2万亿美元的大苹果

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　　不久前，在做一次电视评论时，我犯了个错误。我当时说，苹果将成为世界上第一家市值达到1万亿美元的公司。当晚我回家的时候，我就遇到了一帮还在闲逛的朋友：“嘿，太没想象力了吧？为什么到1万亿就为止了，为什么苹果不能成为世界上第一家2万亿美元的公司？”

+ f6 N9 s( f9 R: v2 s6 R. C　　听上去，似乎他们是对的。

　　苹果(AAPL)将成为世界上第一家2万亿美元的公司。目前，苹果的市值大约是3230亿美元。

% N8 p+ m) ]2 Q! m　　“万亿”这样一个字眼会让人感到害怕。就像五十年前，盖蒂(J. Paul Getty)就曾经说过：“今天的1万亿美元早不是过去的1万亿美元了。”他对于当时那些发现自己过了二十年才刚刚走出大萧条的美国人，或者是五十年后的今天的美国人的感受，也太不在意了，他的幸福处方当中不仅仅只有自家的花园，一条干净的裤子，一个大学学位，甚至还要有1万亿美元，而且这还无法满足胃口。

　　我们多数人甚至根本不可能理解1万亿美元意味着什么。谁有机会花掉这么多钱？事实上，不要说自己花，就是别人花，我们也不曾见到过，麦道夫(Bernie Madoff)不过偷了别人600亿美元，就已经臭名昭著了。

) D( z7 I8 q( y+ G0 t　　要偷1万亿美元，首先那里要有1万亿美元才行。现在，苹果很快就要有了，而且不是1万亿，是2万亿。
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7 X  h2 a- ]2 N" W( W　　首先当然是计算，而这方法并不困难。

/ f! }( M0 Q2 x7 j　　最基础的计算：在最近一个财季当中，苹果的盈利较之前一财年同期增长了大约90%。根据许多流行的为企业股票估定价值的方法，有了这样的盈利增长速度，苹果要求相当于盈利90倍的股价是不过分的。在最近的四个财季当中，该公司总计盈利200亿美元，乘以90，就得到了1万8000亿美元。我们都知道，苹果成长的脚步远没有停止，这就意味着，他们还可能再来一个90%，或许他们还有资格要求3万亿美元的身家呢。
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8 s  @- G8 G( K6 D# j+ n　　这样的说法可能有些荒诞，让你觉得简直是胡说八道。好吧，我承认你是正确的，我并不总是那个聪明角色。我在职业生涯中也做过许多错事，或许我是该退休，去好好陪陪自己的孩子。

$ T7 B$ }2 E8 T' p9 w: l; i　　可是先等一等，我在这里计算苹果股价的方法，其实和许多其他分析师所用的方法并没有多大差别。还有，似乎我是飞速跳过了2万亿美元，就把你们带到了3万亿美元，是吧？
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　　现在，最好还是由我来提出若干问题吧：
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　　A) 你听起来是否觉得这是个泡沫？既然每一部车子都要烧油，为什么不是埃克森美孚(XOM)成为世界上第一家万亿公司？你是不是想起了互联网泡沫，那场疯狂一度让思科系统(CSCO)成为了全球最大，今天是否历史重演？
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: G" f2 m0 X6 W* D4 Y5 I2 j, j　　这三个问题的答案，其实都是一个，那就是明确的否定。埃克森美孚和思科销售的各自都是一种产品。埃克森是石油公司，而思科在互联网泡沫时期销售的主要是路由器。苹果所销售的，则是一系列高利润率产品，包括电脑、电话、音乐、平板电脑、视频，等等。他们不是在一个领域，而是在多个领域当中同时扮演着领导者的角色，因此自然也就很难颠覆。
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　　B) 难道乔布斯(Steve Jobs)不是已经病入膏肓？他的去世肯定会让企业和股票崩溃吧？不，根本不是那样。不错，乔布斯是一个革新大师，在iPod、iPad、iPhone，甚至苹果机上面，我们都能够明确看到他的理念和影响，但是所有这些理念其实多年以前就已经存在了。公司在乔布斯离职时的执行首席执行官库克(Tim Cook)一直以来都在处理这些制造和库存问题，而且做得相当不错，始终保持着外界对苹果产品的旺盛需求。平心而论，在这些日常管理工作中，他甚至比不那么了解零售的乔布斯做得更好。说到苹果的股价，其实恰好相反，后者现在消化了太多投资者关于乔布斯健康情况的恐惧。
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' h! ^, B- K4 K2 ~9 X( M　　C) 苹果只是零售层面的狂热，苹果股票只是得到了散户的追捧吗？你可以去问索罗斯(George Soros)，后者上个季度买了3万7000股苹果的股票。或者，你可以去问顶尖的对冲基金经理人柯恩(Stevie Cohen)，他最近一个季度买了50万股还多，让苹果股票在他投资组合当中的比重甚至超过了著名的Dendreon(DNDN)。还有上个季度买了250万股的亿万富翁格里芬(Ken Griffin)。如果你参加了一次鸡尾酒会，这三位亿万富翁向你解释为什么苹果要值多少多少钱，你也会和他们争论吗？

' f% t) N# h/ n. Y　　一年之前，我们根本不知道什么叫做QE2，也没有谁有一部iPad。现在，3000万人都有了iPad，而伯南克向我们的经济投入了1万亿美元额外的资金。无论你觉得泡沫与否，苹果起来了。最基本的计算在那里，企业的成长在那里，不断完善的产品阵容在那里，所有的专家都在买进。现在一切还在进行之中，但是我想，苹果真的坐拥2万亿美元时，就没有谁再会怀疑了。(子衿)

uamanhong

跳得高，摔的惨