金融風暴中的儲蓄與消費 ZT

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掙了錢，用掉還是存起來？現在已成了一個值得深思的問題。

' g2 V% D  X; O; n  撇開時空不論，未雨綢繆、積穀防旱於國於民都是好事。一家一戶，收入再穩定，總有急需用錢時。求學嫁女、購屋買車、失業生病，儲蓄就是緩衝，能使你的經濟動盪減至最小。
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  通常情況下，發生經濟衰退時，一個國家民眾的儲蓄率就會減低，即民眾把錢從銀行中取出補收入不足。如剛披露的數據顯示，民眾受金融危機影響，民眾儲蓄額去年跌去了一半。
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6 h* ^8 x3 E- A4 o& w  民眾在經濟衰退時，把平日儲蓄的錢拿出來用，補足了經濟衰退引起的缺失，極大幫助了經濟復蘇。

  然而在美國，屋漏偏逢連夜雨，民眾本無多少儲蓄，反被金融海嘯嚇破了膽，掙了錢也不敢用，在最不應該存錢的時候，反而開始存錢了。
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  第二次世界大戰後，美國人曾將他們收入的百分九到十存起備用。然而在過去二十年中，美國民眾的儲蓄率開始大幅下降，大約在二○○五年時，美國人的儲蓄率幾乎跌至零。也就是說他們掙來的每一分錢都用了出去。二○○六年時，三十五歲以下的美國人，掙一百元就會用掉一百十七元(靠借債)。全虧五十五歲以上老者儲蓄率較高才免把整體儲蓄率推至負數。

  儲蓄為何會影響經濟發展呢？說簡單了就是，你的消費就是別人的收入，如果你把掙的錢存起來不消費掉，別人就沒有了收入。一百萬元錢進入流通領域後，會產生遠超過一百萬元的效益。這在宏觀經濟學上被稱為是「乘數效應」。即政府投入一百萬元刺激經濟修路，在此過程中，帶熱了建築原料、工具等行業，工人拿了工資去購物，又促進了其他行業，層層中碼。由此經濟活動產生的經濟效益和政府由此收到的稅，往往超過原先投入的一百萬美元。
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; N! g0 J) `/ E+ g  如果在上述經濟活動中，有人把一部分錢收了起來不用出去，就會破壞這個「遊戲」。如果收起來的錢太多了，一百萬元最後產生的收益可能就少於一百萬。第二輪第三輪轉下來，錢愈轉愈少，經濟活動愈來愈弱。這也是目前美國經濟最令人擔心之處。

" l1 ?( e, j- K* c/ p! n  按凱因斯(Keynes)經濟理論「節儉的矛盾」(Paradox of thrift)，若其他條件不變，整個社會的儲蓄增加，會使經濟活動減緩，從而使國民所得減少，失業增加，經濟會更蕭條。最後，國民的財富卻不會增加，甚至減少。

  批評者指「節儉的矛盾」理論有兩個偏頗之處。一是儲蓄下來的錢是可貨款的資金，銀行將這筆錢貨出去，同樣促進經濟；二是民眾因儲蓄而較少購物，會使對此產品的需求減少，從而降價以售，這樣又帶動了購物行為。

: T# y4 L) I0 c1 y4 r) }% B  事實上，進入經濟衰退以來，美國人的儲蓄率已經從零上升到百分之三到五，為二戰以來最快速的回升。高盛公司上周估計，美國人的儲蓄率在今年將達百分之六到十。
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1 o! E, p# a1 }5 t7 A$ X  如此高的儲蓄率，極大拉低了美國人的消費支出。據估計，美國人的消費開支今年將減少百分之四，明年減少百分之八，加起來總共為一點二萬億美元。這將佔去了奧巴馬政府計劃中提振經濟擬投入款的全部。沖銷了復蘇經濟政策的作用。
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' L+ w* l- `+ S6 c+ V  在經濟衰退時期，儲蓄對個人來說是種良好的防備措施，也是種美德；但它會帶來經濟活動減少，拖累經濟。不知不覺中，個人的美德卻成了社會公害。這是我們儲蓄時始料未及的。

. S' T2 F& H( i. }# N& _* d2 |  勤儉節約一直是中華民族的傳統。一些西方經濟學家認為，中國的社會保障體系不完備使民眾不敢花錢，推高了儲蓄率。但事實上，海外華人雖生活在與其他族裔人一樣的社會保障和福利系統中，他們的儲蓄率也遠遠高於其他族裔人。
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  據紐約地區華裔銀行業者估計，美國華人存儲率目前為百分之十五到二十，金融危機暴發後還在持續升高，料將很快升至百分之二十二。與中國大陸民眾現在百分二十五的儲蓄率相近。

6 ~, r7 q- V# j  i  金融風暴愈演愈烈，華人民眾應該加多存錢還是放手用錢，這是個人決定。政府不能強迫個人用錢。但是，在目前的情況下，收入充裕無太多後顧之憂的人，應該是用錢的好處多於存錢。於國於己，都是有益的。在正常時候，適量的儲蓄有益經濟增長，但是，現在卻不是正常的時候。