金砖四国股市重挫 现在是买进时机

老杨

　　新浪财经讯 《纽约时报》网络版日前发表文章称，去年全球股市经历了可怕的一年，而发展中经济体股市的表现尤为糟糕。跟踪“金砖四国”(即巴西、俄罗斯、印度和中国)股市表现的MSCI Barra BRIC指数去年重挫60.3%，而MSCI新兴市场指数下挫54.5%，标准普尔500指数下跌38.5%。但“金砖四国”股票也将是未来股市在反弹时最先受益的，因此现在正式买进时机。
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7 o/ E. k( f; K( v; P5 G; S　　过去有多次全球性危机起源于新兴市场。错误的政治和经济判断导致过度负债、侵蚀公司利润、经济走软、财政和贸易账户失衡加剧。

　　今天，存在类似问题，但起始于成熟的西方经济体。这些经济体承担巨额债务、违约率增加、经济出现衰退，并且经济刺激计划导致财政赤字急剧膨胀。相比，新兴市场国家的经济产出继续增长，尽管增速放缓，并且在审慎政策和充足外汇储备支撑下，财政状况稳固。

/ ]' N* g* s! Z8 y　　美国Templeton资产管理公司执行总裁马克·麦比乌斯(Mark Mobius)说：“这次，鞋穿在了另一只脚上。在1997至1998年的金融危机期间，亚洲公司和银行没有足够的美元；而这一次，这些国家拥有巨额外汇储备，境况更为强劲。”

　　投资顾问公司和国际组织预计，中国和印度今年的经济增长率将达到6%或更高，巴西和俄罗斯的经济增速略低几个百分点。而美国、日本和西欧今年大部分时间将处于衰退之中。

- ~, ], j" F6 i- k! j7 q$ I- t# l1 w　　Forward Emerging Markets fund基金经理乔纳森·贝尔(Jonathan Bell)预计，由于政治方面存在的差异，“金砖四国”之间的长期增长率和股价表现将出现分化，中国和巴西将比俄罗斯和印度表现更好。

0 t$ i, P2 O% h# B: L/ _　　“金砖四国”之间的关联度一直以来比较微小，工业基础、政治体系和整体发展程度存在很大不同，但均人口众多，与更富裕、更成熟国家之间的差距日益缩小。这些相似点使得投资公司能够对其进行打包出售。

　　但这种情况最近发生变化。“金砖四国”和其他新兴经济体的经济弹性未能阻止投资者大量抛售其股票，投资顾问公司把这归因于普遍存在的避险情绪。

$ S4 I8 O5 o4 L1 |' q1 t　　除此之外，成熟经济体的投资者需要资金，对冲基金及其他亏损严重或债务负担难以控制的金融机构被迫出售新兴市场股票，同样是原因之一。“金砖四国”股市所受冲击尤为严重，但当未来股市反弹时他们将首先获益。
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' g& g& w; j/ x* m' ]; I　　美国旧金山投资公司Victoria 1522 Investments首席投资官约瑟芬·希门尼斯(Josephine Jimenez)预计，当全球投资信心恢复时，“金砖四国”将成股市复苏的领头羊。现在投资者还没有看到一线光明，但随着金融危机的逐步化解，“金砖四国”股市对于基金经理人和策略师来说，将再一次成为诱人的市场。
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　　尽管如此，由于全球总体投资状况尚未改善，仍处在动荡不安中，因此投资者仍应该保持谨慎，不能见猎心喜。
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　　美国Harding Loevner Emerging Markets基金经理西蒙·海勒特(Simon Hallett)去年对新兴市场投资发出预警，但现在他表示，在经历“急剧而残酷”的逆转后，股价估值已经很低，他已开始看好这一市场。