批评我太冒险了。实际上，什么是冒险，知道吗？你无法把握的风险你去做，才叫做冒险。你知道如何控制风险，根本就不是冒险。不要把表面的人云亦云的风险扩大化了，自己先把自己都吓倒了，还怎么玩呀？

有的人天天跟着新闻走，跟着股评走，人说好就好，人说不好就不好，经常过分的乐观和过分的悲观，追涨杀跌。思维超前有简单的方法也有复杂的分析，其实很多东西都是用common sense的信息就可以分析出未来的趋势。比如旱灾水灾火灾等发生后，粮食肯定要涨，比如水灾发生后肯定要兴修水利，等等，在投资上该做什么你能够不懂吗？你明白了这些你就要行动呀，你行动了你就走在别人前面了。

山蛟龙 · 发表于 2012-1-12 07:32

如何选购保险（individual）

本文所提到的个人，实际上包括家庭，特别点到individual，主要目的在于要跟business区分开。

说到如何选购保险，首先要先了解保险。下面我就来介绍一下主要的保险产品特点、功能用途及优缺点。

个人保险主要有三大类，即Term、Whole life 和 Universal life。

一、Term

1、Term的种类和作用

Term主要是为短期需求而设的保险产品，有一年、三年、五年、十年、二十年及Term-to-100等品种，还可演化出两个不定期的Joint-first-to-die和Joint-last-to-die夫妻共用的家庭装保险产品。

这些短期保险产品主要是用来应付短期需求的，如房屋按揭、学生贷款、消费融资、信用卡欠款、孩子教育费用等。比如：家庭或个人欠有各种贷款，家庭收入的主要来源者一旦有不测发生，家人不但陷入感情的巨大伤痛中，债务还会给家庭经济造成巨大的压力。这个时候，债权人是不会考虑所谓的感情或是暂时的经济困难等因素而给予特别处理，还不了贷款该拍卖房子银行肯定不会客气的，所以，如果有个保险，至少此时不要在面对失去亲人的同时再失去房子而变成无家可归者。

2、Term的优缺点

Term的主要优点是价格便宜，特别是对身体健康不吸烟的40岁以下的青壮年来说，可以用最小的保险成本达到应有的保险保障。

Term除了价格便宜和适合应付短期需求这两个优点之外，就没有其他什么值得一提的优点了，剩下的就只有缺点了，也可以这么说，一分钱一分货，价格便宜的东西是不可能好到哪里去。当然选保险也不是越贵越好，关键在于是否符合投保人的需求及投保人的负担能力。

Term的缺点主要有：

A、没有现金值产生，“没事”保费就白交了（没有人希望“有事”）；

B、 Renew时保费将大幅升高（是原保费的5倍左右）；

C、迟付（30天宽限期后）或是忘付保费保单将被中止（restate需要提供医生证明并且重新计算2年不可争议条款和自杀条款，还得补缴保单中断期间未付的保费和利息）；

D、不加上renewable条款的保单续保时还得再次体检或是提供医生证明（续保时投保人的身体条件等有可能发生大的变化）；

E、不加上convertible条款，保单renew到投保人65岁（最高不超过75岁）将不再继续renew（即使保险公司给予继续renew，保费将会涨到天高，估计没有几个投保人有能力继续支付，因为人越老死亡的可能性越大，保费就越高）；等等。

3、Term中的几个重要的灵活性条款

保险公司为了消除Term的缺点，在这个险种加上了一些灵活性的条款，如：A、renewable，即原定期限到期时可再续保同样的期限，同时提高保费到原保费的5倍左右；B、convertible，即投保人根据需要和经济状况等因素在某个时间可以把保单转换成Permanent whole life保单，不要提供健康证明等文件，两年不可争议条款和自杀条款保持延续；C、reentry，即投保人可根据自已的身体状况选择重新提交健康报告，保险人评估实际情况在renew时发放新的保单而不是renewable的保单，这样保费上涨的幅度将会比renewable低得多，两年不可争议条款和自杀条款保持延续。

4、购买Term的建议

A、了解自己的需求和支付能力。即使在经济比较紧张的情况下，其他保险负担不了，一个Term是非常必须的，可以说经济越紧张，保险越必要。低成本的支出给自己和家人一份安全保障，也给自己在财务情况改善时一个灵活选择和改变的余地；

B、根据需求尽可能选择加上renewable和convertible条款，以备未来不可预测之需要，这两个条款可能会让投保人多付一点点保费，但这是值得付出的一丁点钱。

C、应付mortgage或是其他债务，最好选上Joint-first-to-die，因为不管夫妻双方是否家庭经济主要来源，家庭的任何一方肯定在家庭中都发挥着重要的作用，有可能一方没有工作但在照顾家庭，假如这一方遇到不测，另一方（指家庭经济来源方）得寻求替代措施，这得付出成本。这种保险一份保单保两个人，当然保费要高一些，但比买两份单人保险要便宜。

二、Whole life

Whole life，顾名思义就是终身保险，也叫做Permanent life (永久性保险)。

1、Whole life的种类和作用

Whole life 主要有两种类型，即Participating (参与型) and Non-Participating (非参与型)。

非参与型终身保险是一种保额和保费保持终身不变（也有保费20年付清的），具有预先确定的担保的现金值。它是一种保费最低的终身保险（类似于Term-To-100，不过，这种保单有现金值而Term-To-100没有，假如有人活过100岁，Term-To-100保单就作废了，所交的保险费就全打了水漂，有的保险公司可能会退还所交保费的10%给保险人，有的不会。而Whole life保单就不用担心这个问题，不管保险人活到300岁还是500岁都没有问题，都能得到赔付，只是因为这种非参与型的保险的保额保持不变，假如被保人的寿命很长的话，受益人所得到的赔付款的购买力将大为缩减。）

参与型终身寿险是一种投保人可根据自己的需要和目标选择保额的年增长率（以应对通涨对保额的侵蚀），也可选择投资方向和红利的提取方式的一种终身保险。有好处就有坏处，这种保险首先是保费更贵（根据投保人的不同选择有所不同），其次是不担保将来的现金值（由于投资方向和红利提取方式不同有所不同）。

Whole life主要用来作为家庭财务基石的一个组成部分，可以cover各种债项、身故的最终费用、教育储蓄金、家庭紧急资金、资产的税项等，也可以用来作为一种延税的工具、高资产人士的遗产免税转移的工具。

2、Whole life的优缺点

Whole life的主要优点有：

A终身保障：一旦保险得到批准，投保人就不用担心身体状况发生变化时保险公司会大幅提高保费等情况发生；

B在申请保险之前一年没有吸烟，保险生效后开始吸烟，被保人不用担心保险公司会因此提高保费（保费是根据保险申请时的实际情况来确定的）；

C有现金值产生，在紧急需要资金的情况下可以动用现金值（现金值可以用来作为退休收入来源的一部分，也可以用保单贷款的方式取出保单现金值，这样就有可能获得全额老年金等社会福利）；

D在保费忘付或是暂时性无法付保费的情况下，有30天的宽慰期，假如选择现金值自动贷款功能，保险费将由保单所累积的现金值来自动付清（当然是在万不得已的情况下才这样做，因为这样做对保单持有人并不有利）；

E不用担心续保问题和自杀条款；

F分红式保单还享受红利免税复利增长的好处（象注册账户一样，可以用来作为投资延税的工具和高资产人士资产免税转移到下一代上手上的遗产免税转移工具）；

G参与型whole life还有选择投资方式和红利提取方式等优点；

H保单的现金值保持免税复利增长（即延税功能）；

I保单的所有者可以自由使用保单现金值于任何自已想要的用途，没有限制。

世界上没有完美的东西，任何东西有优点必定有缺点。Whole life的主要缺点是：

A价格高，参与型Whole life 价格更高（这符合便宜没好货，好货不便宜的正常规律）；

B把现金值实现为收入，是必须要交税的，而且保额与现金值双双下降，甚至有可能结束掉保单的效力（所以保单的现金值只能在万不得已的紧急情况下才可以动用的，当然也有其他办法，如运用保单抵押贷款的方式不但可以避免交税也不会造成现金值和保额的下降）；

C运用现金值自动贷款功能是要付利息的（利率的高低是根据当时的利率水平来决定的）；

3、购买Whole life的建议

A跟购买Term一样，首先要了解自己的需求和支付能力；

B搞清楚保费支付方式，是付终身还是一定年限付清，不同的付款方式保费差距蛮大的；

C搞清楚保险的特点，你的权利和义务等条款；

D跟买Term不一样的是，在买终身险的时候，最好找一个在资产增值、风险管理、资产保全、税务策划、遗产规划等方面有全面综合理解的理财顾问咨询，给自己一个全面的建议；

三、Universal Life

1、 Universal Life的种类和作用

Universal Life的中文名字叫做万通式人寿保险，表面意思是万能型保单。实际上，这种保单就是结合了Term和Whole Life的优点而摒弃了各自的缺点而创设出来的一种保单。当这种保单问世后，曾经市场上有一种声音是一个家庭只要有一份这样的保单就可以解决一切保险的问题。这种保单的作用跟Term和Whole Life一样，也是用来cover各种债项、教育费用、资产税项、最终费用、紧急资金、工资收入替代方案等，这里还加入了各种不同类型的投资方案（保单的所有人有权选择）。

2、Universal life的优缺点

Universal life的主要优点有：

A灵活性，它可以保终身，也可以保定期；可以保单人，也可以保多人；可以选择各种不同的保费付款额度（大于等于最低保险付款额）；可以选择保单的不同投资方案；可以选择不同的保单现金值提取方案和用途；可以增加（适用于收入不断增加的人士）和减少（适合收入来源不稳定人士）保额而无需提供健康证明；

B这种保单保定期的也有现金值产生，如 Universal Joint-last-to-die or Join-first-to-die, Universal Term-to-100等，在紧急需要资金的情况下可以动用现金值；

C这种保单也包含着whole life的几乎所有优点，如吸烟条款、续保条款、自杀条款、现金值自动贷款功能、保费付款宽慰期等；

D这种保单还提供不同投资方案选择，利润免税复利增长的好处（象注册账户一样、即具有延税的功能）；

G这种保单还提供现金值不同支取方式，如现金支取、增加保额、单独增加一个定期保单等选项；

Universal life的主要缺点是：

说了这么多Universal life的优点，似乎这种保单都不存在缺点。实际上，没有缺点是不可能的。

A复杂：这么个灵活的东东，有太多的项目供客户选择，但这些东东对普通人来说并不容易理解，做起决定来有不少的问题。

B价格高，因为复杂，就得付出更多的管理和操作费用，即使是Term，这种保单的价格也要比单纯的Term来得高；

C把现金值实现为收入，收益部分是必须要交税的，而且保额与现金值双双下降，甚至有可能结束掉保单的效力（所以保单的现金值只能在万不得已的紧急情况下才可以动用的，当然也有其他办法，如运用保单抵押贷款的方式不但可以避免交税也不会造成现金值和保额的下降）；

D运用现金值自动贷款功能是要付利息的（利率的高低是根据当时的利率水平来决定的）；

3、购买Universal life的建议

A跟购买Term和whole life一样，首先要了解自己的需求和支付能力，了解自己的理财方面的侧重点，如资产延税增值、资产保全、风险管理等；

B搞清楚保费支付方式，是付终身还是付定期，差距及优缺点等；

C搞清楚各个选项的费用及特点；

D搞清楚保险的特点，你的权利和义务等条款；

值得一提的是：在选购保险之时，要苹果与苹果比，梨与梨比，而不能把苹果与梨相比，不同类的产品相比是没有意义的。在加拿大这样保险业极为发达的国家，便宜一定有便宜的原因，贵一定有贵的道理，价格存在差距一定要去发掘出存在差距的原因，而不应该仅仅选择一个便宜的了事。过多的考虑价格因素，一定会忽略了其他重要的东西。

市场上的产品无好与坏之分，关键是该产品是否满足了消费者当时的需求、预算等条件，满足了消费者才是好产品，不能满足消费者，再好的产品也是没有意义的。适合才是最好的。

山蛟龙 · 发表于 2012-1-12 07:36

理财的几个误区

在跟客户见面的过程中，经常听到形形色色有关理财的观点和想法。不得不说，有相当多的人对理财观念的认识存在某种偏差甚至是完全不对的。这里列举几个比较常见的误区。

一、我还年轻，现在是考虑赚钱而不是理财的时候，考虑三四十年后退休的事情似乎有点滑稽。

实际上，赚钱跟理财并不矛盾。理财是一种建立财务安全体系的过程，这种过程可以避免资产组合的搭配不当，可以避免资金的无效利用，可以减低风险增加安全保障。把赚钱跟理财对立起来并不可取（赚钱并不是只有工作或是生意才能赚钱，理财是创造财富保护财富转移财富的全过程，所以理财也是一种赚钱的渠道）。

至于说到年轻时不急着考虑退休的事，也是一种不正确的想法。年轻时不考虑怎么合理安排退休收入来源、税项处理、资产配置等事项，现在就可能会损失好多政策给予的好处，累积几十年下来，损失将是非常巨大的。今后一方面有可能退休收入来源无法满足退休生活的需要，另一方面有可能到自己跟世界说再见的时候有相当大的资产将落入加拿大政府的口袋。

二、只要努力工作、勤俭节约，不可能出现退休收入来源不足以供退休生活的局面，所谓的理财不就是省钱吗？

我认为这是一种比较典型的中国式理财观念，把理财与储蓄和节省等同起来了。实际上，理财绝不等同于saving money，理财不但要考虑家庭财务安全体系，还要考虑置业、教育、增长机会、税务、福利政策等，只有把这些因素综合考虑了，你才知道你什么时间在财务安排上要做什么事，家庭生活的不同阶段要做什么事，不但可以省下钱更会赚到钱。

勤俭节约是一种美德，值得提倡。不过，光重视节流还是不够的，家庭资产的增加要用两条脚来走路，在节约的同时还要重视开源。理财就是一个很好的打开财富增长大门的机会，不应该轻易关上这扇门。有了这两条腿走路，我们才有机会保持一定品质的生活，而不是时时刻刻想着节约，把生活搞得紧紧巴巴，没有一点质量。我们不应该仅仅满足在有足够的钱过退休生活这一层面上，而应考虑有足够的钱保持你所需要的生活品质的退休生活。

三、生死由命、富贵在天，买保险就是在浪费钱、理财更是扯蛋。

天灾人祸是不可避免的，这种说法一点都没错。然而，是否有安全的家庭财务保障体系，在发生危机时所出现的后续结果可能是完全不一样的。

为什么会有祸不单行的说法呢？我个人认为在很大程度上是因为没有安全的财务体系的保障，以致危机肆无忌惮地扩展。比如，家庭收入来源者出了意外，没有保险去覆盖按揭贷款，家庭很可能因为丧葬费用掏空流动资金，家人很可能因悲伤或是孩子看护等事务而无法去获取收入，房子很可能因不能按时还款而被银行收去拍卖而令家庭成员陷入无家可归的境地。而假如有了人寿保险覆盖这些债项和最终费用，危机发生时，悲伤之余，经济上的东西就不用太过担心，至少是不会让危机扩大。

有家庭有孩子的人士，更不能只考虑自己一个人的生死存亡，你的责任和义务应该要覆盖到整个家庭甚至家庭外部的你的父母等你要资助的人员的身上。即使你是单身人士，你也得考虑到自己父母亲老了以后怎么面对感情与生活现实等问题。保险的功能和作用也就在于此，保险能够存在于世界，而且保持着持续的增长，这种现象本身也体现着保险存在的价值及其重要性是受世人认可的。当然，谁都不希望自己或家人有朝一日会用上保险金，不发生事情似乎一直在“浪费”钱，但谁能保证自己永远不会有任何事呢？即使没事，人总有离开世界的一天，保险还可以充当免税转移资产的工具，使你的资产不至于落入政府的口袋，你即使没有资产，给下一代或是自己的至亲留一份保单礼物也是值得的。所以，不能简单地用浪费钱把它打入冷宫。

至于富贵在天的这种说法，我个人认为并不足取。就算你运气再好，天上掉下馅饼，你也得举起你的手去接并放到嘴里，世界上没有什么人白白地把钱送到你的手上来的。我倒是很欣赏机会总是青睐于有准备的人和自助者天助的说法。你用心关心你的钱财，去咨询理财顾问，去建立财务安全体系去寻找合适的投资机会，总有一天你的努力会得到回报的，所以理财绝不是扯蛋。用最通俗的说法就是“你不理财，财不理你”，想想，你都不关心你的钱，不去管理你的钱，你的钱怎么可能增长并给你带来财富增值呢？你就是养只小猫小狗，你也得花时间精力去照顾，它才会给你带来快乐。

四、市场的波动造成的投资回报实际上比银行的存款高不到哪里去，我还是把钱存银行吧，省得麻烦；或者，我还是寻找更高的投资机会吧，理财的这种回报太不过瘾。

这是市场上比较极端的两类人。

对于长线投资，一般来说，风险高的可以得到更高的收益，即使一年收益高1%，二十年三十年时间，这种收益的差距就大得去了。这里还没有考虑税务、是否注册账户等因素。不去做，不去想，存银行跟做投资最终的差距肯定不是一个数量级的。况且，钱放在银行跟放在其他金融机构如基金公司保险公司等在客户的行动上并没有太多的区别，并不给投资者带来多少麻烦。

至于希望更大回报的，当然要有更大的心理承受力等条件来满足这种投资的要求。市场上有这样的机会，如对冲基金、宝石、古董等希奇古怪的投资产品，关键是你懂不懂，有没有时间精力去操作这样的业务，是否能够赚得到这些钱，你是否能够承受这种投资的风险。

五、钱是挣来花的，不是用来看的。理财并不能保证收益，能赚到钱的也是靠运气，我还不如花了这些钱，多开心呀！

钱是挣来花的，但花钱也是有策略有方法的，并不是说随便乱花。举个例子，我认识的一个人，天天家里消费的都是反季节水果，向人就说这种水果有多好有多贵，感觉高人一等，富得不行。这个事情我是这样想的，对于水果，先不论反季节水果长期食用是否对人体有不良的影响，光从营养摄入来说，顺着季节，一年下来该吃的水果都吃了，该摄入的营养基本上也不缺乏了，而吃反季节的水果，一年下来所吃的水果也就是一样的，所摄入的营养元素也是一样，区别只在于夏天时他们吃冬天的水果别人吃夏天的水果而已。但是从花费上来说就要高出至少三分之一到二分之一甚至还不止。在他们自己看来，吃反季节水果似乎高人一等，而在别人眼里并不是这样的，反而觉得是败家子。假如能够按着常理来消费，把该省的钱省下来投资或是存着，总是一笔财产，在急需时可能还能派上一定的用场。

理财并不等同于投资，理财是建构安全家庭财务系统的过程。投资收益是不能保证，但投资并不等于碰运气，投资是一种主动面对风险规避风险的行为。

凡事预则立不预则废，图一时的开心而散尽家财并不是一种成熟的想法，开心过后面对真实的生活和未来也许会给人带来无限的烦恼。

六、我家很穷，而且我现在失业在家，没钱理财。

实际上，富人需要理财，穷人更需要理财。富人理财是锦上添花的事情，而穷人理财则是雪中送碳的事情。

我们更不能把理财当作富人的专利，理财并不等于存钱或是投资，理财是一种规划和建设家庭财务安全体系的过程，其中也包括理解税务、福利、就业、培训等政策，看看是否在困难时这些政策具有可用之处，可以帮助自己走出困境。自己不懂可以向专业人士求助。

正确合理利用了失业培训资助或是生意资助等福利政策，也是一种理财行为。

七、我不懂经济、金融，所以不适合投资理财。

世界分工是多样的，一个人不可能样样都通。不通，我们难道就止步不前？我们难道什么事都得自己会？不会就不做？答案绝对是否定的。

很简单，自己不懂得不内行的事找专业人士来解决，不能画地为牢。

甚至越不懂，越要尽早找人咨询，越要尽早了解学习。

八、我家有钱，我工作很稳定收入很好，没有什么可担忧的。

家里钱多，工作稳定收入稳定是个非常好的事情，但并不能说没有什么可担忧。古人说得好：生于忧患，死于安乐。任何时候，风险意识都是要有的。不能因为工作收入稳定，家里有钱就不必担忧了。更合理的做法是，在这种条件下去建立更牢固的家庭财务安全基础，去建造厚实的家庭财务金字塔的塔身，去修建漂亮拉风的金字塔塔尖，使得家庭财务体系能够应对任何规模的狂风暴雨的冲击，使得这种体系在风和日丽的日子里极端的愉悦人心。

山蛟龙 · 发表于 2012-1-12 07:37

家庭理财两阶段

从理财的角度来说，人生分为两个阶段，即财富积累阶段和财富分配阶段。

第一个阶段是从18-65岁（18岁的说法只是个笼统的概念，即成人并进入社会、或走上工作岗位、或进入大学甚至研究院继续深造等，年龄并不是个重要的指标。同理65岁也是一个笼统的概念，只是通常所指的法定退休年龄，有的人60岁甚至更早就退休享受生活，而有的人工作到70岁甚至更老才开始安享晚年）；第二阶段是从65岁直至人生的终结。

这两个阶段的性质完全不同，但却存在着紧密的联系。即前为因后为果，后果必由前因来，或者因中有果、果中有因。没有积累不可能有最终的分配，积累少了也不可能有多的分配；晚年良好的生活保障，生活方式的维持一定来源于年轻时的积累或是建立起良好的财富安全系统。

实际上，积累的过程也存在着分配，分配的阶段还存在着某个程度的积累。比如，为了获得更好的雇佣收入，就得投入资金去提升自己的知识和技能以获得更好的职位更高的工资，或者为了获得更多更稳定的生意收入，就得投入更多的本金去建立生意基础等，这表面上看是分配，但其中的目的是为了更快的积累。而在分配阶段，有些人还利用各种投资工具去充分发挥手上资产的效益，使得退休收入来源更加多样化更充裕。所以，财富积累跟财富分配这两个阶段是密不可分的，积累中存在着分配，分配中也蕴含着积累。

对于许多年轻人来说，可能会认为退休（分配财富）对他们太遥远了。实际上，理财的概念应贯穿于人生的始终，从未成年就应该学习，到成年要去实践。
说理财，谈财富积累，也不完全只是谈钱，这里包括着学业、职业、生意、税务、福利等广泛的问题，涉及到社会生活的方方面面。

朋友们，你正在做着怎样的财富积累的工作呢？

 你是否有一份稳定的不错的雇佣收入或是生意收入？你在为提升你的雇佣收入做着怎样的投资或是努力？你将来雇佣收入提升的空间如何？

 你是否购买了自己的物业？你所拥有的物业的成本、开支及投资回报如何？到你退休时你的物业能够为你带来怎样的升值空间并为你提供一笔退休收入或是为你提供良好的生活空间？

 你投资了生意吗？你的生意回报对你的财富积累起到多大的正面效果？

 你投资金融市场了吗？目标如何？收益如何？金融市场投资对你的财富积累起到怎样的作用？多少的投资风险是你所能承受的，怎样的回报才能满足你的财富积累目标？

 你利用政府的延税、合理避税等各种政策工具了吗？这些工具对你的财富积累起到怎样的作用呢？

 你利用政府的福利政策了吗？这些政策对你的财富积累有什么影响？

 你知道金融产品对家庭理财，包括风险管理、资产保值、财富增值、资产分配和免税转移的功能吗？

 你对你的财富积累建立了保障基础了吗？你考虑过生老病死等突发事件对你财富积累的影响了吗？因伤病或不测事件的发生将怎样地冲击你的家庭财富基石？

朋友们，你们考虑过将来的财富分配问题了吗？

 你考虑什么时候退休？

 退休后你想过什么样的生活？

 你退休后的收入来源在哪里？

 你考虑过身后事及有关税项了吗？

 你考虑过怎样安排你的心愿了吗（捐献及继承等）？

凡事预则立，不预则废。任何事早做规划总是不会有什么害处的。朋友们，如果你还没有或者很少考虑过家庭理财方面的事，请联系一位专业理财顾问咨询一下，请他或她帮你规划一下，这对你和你的家庭有百利而无一害。

山蛟龙 · 发表于 2012-1-12 07:39

本帖最后由山蛟龙于 2012-1-12 07:40 编辑

投资什么基金（一）

作者：陈勇（James Chen）
伦敦理财职业理财顾问
联系电话：416-3004768

加拿大总共有12000多只基金，大大小小的基金公司也不少，普通投资者要在其中选出自己的投资对象实在太难。

其实，说易不易，说难不难。在选择基金之前，首先要明确自己的投资目标，是要利息或是红利收入（如中老年人没有长的时间周期去经受市场波动的折腾，可能多会选择income funds）、资本增殖（多为中青年人的目标）、还是混合收入与增殖（多为一些要又资本增殖又想获得收入，或是又想获得市场增长但又惧怕风险的人士所选择）。

投资基金按收入形式的不同可分为三大类：一是Income Funds，二是Growth Funds，三是Combination Funds.

 Income Funds 主要包括：Money Market Funds、Mortgage Funds、Bonds Funds 和 Dividend Funds。

 Money Market Funds 是市场上安全性最好的基金，其主要投资在T-bill（俗称国库券）、Commercial Paper（商业票据）、Bank Acceptance（银行承兑汇票）等短期债务工具上，平均成熟期小于等于90天，具有非常良好的流动性，但收益非常之低。

 Mortgage Funds也是一种安全性相当高的基金，其主要投资于有保险的居住或是商业物业的按揭债务，利润主要来自于按揭本金及利息的偿还，风险主要在于按揭利率的变化。

 Bonds Funds的安全性也很高，其主要投资于政府债券及大公司的债券，利润主要来自债券利息的偿还，风险主要来自于利率的变化。

 Dividend Funds是一种具有中低风险的收入基金，主要投资于蓝筹股、优先股，不但能产生资本增殖也能产生红利，主要收入来自于红利发放，风险取决于红利发放的稳定性及市场波动的剧烈程度。

 Growth Funds 主要包括：Equity Funds、International & Global Funds、Specialty Funds、Real Estate Funds 和 Index Funds。

 Equity Funds比较易于理解，主要投资于普通股，收入主要来源于资本增殖，风险主要来源于市场波动，根据不同的投资细分，如Large Cap/Mid Cap/Small Cap等，风险程度与收益水平有所不同。

 International & Global Funds也比较容易理解，投资还是在普通股上，其主要区别在于International Funds都是投资在国外市场的上市公司的普通股上，而Global Funds则可以投资在全球（包括国内和国外）市场上所有上市公司的普通股上。一般来说，这类基金的风险要比Equity Funds来得大一些，当然其收益水平也有可能比Equity Funds为高。

 Specialty Funds也叫做Sector Funds，是一种特别基金或是板块基金，比如能源基金、贵金属基金、高科技基金、新兴市场基金、日本基金等，是专门投资于某一特定区域或板块公司的普通股的基金，风险集中度高，当然收益也可能相当可观。

 Real Estate Funds是房地产基金，专门投资于居住或商业房地产（而非股票）的基金，收益来源于租金收入和地产增殖，是唯一可向银行申请贷款进行运作的投资基金。由于投资品的流动性较差，所以赎回可能受到一定程度的限制。当然此种基金比个人直接投资房地产的风险还是要小一些，资金的流动性也会相对好一些。

 Index Funds就是通常所说的指数基金，它跟可在二级市场上进行交易的ETF（Exchange Trade Fund）不是一个概念，它是一种完全follow指数波动的基金，比如S&P500、S&P/TSX300等，是一种完全被动型的基金，基金经理基本不用做任何实质性的工作，即指数涨基金也涨指数跌基金也跌，所以它的管理费极低，是仅次于Money Market Funds的低管理费基金，一般此种基金的管理费在1%以下。

 Combination Funds 主要包括：Balance Funds 和 Assets Allocation Funds。

 Balance Funds顾名思义，它是一种追求收益与风险相对平衡的基金，它的主要特点是规定任何时候债券或是股票投资均不得超过基金资产的60%，基金经理可根据市场情况在40%与60%之间做出调整，保持一种相对的平衡。

 Assets Allocation Funds看上去跟平衡基金没有太大的区别，实际上还是有其主要不同点的。这个基金主要在于基金资产的分配没有百分比限制，基金经理可以根据市场和自己的判断分配100%的基金资产到同一类别证券品种中，所以有可能获得更好的收益避免更大的风险，当然也有可能遭受更大的风险。这个基金的风险度与收益水平要比平衡基金高。

搞清楚了基金的分类及基金投资内容风险收益等，结合自己的投资目标，再考虑选择基金就不再困难了。

另外，必须提醒一下，证券交易基金ETF(Exchange Trade Fund)和对冲基金(Hedge Fund)不是通常意义上的基金（虽然都叫基金），一定搞清楚概念。

（此为投资什么基金的第一部分，下面还有如何选择基金的第二部分。欲知后事如何，请看下回分解。）

山蛟龙 · 发表于 2012-1-12 07:41

投资什么基金（二）

投资者对市场上的基金或是投资信息总会有一种眼花缭乱的感觉，看着各种广告你方唱罢我登场更是感觉茫然不知所措。下面我再来谈一谈投资什么基金这个话题。

 股票基金V.S.收入基金

股票基金还是收入基金，没有好坏之分。选择哪种基金，完全根据投资人的具体情况来决定。

股票基金一般适合中青年人，具有收入保障、有一定投资知识经验和风险承受度、时间跨度较长能够有足够的时间来应对市场不确定性所造成的基金价值的波动、追求资本增殖多于追求收入来源。

而收入基金一般适合老年人，没有雇佣收入来源，没有长的时间期限去恢复市场波动所造成的基金价值的损失，没有投资知识经验和强的风险承受力，追求稳定的收入来源。

从长线来看，股票基金的投资回报率总体上要高于收入基金。

 名牌基金V.S.热门基金

名牌基金基本上是经过市场长期考验的、具有相当知名度的基金。一般来说，名牌基金有一个共同点，那就是拥有非常优秀的基金管理人或是投资管理团队，基金的投资表现相当稳定，回报率高于同类基金的平均值。

而热门基金就是那些一时走红，短时间投资表现特别突出，但不太具有持久力的基金。热门基金存在着成为名牌基金的可能性，不过，市场表现需要时间来证明。

作为投资顾问，在同等情况下，我一般会建议投资人选择名牌基金而非热门基金，当然我是在尊重投资人的投资意愿的前提下给出我的建议的。

 综合基金V.S.单项基金

这两种基金也无所谓好与坏，关键在于投资人具体情况和特点。

综合基金所投资的领域要更加广泛，风险也较为分散，是一种一般性的股票基金。

单项基金很明显就是投资于某个具体的板块或领域，风险集中收益集中。投资人如果有比较良好的投资知识和对板块轮动的了解，可能会有比较好的回报。当然，弄不好风险也是相当大的。

根据不要把鸡蛋放在一个篮子里的投资原则，投资者可以在资产上做必要的分配，分别投资在不同的基金类别上。

 投资基金V.S.投机基金

理论上，基金都是用来投资的而不是投机的。实事上，要分清投资还是投机并不容易。投机也是一种投资，投资中也蕴涵着某种投机的成分。

市面上，投机性的基金相当少，因为这些基金的波动非常剧烈，一般投资者不太容易接受如此大的风险。

还是没有好坏之分，关键在于是否适合投资人自身的具体情况。

正常情况下，我一般会建议投资者注重投资而非投机。

 传统基金V.S.新兴基金

传统基金比较好理解，就是那些在市场上存在比较长时间，很大范围的投资者甚至普通群众都知道它是什么东西的基金，此种基金在任何年代都有投资者对它感兴趣，表现也中规中矩，不会给人带来什么新的东西，不管是好的还是坏的。

新兴基金就是那些在新的经济环境下，为适应经济发展的需要而创设出来的新的基金品种。这种基金有些新的特点容易引起不愿意守旧的人们的注意，比如高科技基金等，它可能很风光也可能很落魄，任何东西的存在和发展都必须经过市场的洗礼和考验。经济发展变化也会为它的发展变化带来机会。

所以，传统基金还是新兴基金，也没有好坏之分，关键看投资人的喜好和风险承受力等因素。

作为投资顾问，我一般会在评估投资人的具体情况后再给出建议。

山蛟龙 · 发表于 2012-1-12 07:43

闲话投资（一）

由于在证券基金投资方面的表现比较不错，我的许多朋友经常会向我咨询一些有关投资方面的问题。我很高兴有朋友愿意咨询我，即使在我还不是投资理财顾问的时候，我也很乐意回答朋友们的任何有关投资方面的问题。从事了理财顾问工作后，这种问题就更多了。在不断的接听客户或是朋友的电话后，我还是很感慨，在投资理财方面我还有很多工作要做，实际上朋友们对投资的理解存在着很多误解或是不切实际的想法，有的甚至是完全不对的期望。

一、 “安全”和“不安全”的投资品

有客户希望我帮他安排一种比较安全的投资品。我明白她的意思，但对她的说法还是做出了纠正。通常情况下，债券被认为是安全的投资产品，而在去年底今年初，假如投资在债券或是固定收益基金上，可能就会损失不少。安全或是不安全只是相对而言，没有绝对的安全或是不安全。传统意义上，GIC是非常安全的投资品，但正因为它的安全性，实际上它的收益是抵不上通涨的侵蚀的，也就是说，从长线来看，GIC是最不安全的投资品。我也告诉她，既然她找我作为她的投资顾问，那我就会告诉她在现在什么投资品对她来说是比较“安全”的，是能够让她吃得香睡得着，不心惊胆战同时也不会很被动地让钱被时间所侵蚀。

有的客户会跟我说，他们比较喜欢基金但害怕股票，因为基金安全而股票不安全。我肯定了他们的部分观点。基金由于持仓的缘故，相对单只股票或是债券来说，波动相对小一些，表面上显得比较安全。实际上，基金的种类很多，有收益类基金、股票类基金甚至板块类基金等，而板块类基金的波动还是非常巨大的，是许多风险承受度一般的投资者所无法心安的投资品。所以，任何投资品的安全或是不安全都只是相对而言的，而并非绝对的安全或是不安全。重要的是要知道投资品本身的内容并了解它们的投资时机，才能最大化它们的“安全”性，最小化它们的“不安全”性。

市场或是客户确实存在某种对投资品的误解。从长线来看，所谓的“不安全”的投资品才是最安全的，而最“安全”的却是最不安全的。市场上没有什么安全或是不安全的金融产品，对于投资品，一方面要看投资者适不适合，另一方面要看投资者懂不懂该产品和投资时机是否正确。

二、风险与收益

经常有人问我：“你公司里有没有收益比较高的基金产品？”

我告诉他们有，但我同时也提醒他们，通常情况下，收益高的投资产品都相应伴随着较高的风险，而且这些投资产品的高收益只代表着过去的表现，并不担保现在和将来也能获得同样的收益。重要的是你要知道或是找一个对投资比较内行的投资顾问为你提供建议，在什么样的时间投资此类产品比较好。

客户会接着跟我讨论我的公司是否有低风险或是没有风险的投资产品，我也会肯定地告诉他们有，如GIC和货币市场基金等。当然从另一个角度来说，GIC实际上只是表面看来没有风险，它的风险是存在另外一面，即通涨的风险，许多人并没有看到。钱存在GIC里，过10年后，其连本带利的购买力基本上都不如初期本金的购买力，所以说GIC没有风险也是不准确的。

在投资上，风险与收益是连体婴儿，谁也离不开谁。关键问题在于要十分明白投资品本身的特性。投资的成败在于关键的两点，投资品本身和投资的时机。投资顾问的作用就在于了解投资品本身特性的基础上找出适当的投资时机，把收益尽可能的扩大让风险尽可能的减小。在这样的情况下，是可能出现高收益的产品不一定伴随着高风险。相反，不了解产品本身而且不掌握投资时机，即使低收益的投资品也会伴随着高风险，比如去年底今年初投资在债券基金上，那亏的可不是一点点。

三、投资收益的期望值

投资获得高收益是每个投资者是期望的，这比较正常，属于非常能够理解的范畴。但是不切实际的高期望值并不可取，一方面会造成投资心态的不稳定，投资风格的动摇，另一方面会影响自己的心情和投资目标的实现。

有段时间，我帮客户所做的投资收益表现良好。后来，看到市场的风险在逐步加大，我就采取了一定的保护性措施，保护住了账户的本金和前期的利润。有一小段时间，账户余额都没有怎么增长，客户就开始有意见了，打电话问我：这么好的市场，怎么这么多钱老躺在货币市场基金里哩？实际上，市场及基金板块在上涨的过程中，风险逐步积聚加大，我就建议他逐步采取一些保护性措施，所以在市场还在上涨的过程中，基金的收益就有所减少，但客户却不理解，只看到市场在涨，只想着越赚越多，想着把市场上涨的所有利润都装进自己的口袋，不认真考虑风险的来临。实际上，如果我没有建议他采取保护措施的话，在很快到来的下跌中将很可能导致前面的利润出现较大的损失甚至化为乌有，他的投资就会像坐过山车一样，一高一低，从终点又回到了起点。

对于投资收益这东西，我们要有一个正确的思维，不能看短期的回报，要有一个时间量度，如一年、五年、十年等时间周期来算，客观的评价投资收益与自己的投资目标，市场即使短期有可能持续上涨，基金投资每月利润增长的状态，但不可能永远都那样。市场有波动，基金也会有涨跌。期望值越来越高的思维要不得。

四、最高点与最低点

股市名言：投资是一门遗憾的艺术。说的是没有人能够操底逃顶，偶尔一两次卖在最高位买在最低位，那是运气不是水平，更多的时候是卖出去后还在涨，买进来后还在跌。个人认为，即使上帝来炒股玩基金，也不可能永远卖在最高买在最低。而市场上的人士，包括客户大多数人都在梦想着卖在最高买在最低。投资是科学不是运气，正确的思维是在市场投资的价值出现时进场，即使此时市场还在跌，但不用担心，因为风险已经在前期的下跌中得到了较大的释放，由于市场的恐慌心理或是市场人为力量造成的继续下跌，实际上是不可持续的，只要假以时日，市场就会以一种惊人的速度恢复到正常的位置。同样，在价值高估的一定高位卖出投资品后，市场还在继续上涨，也不要后悔，把眼睛盯在你已经赚到的而不要盯在你所没有赚到的，因为市场的继续上涨很可能是非正常非理性的行为，一定会受到市场力量的纠正。

在投资上，正确的心态和思维是非常必要的。有了这种心态和思维，我们就会把“遗憾的艺术”变成为快乐的投资。

五、恐惧和贪婪

恐慌和贪婪是投资的两大忌。但是，市场上很多人犯的毛病却就是这两个。遇到股市上涨时，不分析上涨的原因，跟进追涨；相反遇到下跌时，也是不分青红皂白，杀跌。有的是市场上涨到了疯狂的地步时还在不断地追进，头脑完全被表面的胜利或是利润所迷惑；而在下跌时，也是没有任何理由地卖、做空等，一有风吹草动就如惊弓之鸟，对下跌失去了理性的思维和判断。如在09年初，当道指跌破7000点的时候，市场上有人说道指将跌到3500点以下，许多人就真的认为道指会到3500点，因此多好的投资建议，多么理性的分析都听不进去，除了怕还是怕。而在当初上证突破6000点时，市场弥漫着一整片的乐观情绪，什么奥运行情，什么8000点、10000点指日可待的架势，市场的论调是此时不进更待何时。结果，不用多说，大家都明白。而本人在08年底开始入市炒股，虽然大盘在继续下跌，本人却在09年大获丰收。在上证5500点的时候，我多次呐喊风险的积聚和扩大，却没有人理睬。在上证刚开始下跌时，我曾经说过上证会跌到2000点，也有人说我是疯狂，而他们在上证跌到5000点就开始的抄底的工作，结果可想而知。

市场的另一种恐慌和贪婪是：不管市场下跌还是上涨都怕或是都不怕。有的人市场每出现调整，就觉得金融危机来了，大难临头了，因此不敢投，而市场上升一点点就觉得市场涨到顶点了马上要下跌了，因此也不敢投。而有的人是市场在大跌之时才跌了一点点就开始建仓或是抢反弹，在市场上升时也不管市场在什么样的高位都敢买进。

投资还是要有理性的思维，随意性的无止境的贪婪和恐慌，有百害而无一利。在投资上，尽量听一听专业的投资顾问对市场的看法，不能说投资顾问的意见就是完全对的，但听听对自己是有好处的。

山蛟龙 · 发表于 2012-1-12 07:45

闲话投资（二）

有关投资的话题实在多，上一期谈了一些对投资品安全性的客观评估、投资心态、投资期望值以及投资操作等内容，这一期准备谈一些比较正儿八经的东东。

一、投资目标

做什么事都必须有个目标，没有目标就如没有指南针的船或是没有方向盘的车不知该往哪里开。做投资也一样。

那么，投资的目标是什么呢？有的人开始投资并没有自己的目标，只是发现别人投资赚钱了，也很想赚钱，因此就进场投资。这种人的投资一般情况下是没有目标的，只有出发点，很可能把别人的目标当做自己的目标，而不考虑自身的情况和条件。

实际上，投资目标有很多，我们可以分为好几种类型，如数字类型的投资目标，5%、10%、……；如用途目标，置业、休闲、买车、教育、娱乐、生活方式、退休等等；还有的目标如资本保全、资产配置、风险控制、稳定收益、延税避税或是红利实现等。

比较普遍的一些投资目标如数字目标和用途目标，大家比较容易理解，在设定投资目标时运用得也比较多。比如，一个家庭考虑购置自己的安乐窝，就得考虑如何投资积累首付款，每年存多少，以多少的收益率，多长时间将有可能达到自己设定的目标。以这样的投资目标设定，比较容易实现。因为每年都会有一次检讨投资收益实现的状况并努力作出修正。

投资目标的设定最怕不一致。当设定好的投资目标，由于市场情况发生改变而随意变更，如考虑年收益率6%的投资，看到别人的投资收益在10%而眼红也把自己的投资目标转变为10%，这样很容易使得投资品的选择产生混乱，以致投资收益不稳定。

投资目标的设定一定要有一套行之有效的方法和体系，如基金公司的基金的投资目标，固定收益基金不会因为某个时期利率低下而改变其投资为股票投资，股票基金也不会因为市场风险加大而改变自己的投资标的为债券。最有代表性的应该是保险公司的保险资产的投资，基本上可以说是稳定地维持自己的投资目标，这样其收益也能够相当稳定，不管世界怎么变化，市场怎么波动，保险公司的资产收益都能够得到保证，也能够确保投保人的利益。比较有代表性的是加卫人寿集团公司旗下的三个par fund（伦敦人寿、加卫人寿和加拿大人寿）在集团公司统一管理下，收益分红基本上保持一样，非常的稳定，使得不管什么样的年龄买这种公司的分红产品都能够得到稳定的回报。

我认为，个人投资者也应该要有相对固定的投资目标，这对评估投资会有很好的帮助。

二、风险承受度

有多大力气挑多大的担子，量力而行在哪个方面都是适用的，在投资上一定是这样的。每个人的风险承受度不同，所能够选择的投资品或者投资组合也是很不一样的。

在投资这件事上，可千万不要仅仅盯着别人赚多少钱。要明白，别人的那种钱是否是你也适合赚的。别人玩外汇还加上杠杆倍数，赚了就是四两拨千斤，亏了就是所有的钱都得打水漂；别人玩期权，以小搏大，一天涨个百分几十的不在少数，一天亏个鸡飞蛋打也不是什么新闻；别人玩期货、玩股票，一年赚个百分好几十，也很正常，亏个腰斩也不奇怪。投资市场很公平，有赚钱的机会就有亏损的可能。你想赚这种钱是肯定的，但请你拈量一下，你能承受这种亏损的压力吗？

所以，在投资之前，先对自己的风险承受度进行一下评估，比如考虑一下你的收入、你的资产、你的年龄、假如市场出现波动你能够承受多长时间不赚钱或是市场波动你能够承受多少本金的损失、你希望用多少的亏损可能性去搏取多大的收益、你是否在市场出现波动时会吃不香睡不着还是你根本对市场波动没有感觉等等。

了解了自己的风险承受度，你就明白了什么样的钱是你应该去赚的，什么样的钱是不属于你的。这样你的心态就很平衡，投资也会更理性一些。

三、时间周期

前几天，有位客户打电话找我，要我帮他们投资一笔零时资金，一年半后一定要取走，但要求年回报不得低于6%。本来，在这么好的经济情况下，要达到年回报6%对我来说一点都不难（去年我的基金投资回报率达到39.6%，前年基金投资回报也达到百分三十以上），但我认为任何投资都有风险，而且都不能担保收益（虽然公司也有担保每年最低5%的产品，但该产品并不是短期性投资产品，短期性投资产品如GIC，收益是很低的，2%都不到），所以我还是实话告诉他，一年半要取走没问题但要担保收益是不可能的，主要原因在于投资的时间周期问题，一旦市场出现较大的波动，根本没有时间来弥补市场波动产生的可能的损失。

所以，在投资上，时间周期是一个极端重要的因素。过去三十年，从1980年到2010年，加拿大一般的股票型基金每年平均增长率在10%以上，1980年的一万到2010年将是19万左右。加拿大贵金属基金2000年到2010年，平均年增长是26%以上，但2008年却下跌了超过50%，甚至08\09\10这三年的平均值才达到15%，虽然09、10两年涨了非常多，去年一年上涨超过50%（要明白跌50%与涨50%是不一样的，千万对我所说的数据不要产生误解）。我举这些例子就是想让大家明白，长线投资会有足够的时间扳回可能的损失，但如果资金的投资周期受到限制，就有可能遭受确定的损失。因此，在投资之前，一定要明白你手上的资金什么时候一定会被动用或者一定不会被动用，因为这对投资在什么领域、投资收益目标都会产生决定性的影响。

我只能说，我有能力做到年收益在30%以上，但我永远都不能担保短期资金的投资收益，除非GIC那样的收益水平。当然啰，真要那样的收益水平，您还找我干嘛？银行的门大开着欢迎各位存钱。

四、投资者年龄

投资者年龄也是决定投资的一项非常重要的因素。一般来说，年纪轻的投资者风险承受度相对于年纪大的投资者会来得高一些，因为年纪轻的投资者有更长的时间周期等待市场恢复因波动所造成的损失，而年纪大的投资者资金基本上是用来退休生活的，没能创造更多的财富去弥补亏空或是没有足够的时间周期去等待市场的恢复。这主要指的是客观因素决定投资者的风险承受能力。

当然，这种因年龄差别而对投资的影响也只能是相对而言的，投资者的性格对投资也是一个非常重要的因素。有的人年纪很大了但就是比较进取，而有的年轻人天生就非常的保守，所以从主观上来看，投资的风险承受能力也不可一概而论。

五、资金性质

是否能够维持长周期投资还跟资金的性质有很大的关系。短期资金或是应急资金千万不要做过于进取的投资，如股票、期货、期权、外汇等，只能选择储蓄账户或是支票账户，最多就是放在较短期的GIC里头或是分为不同期限的GIC组合里头。而长期性资金或是闲余资金如果一直放在保守型的投资组合里就是一种资源的浪费。要知道，对于长线资金来说，最大风险的投资产品就是所谓的低风险产品，可别看那些高风险基金什么的，一天到晚波动得令人心神不宁，但从长线来看，最赚钱的就是这种类型的基金或是金融投资产品。有一个故事说一个老太太在20世纪30年代买了1000元杜邦公司的股票，到现在已经变成了好几百万资产，虽然这期间经过了多少次战争以及经济金融危机或是局势的动荡，但资产的增值是所有所谓的“安全”投资产品所无法比拟的。

六、投资工具

市场的投资工具非常之多，股票、期权、期货、外汇、基金、定存等等，各有各的好处，各有各的短板，没有哪一种投资工具是放之四海而皆准，能够适合所有的投资者在任何时候的投资需求。因此在选择投资工具时选最适合你的而不是所谓最好的。这个世界上就没有什么投资工具是最好的或是最差的，也许别人最好的却是你最差的，别人最差的却是你最好的；年轻时期最好的很可能是老年时最差的，老年人认为最差的很可能年轻人却趋之若骛；你有钱时最好的投资工具很可能在你没钱时却是最差的；市场好的时候最好的投资工具可能是市场差时最差的投资工具；…….所以，选择投资工具要根据每个人自己不同的年龄、性格、投资目标等因素来判断，不可人云亦云，看见别人选什么自己也选什么，混乱地选择投资工具将会影响投资目标的实现。

七、投资风格

很多人非常的崇拜巴菲特的价值投资理念，然后就想学习并效仿，还爱到处宣扬。实际上，连自己到底是个什么样的投资风格都没有搞清楚，或者甚至自己根本就没有投资风格，完全的墙头草，市场的风往东吹，自己就倒向东，市场的风往西吹，自己又倒向西，一会儿看了这个人写的书就跟着这个人做，一会儿看了那个人的文章就跟着那个人学，搞得自己不知是该分析经济还是该研究行业、公司，是搞基本面研究还是要搞技术面分析，是buy and hold还是trading，总之就一个字------乱。

教科书上说投资风格有四类，包括top-down、bottom-up、value and growth。top-down类型是更关注经济基本面，从经济大环境到行业再到公司，也可以说是宏观分析，由上到下进行分析进而决定投资的投资风格，或者可以把它定位为宏观投资风格；bottom-up是一种由下向上的分析，先公司再行业再整体的经济大势的分析风格，可以说是一种更重视微观的投资风格；value就是著名的股神的投资风格，不管经济行业，只选择有价值的公司进行投资，买进并长线持有，不管经济风云如何变幻我自巍然不动；growth是一种集中选择增长型的股票的投资风格，非常重视EPS指标。

投资的分析有两类，一类是基本面分析，一类是技术面分析。一般来说，股票、基金投资基本面分析所占比例应在80%左右，技术面占20%左右；而期货投资，基本面和技术面分析各占一半；外汇交易基本面只占到5%，而技术因素要占到95%。当然，股票基金的投资期限长短，基本面分析跟技术面分析所占的比重也是不同的，对于长线投资来说，基本面分析要超过90%，而对于那些整天从事交易的daytrader来说，基本面因素完全可以忽略，只要看看技术图形就行，而且是超短期技术图形，长期技术图形也可以忽略。

明白了这些东西，你可能对自己的投资风格会有所了解，就不会在不同的投资风格类型间变来变去，也不会用daytrading的方式来进行基金等长线品种的投资。

山蛟龙 · 发表于 2012-1-12 07:47

家庭理财四基石

家庭财富金字塔（也可叫做财务保障计划）分为三层。第一层是不可控事件（包括紧急事故、重病、残疾、死亡等），第二层是可控事件（包括机会、教育、购房、消遣、退休、清还债务、储蓄等），第三层是增长机会（包括度假屋、投机性投资、家庭及生意遗产等）。

下面主要来介绍一下金字塔的第一层，它也是金字塔的基础。这个基础是由四块基石组成的，即：因伤病而不能工作（残疾）时的生活保障、退休收入来源、逝世时的财务保障、流动资金。

一、伤残与危疾
1、你的年纪（是不是到了身体素质走下坡路的时候？重大疾病发生的可能性？）
2、你的职业的危险度
3、公司对伤残与危疾的保险覆盖程度（假如不能工作时，这些保障能够应付你生活保持什么样的水平？是否需要更多的保障？）
4、你的家族健康状况情况（是否有重大疾病发生记录、性别、频繁程度？）
5、多少保障额度能够满足你生活到65岁或是伤愈或康复？
6、假如你变成伤残或罹患危疾，你还可以维持你的退休及储蓄计划吗？你的养老收入如何保障？你的生活质素如何保障？

二、退休收入来源
1、你希望过什么样的退休生活？
2、你要有多少钱才能维持这样的生活方式？
3、你的这种生活方式能够维持多久？
4、这笔钱从哪里来？(CPP及split CPP计划、RRSP---包括Group RRSP, Individual RRSP, Spouse RRSP, OAS---包括OAS, GIS, Allowance是否能够享受得到，享受多少等，RPP，TFSA， Annuity, LIRA，保单里的现金值和其他非注册账户，再加上其他可变现资产)
5、通货膨胀对你的退休储蓄有什么影响？
6、你想提早退休或半退休吗？

三、逝世（包括意外死亡）时的财务保障
1、假如有债务（如mortgage, car loan, credit card等）怎么办？
2、最终费用（包括最后的医药费、火化和葬礼费用、遗产验证费及律师等专业人士的费用）如何着落？
3、假如有年幼小孩，教育及看护费用如何解决？
4、家人的生活支出如何着落？
5、自己的资产或是产业如何保护？
6、由逝世所引起的税务负担如何排除？
7、你安排好了财富以最低损失的方式转移了吗？

四、流动资金（或紧急备用资金，正常情况下至少得保持三个月家庭收入的总额）
1、你为突如其来的财政紧张作好准备了吗？
2、突现好的回报的投资机会，你有资金应对吗？
3、你有自己的投资目标和梦想吗？

假如以上这些问题对你来说都是未知的，也许你真的需要一个理财顾问。

山蛟龙 · 发表于 2012-1-12 07:47

闲谈投资（三）

在金融投资市场上，经常能够听到投资者感慨：要是我在某个点位买进，现在就已经赚多少多少了，或者要是我在某个价位卖出，现在再买进就发了。而年复一年日复一日，你会发现这些人一直都是在感慨，一直都在犯同样的错。为什么？因为缺乏一种良好的心态和习惯，高了还想再高，低了还想着再低，总想着把每一分每一厘钱都赚进自己的口袋或每一分损失都由别人来承担，一旦发现错了却没有改正的勇气和行动的果敢，结果一错再错以致不可收拾。在股市下跌时，要不就是盲目不分时间不考虑形势地补仓分摊成本，要不就是被吓得惊恐万分到机会来临时还迟迟不敢动手；在股市上涨时，该追进却不敢追而一味地在等待所谓的回调甚至去做空。
说句实在话，股市投资是一门遗憾的艺术，世界上没有哪个人会永远买在最低点卖在最高点。懂了这门艺术和它的特点，你也许心态会好一点；有了好的心态，你也许会养成一个好的习惯；有了良好的心态和习惯，赚钱也许并不象想象中的那么难。当然，这种良好的心态和良好的习惯是需要长时间的培养的。
一、努力学习、积极思考
很难想象对股市对投资没有一定的知识经验的人能够持续地在这里赚到钱。我这样说，肯定有人不同意我的说法并举出许多例子来反驳我。说实在话，对这种情况我太明白不过，我所见所闻的例子就不少。我就有不少客户对股市根本就一窍不通却要跟着我炒股（当然作为专业理财顾问，我是不可能做这样的事）。所以，我知道，那些跟着别人炒股偶尔赚一些钱是很正常的，那不能证明不学无术就能够在这个市场上吃得开。
首先，扎实的经济金融理论是最基本的。投资的东西在宏观上涉及到政治、经济、军事、社会，财政政策、货币政策、利率、汇率、生产、贸易、投资、消费等诸多领域，在微观上涉及到具体的生产、管理、采购、供应、会计分析、操作方法、技术分析等等内容。没有对这些最基本的内容的充分了解和娴熟运用，就不可能达到对经济金融现象的融汇贯通的理解和分析，也就不容易得出正确的结论，就很可能让自己的投资南辕北辙。
其实，投资是一门综合性非常强的科学，光有经济理论知识是远远不够的，君不见多少科班出身、才高八斗的经济金融学人士在股海之中折戢沉沙。所以，市场人士一定要天文地理、政治经济、五花八门、三教九流的东西都得懂一些，这些东西有利触类旁通融汇贯通获得灵感和独特的理解思路。懂行的朋友一定知道，在投资市场里，心理学是一门至关重要的学科，你不懂的人的心理不懂得机构的心理就无从判断他们所可能采取的策略，就容易迷惑于表面的假象。
学习还不是闭门造车，要学以致用。不但要学习理论知识，更要学习实践经验。投资市场是个极具实践性的场所，空有理论是远远不够的。水深水浅都得自己去试一下，学习游泳呛两口水是很正常，没有呛过水的人是学不会游泳的。从理论到实践，再从实践到理论，这样知识才会学得更深刻，理解得更透彻更全面。
在理论学习和实践操作过程中还要不断地听取前辈或是同行的意见，吸取他们有益的东西。或者在跟同行的交流中碰撞出思想的火花，开拓自己的思维。
市场是一个非常活的东西，不能死搬硬套书本的知识或是别人的经验。要在学习和实践中积极思考各种动态的变化的东西。有了思考，学习的东西才能够得到升华，才会变成自己的东西，化入自己的血液。
巴菲特曾就他自身的经历总结：最好的投资就是读书、学习，充实自己的头脑、增长自己的学问、培养自己的眼光。
市场的实践也证明了，在金融投资市场盈利的基本上都是那些对金融投资有着良好的知识经验并时时关注市场的人士。他们能够在市场处于低点的时候把握机会进场。而那些后知后觉者基本上都是在市场快要接近阶段性高位的时候听说别人赚了不少钱，才开始心动并冲进市场的。因此，能不能赚钱所决定的因素很多，但了不了解此方面知识对投资的最终结果还是具有很大的区别的。
二、总结经验和教训
许多投资者在做完一次交易，不是积极地总结交易前后的经济政治形势以及在做交易之前的观察思考、分析判断的程序，而是忘乎所以地吹嘘自己的成功或是痛心疾首地后悔自己的错误决定。
实际上，不管交易的成功还是失败，每一次都值得投资者用心去分析和总结。从实践中能够学到东西，真正有效的方法就是总结每一次交易，对比不同交易成败的时间、过程等等相关连的信息，分析阶段操作的心态、得失等，这样才会不断进步。陷入成功的喜悦和失败的痛苦是根本无助于投资者的进步和成熟。长期的分析和总结，积累经验和教训，再配以不断的学习，就会逐步掌握一些规律，减少错误操作的机会，当然盈利就会成为一种更为经常的经历。
股神巴菲特就在他的投资生涯中，总结出很多珍贵的投资经验，如永远保住本金、别被收益蒙骗、重视未来业绩、坚持投资能对竞争者构成巨大“屏障”的公司、把鸡蛋放在不同的篮子里、坚持长期投资等等。事实证明，这些经验使他购买的股票在30年间上涨了2000倍，而标准普尔500指数内的股票平均才上涨了近50倍。多年来，在《福布斯》的全球富豪榜上，巴菲特一直稳居前三名。可见，用心并善于总结经验和教训是最终走向成功的一个不可缺少的步骤。
三、放低期望值
说实在话，我知道许多投资者决定进行投资的动机是眼红别人的赚钱。自己实际上非常的怕亏钱，在看着别人赚钱的开始阶段，抱着一种等着看别人笑话看热闹的心态，心里想着“看你到时候亏得连裤子都没得穿！”。然后，发现别人继续赚钱，心里开始怀疑自己不投资的决定的正确性，但还是不敢或是不愿意跨出决定性的一步。再后来，确确实实发现别人赚得盆满钵满。于是痛下决心，并想象着钱象雨点一样向着自己洒下来。别人获得多少回报，自己的回报只能高不能低。
先不说此时进场的时机是不是正确，光心态就不正确了。任何市场上的投资者在进行投资之前，最重要的是不能有过高的投资期望值。在进入市场之前之时之后，正确的想法应该是“我的本金不要亏掉了就行”。
巴菲特有三大投资原则：第一，保住本金：第二，保住本金；第三，保住本金。
有了这样的投资出发点，心态就会比较平和，不会想着一夜暴富，更不会耐不住寂寞，看着市场此起彼伏的涨跌变化而心生动摇而盲目跟风。有了保住本金的投资期望值，赚了是意外之财，保本是满意，这样也容易避免一些不该犯的错误，如方向做错了而不愿意改正，该止损不止损，该获利了结而不了结等等悲剧的时时上演。
四、早起的鸟儿有虫吃
世界上的道理都是相通的。做任何事，赶在别上之前机会总是会多一些。在投资上也是这样。
投资要趁早，更重要的一点在于资金的时间价值，今天的一块钱不等于明年的一块钱，更不等于10年后的一块钱，假如应用复利计算，情况就更不一样。试着算一下，一个人在25岁时每年存1000元的RRSP，而另一个人在45岁时每年存2000元的RRSP，假设年收益率为6%。两人投入的本金一样，收益率一样，到65岁时，前一个人的资产总额是后一个人的两倍。别惊讶于这样的结果，这是千真万确的例子。
用我们的双手去劳动创造财富是一条不变的真理，不过，假如我们能够除双手之外再动用一下我们的头脑来思考一下创造财富的方法渠道，我们可能会打开另一扇重要的致富大门------金融投资。
在你趁早做出调查研究后，鼓起勇气站出来吃一口“螃蟹”，实际上，“螃蟹”的味道是很不错的。投资要趁早，该出手时就出手，切莫拖拖又拉拉。尽早把你银行账户里的钱转移到投资账户上来，趁着年轻，有更多的机会在等着你。
五、坚持长线投资
市场的涨涨跌跌，每时每刻都在变化着，但不变的是市场向上是主旋律，市场总是以波浪的方式在前进，而且后浪总是高过前浪。每一次危机的下跌都是一波更大上升的开始。在这样起起伏伏中，没有哪位高人能够每次都能够买在低点卖在高点，更别提凡夫俗子的普通投资者。
所以，投资赚钱，长线是金。大家都知道，黄金在过去的十年时间里，涨涨跌跌不可谓不剧烈，经济危机影响它、货币汇率影响它、政治经济事件影响它，等等等等，几个人准确地预测了它的每一次升跌？然而，假如你在十年前投资10万在贵金属基金上，你现在的净资产就近100万了。过去10年，贵金属基金以年均29%的收益率在上升，所有的波段操作、技术分析在这样的收益率面前都十分的无力和苍白。
今后什么板块什么行业强？我们不要去猜，这种东西很无力。看清了世界的真面目，钱是最不值钱的东西，只有物是值钱的；看清世界发展的方向，历史的长河奔流不息，落后的必定被先进的所取代，你就知道你该选择什么。然后，闭上眼睛，把钱投入，长线持有，等待数钱。

布艺 · 发表于 2012-1-12 11:33

文章非常好，会认真地读。希望今后多多的发些文章，指出挣钱的光明之路。

布艺 · 发表于 2012-1-12 17:37

希望有机会听你的讲座，来咱屯子吗？

willl · 发表于 2012-1-12 19:13

山蛟龙 · 发表于 2012-1-12 21:12

本帖最后由山蛟龙于 2012-1-12 21:14 编辑

布艺发表于 2012-1-12 11:33
; K4 I3 v* y# n: _) \) e5 _0 z% Q文章非常好，会认真地读。希望今后多多的发些文章，指出挣钱的光明之路。 ...

感谢布艺同学！向档中央保证，俺一定努力。

有考虑西出阳关，进军阿省采“石油”，只是不知阿省人民是否欢迎外来和尚？

王相山 · 发表于 2012-1-13 03:19

布艺 · 发表于 2012-1-13 09:52

感兴趣的同学，赶紧表态，让屯子里的同学也能长些知识。发发小财。

玉貔貅 · 发表于 2012-1-13 10:58

欢迎欢迎

863 · 发表于 2012-1-13 12:28

谢谢! 谢谢!

2010tiger · 发表于 2012-1-14 13:32

shiyan · 发表于 2012-1-16 17:59

有一个问题：就是短期10年的TERM 人生意外险，对人就是出了意外才能给补偿吗？还是只要人死了（自杀除外）就给补偿？

山蛟龙 · 发表于 2012-1-16 21:52

shiyan 发表于 2012-1-16 17:59
, q7 R; ?% U9 P- N- s有一个问题：就是短期10年的TERM 人生意外险，对人就是出了意外才能给补偿吗？还是只要人死了（自杀除外） ...

人寿保险的理赔都是在“有事”的情况下才出现的，这个“有事”或意外是中国人特有的说法，即pass away。

山蛟龙 · 发表于 2012-1-16 21:53

感谢以上各位朋友的支持，在下鞠躬了~

worrywillend · 发表于 2017-5-28 16:17

不敢相信的真相：1个月培训就发的基金投资执照和保险理财执照的专家
https://www.youtube.com/watch?v=9PjQap64AcQ
https://worrywillend.wordpress.com/
假装正直的发帖，是山蛟龙金融广告的一种. http://bbs.51.ca/forum.php?mod=v ... 2368&highlight=
劣质理财顾问陈勇，Yong Chen，山蛟龙金融，James Chen, Nick，天涯，指南针,等等，指向同一个货色, 其在2010年中 1个月受培训发给基金投资执照和保险理财执照后，开了山蛟龙金融和理财指南针博客，低劣职业操守(伪造文件，公开误导客户,发布虚假信息,为拿佣金不择手段等)已经对客户及行业声誉带来巨大损失。在网站公开事实只为广大华人防骗保财。陈勇被前就职公司踢出，监管部门并且发了警告信。具有公信力的网站就应该把证据公布，让广大华人根据事实做判断。没人站出来只会造成更多华人吃哑巴亏。
听闻安省是好地方
为此移民心中神往
多年努力终于安定
不幸遇骗苦把神伤
跌倒怨己眼瞎不亮
连累孩子多年遭殃
受害鸣冤难得伸张
骗子鬼魅更加嚣张
窃喜行骗多年无妨
哪管尔等家破人亡
快钱到手无限风光
攀权附世成功模样
骗子结伙愈发猖狂
受骗不怪你本善良
且等闲看骗子下场
何时正义终能发光？
炜臻坐牢就是下场！

迎风起舞 · 发表于 2017-5-31 09:06

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