科技投资经验谈

get8686

　　2012年大幕落下，2013年徐徐开启，或许现在是时间来答复科技类股投资者的一些问题，解决他们的一些困惑了，毕竟现在也正是大家评估自己投资组合年度表现的时间。
8 r5 ~7 B& w! U0 y) |0 M+ J
% [3 f+ Q0 d/ Z! o. S+ a/ i　　想要知道为什么你的一些投资收获巨大，而另外一些却颗粒无收吗？我们还是看看互联网类股吧。
8 T1 u* l/ ]' o- e
　　之所以提到互联网类股，是因为如果我们对2012年当中，五支市值最大的互联网类股的相对表现进行一点研究，我们就可以得出两条重要的经验，让我们明年的投资更加有据可依。

　　第一条：以财务表现而言是最强势的公司，其股票回报率不见得一定会是最高。

　　第二条：买进股票的时机往往比股票本身还要重要。换言之，如果你想要在股市上赚钱，仅仅了解基本面研究的结果是不够的，各种图表和技术分析也必不可少。

　　对于骨灰级玩家而言，这些或许已经落入了常识的范畴，但是对于很多菜鸟，很多不谙门道的散户投资者却不是这样，他们可能想破头也不知道为什么雅虎(YHOO)股东今年的斩获居然会超过谷歌[微博](GOOG)。
, k( ~, x) i: G- [' {  v
. w+ {3 {9 P0 y0 e4 K" u　　事实上，我们也可以说，谷歌就提供了一个很好的例子，让我们看到了买进一家了不起的公司的股票，回报率不见得一定是了不起。
! {' E0 t$ o8 b$ R8 ^
　　专家们估计，搜索巨头2012年的每股净所得将达到惊人的约40美元。
, r" u9 n* ~* I4 N
  C4 o% j% d" F　　要知道，另外四支市值仅次于谷歌的最大的互联网类股亚马逊[微博](AMZN)、eBay Inc。(EBAY)、Priceline.com Inc。(PCLN)和雅虎的盈利加起来，也只是这一数字的几分之一而已。

　　利润涨不等于股价涨
% o, v* _5 Y9 [) n+ Y! N1 M1 i% g
　　事实上，截至上周五，即12月28日收盘，谷歌股票的年度涨幅只有5%。
2 ]! U) U: E0 ]7 L) q' P  M
+ b! R" b9 t7 W7 n: u　　可是，同期之内，eBay上涨60%，亚马逊上涨38%，Priceline.com上涨26%，雅虎上涨20%。

7 p# G, b+ h: C, y* B+ p  t& `　　可能有人会说，一年表现偶然因素太多，不足以说明规律性的东西。那好，我们来看看近三年的整体情况——谷歌近三年总回报率14%，甚至不及雅虎的15%，只有纳斯达克[微博]市场平均水准的大约一半，而亚马逊斩获75%，eBay斩获110%，Priceline.com斩获165%。

! f. n( ?( o2 }! p　　谷歌和雅虎，大家都在做搜索，前者统治了搜索市场，而后者的份额现在还在持续流失，为什么居然近三年股票回报率是一样的？
3 Z% \7 l. P. t! r6 u1 d  p
0 D6 j7 a& S, @" S+ ^9 n　　答案当然就在于时机。正如我们在夏季的一篇文章当中写到的，雅虎任命前谷歌高管梅耶尔(Marissa Mayer)为首席执行官，正是大好时机。
; p  a/ `& i( l$ p
　　雅虎股价的悲惨故事太严重太漫长了，这样一个亮点几乎可以担保百分百能够让股票价格窜升。
, x; q6 J8 c* r0 t. Y2 k% {: n, Z
% h, t. ~  S7 F& X' |; C! P　　同样，如果我们回过头来审视谷歌股价近三年的走势，我们也会发现，其实我们有很多的机会可以入场，只要机会合适，回报率肯定不是整体统计显示的这样。

" G0 A2 d- D& \　　因此，我们就明白，必须要能够抵御住诱惑，不管一家公司的表现多么优秀，只要他们的价位接近多年以来的高水平，就不要轻易买进。

　　完全可以说，买进一支已经发布了强势财报的，被华尔街一致看好的股票，几乎就等同于自动选择了不靠谱的回报。
  c/ r9 |$ ^" @; G2 V4 o5 ]5 L
　　成长和风险的报酬
3 N) a1 u; p" a
　　股票想要获得可观的涨幅，其实关键就在于，公司的成长预期必须很高，而这也就意味着变数较大。
- ]) s0 A/ p7 C
　　eBay、亚马逊和Priceline.com的情况就是如此，他们不管是今年，还是近三年的成长表现都要好于谷歌。谷歌进行了大规模的投资，尤其是对摩托罗拉[微博]的收购，现在还在消化当中，这些投资都影响了他们的年度成长预期，2012年已经降低到了一位数。
( i8 v8 D7 y- D8 S
　　相比之下，Priceline.com预计今年的每股盈利增长速度将为32%，名将为21%，而eBay的2012和2013年增长预期都有16%。
4 `9 Y! K& c8 Z, N+ ~
　　当然，亚马逊的情况多少有点特殊。该公司的利润率一直是非常之薄弱，这在很大程度上应该归因于他们的资本设备和新技术投资。

　　他们今年估计也就是大致打个平手，去年也不过只有每股1.37美元。

　　可是，在营收方面，亚马逊就可以同eBay和Priceline.com相提并论了，因此投资者也就在股价层面给予了他们相应的奖赏。尽管谷歌实际上统治了搜索市场，而那三家公司却还都有可能犯下战略性的错误，但是投资者更加看重成长。

　　这或许就是互联网类股在2012年给予我们的最后一条经验：如果你想要成为一名科技投资者，想要在2013年有所斩获，那么就必须拥抱风险。

, e/ `& J8 o3 B, e4 X　　这就意味着在大多数其他人都在卖出的时候去买进股票。如果你想要买有百分之百担保的东西，那你能够得到的也就只有谷歌2012年的这种表现。(子衿)
' m7 c1 M& P5 z, i