QE2不是良方是毒药

get8686

　　它让我们整整花了6000亿美元。按照预计，它应该能够挽救我们的经济。可是，伯南克先生巨大的财政刺激包裹，即所谓的“QE2”，里面真的包着我们需要的礼物吗？

+ c2 T$ O3 b' A  a　　未来短短几周之后，QE2就将告一段落。伯南克宣称，现在经济已经在“向着正确的方向发展”了。

7 o0 r- }+ R* r1 [7 I$ I. e　　可是，如果对各种真实的数据做一分析，我们看到的就是一个完全不同的故事。

& k0 J+ _- O3 m* o6 R& U9 S　　我们看到，这一计划大致创造了70万个全职就业机会，成本约合每个85万美元。
( q! r) Q( e4 m$ I; E2 Y
% P6 }9 v( I! \8 C  V　　住宅价格比QE2开始前还要低。经济增长速度更慢。通货膨胀更严重。
' Y. v$ f1 C& b7 q) j: r
　　不错，股市确实因此经历了巨大的繁荣。散户投资者又重新开始购买股票了。比如在上周，我们就看到了华尔街活力回归的最新证明，一家新互联网公司LinkedIn(LNKD)的股价在上市首日就窜升了一倍。
' E& m( W4 X! E8 t- S
　　然而实际上，即便是股市的繁荣，其实也并非我们看上去那么回事。一份研究分析发现，标准普尔500指数在QE2之下的大部分涨幅，与其说该归功于这一刺激，还不如说纯粹的是美元汇率下滑的结果。
+ Y' K( [0 S( x; J( N( y* m0 n
0 b* ^% \3 }0 e1 |2 r　　那么，事实到底是怎样的呢？事实是，QE2已经在美元定价的金融资产中创造出了一个巨大的新泡沫，从股票到黄金(1525.20,9.80,0.65%)莫不如是。与此同时，在真实经济这一方面，我们却看不到任何实质性的效果。
& G0 x+ c  w5 z8 H% n# D& y% e0 \3 {
1 H2 ]0 |1 y- S0 D" S! E6 E* K　　还是说就业。美国劳工部提供的数据显示，去年8月下旬至今，全职就业机会增加了70万个，从1亿1180万个增长到1亿1250万个。
. Z, L) r4 [2 J& a% q3 J
8 X9 s4 r# ^! D4 {9 G　　我们为此花掉了6000亿美元，85万美元买一个就业机会。

9 y* O  J9 q6 S! n　　在了解了其他一些数字之后，我们的感觉只能更加糟糕。同期之内，兼职工作者的数量减少了60万个。换言之，我们大致是把60到70万个兼职工作者变成了全职工作者而已。

　　目前，在全部美国人口当中，有工作的人占据大约58.4%的比例，还不及去年8月的58.5%。所谓劳动力参与率实际上是降低了大约半个百分点。
7 [7 t2 T3 @! \* e2 ?" o1 o- R4 |
0 h, E5 S  {) F; r( W　　这就是所谓复苏。
% u4 u( G& w, \, n) n* d, b
% Y# E2 e' ]: i& _　　住宅市场遭遇双底。全美房地产经纪人协会提供的数字显示，二手房的平均价格去年8月QE2开始之前是17万7300美元。
0 V% N' d& W* [8 [. J, e; y
　　现在，这一价格则是16万3700美元，低了大约8%。

　　经济增长速度减缓。去年夏季的经济增长速度是2.6%，现在是低得多的1.8%。

, Q4 Q! R7 v7 ~) _5 U. e  H　　此外，通货膨胀率QE2开始之前是1.2%，而现在已经达到了3.1%。

  X' `1 y) a7 e. I3 R$ ?　　当然，有人会说，如果没有QE2，我们的经济或许会更加糟糕。不过，至少在前述这些事实面前，那些宣称这样的经济政策已经起到了预期效果的人，是该汗颜了吧。经济学家们对未来的看法正在变得愈来愈悲观。上周五的零售报告成了最新的警告，让我们认识到销售是多么疲软，而价格又是怎样上涨的。
$ f8 v5 e6 h3 @) s& u4 x
　　与此同时，QE2造就的巨大泡沫，我们却结结实实看在眼里。

8 m4 B& ^7 n3 R) u　　看看股市。去年8月27日，伯南克在怀俄明州Jackson Hole宣布他的宽松计划至今，标准普尔500指数上涨了26%。

　　看上去似乎不错，但实际上却是个幻象。真正发生的，是用来度量这些股票价值的美元汇率的下滑。

5 C8 a" u9 n' i* j0 K0 \$ X　　如果我们换了更加可靠的硬通货，那股市的繁荣就没有看上去那么壮观了。比如，以瑞士法郎计算，标普500指数的涨幅将一下子缩水到8.4%，而如果我们换用瑞典克朗或者澳大利亚元，则涨幅还将进一步缩水。如果以黄金为标准，则涨幅最终就只剩下可怜的4.5%。
! N" ?: M7 D% R; l& @, l9 O
( |7 v0 k4 n7 m/ b2 }$ H　　可是，这种繁荣的幻象却刺激了众多的投资者，让他们开始疯狂地拥抱风险。LinkedIn的IPO就是个绝佳的例子。老派经济学家们强调，这正为我们提供了又一个回归黄金本位的重要理由。接下来还会发生什么，正值得我们好好思索。(子衿)

amiable

接下来还会发生什么，正值得我们好好思索。{:4_204:}