万劫不复的8月

get8686

　　或许是因为湿热难耐的天气，或许是因为世界上大多数机构的负责人都去度假了，只留下几个实习生看守办公室，而他们只会傻傻地刷着Facebook，又或许是纯粹巧合……总之无论如何，现实是，8月是金融市场一年当中最为混乱的月份，而且常常同时还是政坛最为混乱的月份。

　　不相信？
; f0 e1 [5 c6 f! D( i
- B% Z/ U2 n1 r! H　　看看历史记录就知道了。去年8月，标准普尔公司削减了美国的主权信用评级，不啻向股市投下了一颗重磅炸弹。2007年8月，信贷危机开始，BNP Paribas由于流动性短缺不得不关闭了自己的对冲基金。再向前十年，俄罗斯市场的崩盘正是在1998年8月。

' R+ K6 v" K* `$ x. s2 i" y　　当然，并不是说每年的第八个月份市场都会出状况，但这个月份确实是常常会出状况。
7 j# u: Z* O# B% d& m
% |* O& H& [" z0 \: i　　那么，今年的8月呢？是否可以让我们消停一点？答案是，这个基本上很难。这个8月注定将上演不亚于之前那些8月的风暴。现在真正有意义的问题并不是8月是否会发生危机，而是危机会发生在哪里。

　　现在，我们面前已经有四座随时都可能喷发的火山，其中任何一座的能量都足以毁掉整个夏天。

　　第一座，也是最显而易见的，就是欧元危机。诚然，在过去两年的任何一个月当中，单一货币都是处在危机之下，可是目前，欧元真是货真价实地进入了重症监护病房。西班牙国债收益率已经越过了7%的门槛，正在向着8%前进。过去，这一数字也曾经达到过这样的水平，当时欧洲央行和欧元区各国的政府努力团结起来，让其降了下去。可是这一次，看起来他们已经无能为力了。
1 P8 Q$ c) W& r/ G8 \' R) Q
5 `+ {% N3 m$ t  D2 C# o　　如果真是如此，就意味着西班牙彻底失去了连接资本市场的渠道。就像之前的希腊、爱尔兰和葡萄牙一样，他们将再也无法举债了。麻烦在于，西班牙经济的规模是如此巨大，要救援实在难度太大，而坐视其崩溃，则后果又是难以承担。
  q' p" h( L! m' Y
# A% p( z) i6 D& o! m! W　　如果这个国家不得不要求和希腊及葡萄牙一样的完全救援，那么欧元区的其他国家就必须做出决定，要么选择让西班牙立即完全脱离经济与政治联盟，要么选择让欧元分崩离析。这是一个生死攸关的选择，而且实际上，任何一个选项都是非常危险和痛苦的。

2 |( a* J  ^( h  k　　其次，美国经济可能会再度陷入衰退。现在，所有的经济数据看上去都让人沮丧，而联储似乎并没有准备好在短期内实行再一轮量化宽松，而且哪怕他们真的推出QE3，后者的效力也会非常迅速得小三。
% h1 T: a8 `+ i! s" }) v- \9 d
　　美国的信贷评级已经被调降了一次。美国的净债务对国内生产总值比已经达到了70%，甚至还高于西班牙的68%。不错，西班牙是还有大量的银行和个人债务，但是美国也一样。我们从过去两年的欧元区危机当中已经清楚地看到，衰退加债务可谓是致命组合。如果经济无法增长，而债务持续增加，到了某一临界点之后，负担就会变得无法承受。

　　到那时，市场会有怎样的反应可想而知。
+ P& e* F: W0 H5 C7 H1 c0 A
% P. ^3 k: G' l8 b. [　　美国现在还没有走到那个临界点，但是正在逐渐迫近。再一次评级调降或许就足以引爆新一轮的美元信心危机，动摇其世界储备货币的地位，届时市场就将陷入崩溃。

' ~6 ]4 W, a3 p. e; j8 r9 l　　然后是日本。在过去四年的整个金融危机过程中，日本从来没有让市场头疼过。没有银行业的崩溃，也没有突然的崩盘。可是，我们必须明白，日本正是世界上债务负担最为沉重的国家。政府的债务相当于国内生产总值的225%，而总债务更是相当于国内生产总值的500%以上。
9 o/ E+ x" h6 O9 N/ I
　　我们现在所经历的，正是一次全球性的债务危机，这样一个国家怎么可能毫发不伤地溜掉呢？

$ w% Q1 d- N9 L) I$ J% j4 z　　诚然，这个国家有其处于历史性高水平的国内储蓄率，以及货币强势的支撑。毕竟，向自己国内的老百姓借钱总要比向全球资本市场借钱容易得多，前者是不会提出那么多尖锐的问题的。可是，世界上并不存在永远不会失守的防线。日本正在自己的债务泥潭中越陷越深。只要有一个火星迸出——比如一次失败的国债发售——危机就将彻底爆发。

- k2 e% ?! p0 {　　最后是以色列和伊朗之间日益紧张的矛盾。暗战随时可能会变成真正的战争。如果以色列对伊朗发动先发制人的打击，中东地区就将变成火海，而原油价格就将一路飙升。全球因此会受到怎样的影响，谁都可以想见。
% L, f! f8 Y, a2 ?/ I
" r! I  s) L4 `　　到底会发生什么？要知道，对于欧洲而言，8月常常都是重大的历史转折点出现的时间。比如1914年8月，第一次世界大战爆发，1941年8月，德国入侵俄国，还有1968年8月，前苏联的坦克开进了前捷克斯洛伐克。
, h' w, x- s3 J( h6 m
　　其实，在亚洲历史上，8月同样是个重要的时间段。比如1945年8月，日本投降。

　　还有，就美国与金融市场的关系来看，8月也是个敏感月份。比如1971年8月，尼克松总统最终切断了美元与黄金残存的联系，还有1964年8月，东京湾事件使得美国正式陷入了越南战争。

! B( S2 ], e* p0 y  R7 V1 v/ d　　我们更不能忘记，在中东历史上8月同样是有决定性意义的，比如1990年8月，伊拉克入侵了科威特。

　　最可能喷发的火山还是欧元。单一货币体系内部的局势日益紧张，使得局面已经极难维持下去。货币联盟核心的矛盾与纠葛已经大白于天下，市场也很难再继续信任那无休止的欧元拯救峰会上传出的声音了。
' [$ O6 `; m1 k. I, u
　　无论最终我们看到的是什么，2012年8月都将作为一个爆炸性月份载入史册，正如之前的那些8月一样。(子衿)
! ~: e/ J* x! S6 J6 ]6 B. ~
" G) ~: Q1 e; V/ Y

有事您说话

tanyanlan

howey1932