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解决债务危机的办法是欧洲央行(ECB)印钞并将债务货币化。6 r, R. y U; y2 {# n
7 q" S9 {" [( b 只有在忽视其违法性的情况下，你才能够相信印钞将是故事的结局。相关规定称，ECB不应购买主权债券或做出任何与其职能不相关的举动。
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, x4 D6 Z4 m2 |5 |( u 然后你不得不忽视德国官员所有反对货币化债务的言论，从德国总理到德国财长和央行行长，德国人在ECB不应将主权债务货币化这个问题上空前的团结。9 u+ |6 V# `8 R+ _
' |: S0 l: z4 M: S. h: {: g* y' x, L 然后还有一个小问题，就是ECB新行长德拉吉(Mario Draghi)也反对欧央行如此行事。3 J7 M5 z9 W% c& X5 l+ Z
2 R3 C' u! @# ?! x 德拉吉在就任行长后的首个记者会上称，“我不认为这是ECB可以去做的事情，ECB的职能是在中期内保持物价稳定。”' D. I; t* Q" n4 s
7 a6 R% h$ c w( K' ]* q# G 但ECB的职能不会仅限于此吧？有种观点认为，尽管存在这些看上去不可跨越的障碍，将债务货币化恰恰是ECB将会做的事情。
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; E2 B' A& I# a6 a2 I% j 道理很简单：这是其不得不做的，这是解决危机的唯一方法。杠杆化使用欧洲金融稳定基金(EFSF)的想法已经失败了；缺少美国认同，国际货币基金组织(IMF)也不会贡献额外资金，因为欧洲不会贡献更多的资金，这是不会获得欧元区17个国家一致支持的。+ q: m: M$ U' r( B( V) ?" H
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实现存在两种选择：让欧元区解体，或是ECB购买主权债务。有非常少的分析人士认为：ECB将介入，德国在灾难面前将改变态度。1 @2 Y3 |! d" W( O
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德国的主要担忧是，印钞将引发通货膨胀。魏玛共和党时期的通胀经历仍深深影响着德国人的经济思维方式。) k% L+ u! f2 v
5 {6 t* s4 ^- C# s0 E- X 但与欧元区解体相比，有多少德国人还会在意通胀呢？在通胀和出口经济被摧毁之间，德国或最终将选择货币化债务。难道ECB不会采取保护欧元的唯一措施吗？其使命不就是保卫欧元吗？% v8 a- @ x. f' ~8 a
( j, U; g# c4 x 最终，法律层面的障碍将通过把问题定义于职能所辖来解决。主权政府违约将严重破坏欧洲银行体系，这将是个可以导致通缩的主要事件，这样的描述是不困难的。也就是说，为了保持物价稳定，ECB必须货币化债务。(铁君) |
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狗仔卡
发表于 2011-11-18 06:12
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发表于 2011-11-18 19:43
