潘伟迪和他身后的花旗

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　　不能说是未尽的事业，至少也是未尽的生意。

6 P. o% U& J' }" ~! `  i: w　　花旗(C)首席执行官潘伟迪(Vikram Pandit)周二突然辞职，宣告了这家曾经的世界最大金融服务公司五年混乱时代的结束。潘伟迪留下的，是一个比他接手之初健康得多的机构，但是同时也是一家没有了任何明确个性的公司。
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4 Z9 r3 G7 a- y7 D+ W: t+ m+ e　　对于这一切，我们有着太多的疑问，但是其中有两个，显然会是大家最为重视的：潘伟迪到底做到了什么？这家银行会向何处去？
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- K$ v7 O- ~% H7 ?; M; |% w. m　　潘伟迪接手时，花旗已经是步履蹒跚，而现在，该行的情况明显要好得多。规模变小了，运营风险也降低了。

* U7 O3 ^& X) m% s9 I9 U. `8 G　　可是，潘伟迪从来没有因为这些变化而得到充分的赞誉，当然，事实上他也没有权利去要求这赞誉。他的任内获得了450亿美元的纳税人救援资金，以及超过2000亿美元的联邦担保，这些都是他们的储户们所难以想象的奢侈品。更加不必说，包括他的对冲基金出售所得在内，潘伟迪自己的腰包里还塞进了总计2亿6100万美元。
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　　潘伟迪曾经为摩根士丹利(MS)效力二十年，后来创建了自己的对冲基金，在金融危机爆发之前那个夏天，他来到了花旗。潘伟迪的基金Old Lane由他在花旗的前任普林斯(Charles Prince)拍板收购。短短六个月后，花旗就遭到了严重的打击。普林斯被放逐，花旗在鲁宾(Robert Rubin)带领下开始了戏剧性十足的“寻枪”行动。
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" l/ m) x+ ~& W- Y" D( }　　在接近2007年年底时，他们没有大张旗鼓，就定下了潘伟迪这个人选。当时，人们认为，花旗是在得不到赛恩(John Thain)的情况下才不得不退而求其次的。
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　　赛恩出身高盛，当时正在担任纽约证券交易所(微博)(NYX)的首席执行官。在他掌控之下，曾经麻烦不断的交易所实现了现代化，公开上市，迎来了复兴。赛恩被公认为华尔街的修补专家，而潘伟迪却被视为一个不起眼的小角色。
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　　不过，后来的进行证明，潘伟迪很可能就是出现在合适时机的合适人选。他的信贷背景，以及他的聪敏都非常适合资产负债表去杠杆化的任务。他迅速开始确定，花旗应该保留哪些资产，出售哪些资产——哪怕是廉价出售。

$ c* k' Q7 ]$ D/ ~5 t　　他做出决定，将麻烦最大的资产隔离开来，创建了所谓好银行(花旗)和坏银行(花旗控股)，这种做法得到了外界的一致好评，被认为是保护核心机构和划分不良遗产的好方法。

' d4 L( o% L( s/ Q　　这确实是个重要的步骤，但要完成这任务，前提是必须得到政府的帮助。现在花旗还远远说不上完成了任务。今年早些时候，当同行们纷纷开始再度派发股息时(在金融危机期间，这是禁止的)，花旗却是个明显的例外。在潘伟迪任期的大多数时间当中，他们的股票的表现都不及竞争对手们。
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# G( [9 U2 Q/ n" Q　　哪怕是花旗最近的这份财报，尽管并没有受到观察家的批评，但还是明显提供了麻烦的线索。他们宣布，花旗控股还有1710亿美元资产，相当于总资产负债表的大约9%。目前，花旗的股价仍然只是潘伟迪履新时的十分之一左右。
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　　说到花旗未来的走向，目前已经有迹象显示，潘伟迪在突然去职之前，曾经就银行复兴的速度问题与董事会发生过冲突。似乎，董事会是对最近的一些磕磕绊绊难以放心。

　　比如说，就他们正出售给摩根士丹利的美邦券商业务部门的价值，花旗先是进行了高估，后来又不得不减记。还有派发股息未果，以及股东们在银行年会上就薪酬问题施加了压力等等。

7 B1 n( v+ x: U' _. t/ n　　如果真是如此，则董事会对新首席执行官考伯特(Michael Corbat)寄予了哪些期望也就不难判断了。
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　　潘伟迪被迫离去，意味着董事会对股价和利润增长情况感到不满。不过，这同样意味着花旗依然没有找到自己独特的色彩。长期以来，业内人士就揶揄说，花旗只不过是威尔(Sandy Weill)搜罗到一起的一堆企业的大杂烩。花旗内部从来就没有过统一的企业文化，也没有过真正的融合。无论是潘伟迪还是考伯特都没有立即对这样的说法做出评论。

$ T! ]6 [$ M: m$ {+ v; i2 Y　　过去一年，潘伟迪试图让花旗重新回到原点：一家保守的，但是业务多样的，强大的机构。这样的做法是否有效难以断言，他自己是否有推行计划必需的领导力一样难以断言。

& I2 m: B( _( H0 [& w) B2 K* X: r　　花旗作为曾经的世界第一金融服务公司，近十三年的时间当中一直试图将事情理顺。他们的目标一直都是建立一家能够提供所有服务的全球银行。威尔未能达到这一目标，普林斯也没有，现在潘伟迪也可以加入壮志未酬的名单了。

　　现在，大家又该指望考伯特了。(子衿)
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