欧元命不当绝

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　　纸笔准备好了吗？下面开始今天的投资小问答。

" h3 e1 a# I4 v# q　　和今年年初时相比，欧元的汇率有怎样的变化？
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　　各位，不要作弊，这不是开卷考试。

, A0 j: @( z" S' u' f% d, p* p7 B　　在各位思考答案的时候，我们应该记得，在这一年间，欧洲货币联盟的生存能力一直在被一次又一次地严格地质疑着。
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　　有多少人能够答出，其实欧元对美元的汇率是上扬了？
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　　如果答错了，也不必过于难为自己。毕竟现在铺天盖地到处都是欧洲的利空消息，如果你认为欧元原本早就该崩溃了，那也情有可原。
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　　不过，事实就是事实。在2010年年底的时候，1欧元可以兑换1.3391美元，而现在则是1.3631美元。从投资回报的角度说来，我们可以说，欧元在今年迄今为止的表现是要好过标准普尔500指数的。

- F4 K$ v0 x9 M: |　　或许，这样一个题目随随便便拿来做测验还亏了，我应该建议电视智力问答使用它。

8 u1 O7 [" E+ }　　那么，这一切的背后到底是怎么回事？为了找到解释，我请教了德萨尔(John Dessauer)，他1970年代曾经为瑞士的一家大跨国银行工作，而在那之后，则一直在美国担任投资经理人的职务。

& H. o. p: y7 {% m! F! p& j1 Y1 _　　德萨尔回答说，哪怕是欧洲货币联盟确实是风雨飘摇，但是对欧元的这种强势，我们也不应该大惊小怪，原因一定程度上就在于：非成员国家现在还一直希望能够跨入这个门槛。比如爱沙尼亚，他们就于今年年初加入，而且还有不少国家在他们身后排队等待着。
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　　德萨尔提出了一个很直接的问题：如果说欧元注定是将要沉没的泰坦尼克号，那么，为什么还有那么多人还要抢着登船？

3 B+ h  O& M7 `6 o. Y　　在德萨尔看来，这些非成员国之所以非常急切地想要加入，关键之一就在于欧洲货币联盟成功地拆除了贸易壁垒。在贸易保护主义大行其是的今天，欧洲货币联盟能够去掉关税和其他障碍，这就意味着它“已经是一个巨大的成功”。

1 J% Q1 l2 c& G8 z& X  O; v! _　　德萨尔强调，“那些认定欧元将会走向末路的人其实正是没有注意到这些好处”，而后者又实实在在是欧元体系所带来的。
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+ Y# y& D: _# a) u  ^　　换言之，德萨尔的观点是，欧洲货币联盟不但将会存活下去，而且还会日益发展壮大，这是否就意味着他预测欧元汇率还会进一步上涨呢？

: ]$ Y: y- C; [$ V2 \" a　　德萨尔的回答是不见得，至少中期之内不见得。他认为，欧洲央行将不得不在未来几个月之内降息，以刺激贫血的欧洲经济增长。利率的降低，很自然就会带来欧元汇率下滑的结果。
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　　不过，他又赶紧补充说，这些都是最正常不过的货币汇率波动行为，与所谓欧元末日之类的预言根本没有任何的关系。(子衿)

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