高盛与华尔街的成功

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　　当前最热门的话题，不必说也知道是什么：美国最招人恨的两家企业走到了一起。高盛证券要向社交网站Facebook投资5亿美元了。
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　　很多人不禁会生出邪恶轴心的联想。自苹果(AAPL)将自己的未来与AT&T Inc.(T)的命运联系在一起之后，我们还没有看到过这么不登对的姻缘。

; b2 J% f  B# V) M% v　　在高盛证券(GS)的立场上看去，其实巴菲特(Warren Buffett)也是可能做这样一笔交易的——如果这位奥马哈的神祗不是对科技行业不大热心，不是高度强调企业赢利能力的话。无论怎样，肯定会有人因此发财，周一晚些时候，已经有众多的媒体报道出现，称高盛的客户们纷纷提出要求，想要分得一部分Facebook的股权。

　　这完全可以理解，不然的话，对冲基金经理人鲍尔森(John Paulson)的钱是从哪里赚来的？
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8 Y% l. U7 u, {. R/ l3 D, P　　在Facebook的立场上，我们就不免会有些狐疑——难道他们真的是那么缺钱，所以才会和邪恶帝国走到一起？当然不是，可是问题在于，如果有投资者建立了标准，给你定下500亿美元的身价，谁又有勇气去拒绝？要知道，这样一个身价已经超过了波音(BA)，超过了通用磨坊(GIS)，超过了摩根士丹利(MS)。

　　欢迎来到2011年的华尔街，新年的第一个交易日开盘前，纽约证券交易所还刚刚被暴风雪光顾过，可是市场的行情却比暴风雪更狂暴。
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　　贫血的经济增长，居高不下的失业率，止步不前的薪资……眼前的行情很容易让人产生非理性繁荣的印象。可是，再一次，问题在于，对于华尔街而言，重要的是利益，而不是理性。赚钱才是这里的天经地义。

' W- w9 M5 N2 a! q1 k0 {$ l　　自信膨胀
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　　正是因为这个，在一年刚刚揭开序幕的时候，2011年就已经显示出华尔街大年的形态。私募股权公司回来了，虽然他们手头的现金可能会比往年少一点，但是这已经足够确保他们完成将企业转交到饥渴的投资者手中的任务了。

　　观察家们预计股市1月间将会上涨，某种意义上说来，这就意味着2011年会被标识为股市的回归之年。让我们的专家们帮助我们重新开始游戏吧。
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' l/ w5 z5 C6 i2 E　　接下来，购并交易也会回归。企业的资产负债表上已经积聚了2万亿美元的现金，哪怕收购对象的价格被高估，战略买家也会想办法把资金投入运作。他们将与那些重新恢复了杠杆运作信心的私募股权公司展开争夺。不必说，这当中必然少不了华尔街的顾问费。
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* ?* z0 f0 Z+ W* Z' }　　到处都可以找到看涨的信号。由于美国银行(BAC)已经与房利美和房地美就Countrywide Financial的坏账达成了协议，整个行业现在都已经有了处置不良资产的模板。

$ F& r! f$ r5 t6 X* }2 V. p; {0 m　　事实上，巴菲特现在也是信心满满。伯克希尔(BRK.A)(BRK.B)目前正在规划15亿美元的无担保十年期债券交易。

) j4 N/ w( D. ^! i) r  N　　现在，华尔街上唯一还没有赶上来的地方，或许就是股市的成交量了。券商们是靠交易来收取费用和佣金的。现在偏偏就没有他们希望的大成交量，可是后者迟早是要到来的，甚至可以说是正在到来。

/ L, J+ p5 q9 l　　行业组织投资公司协会搜集的数据显示，在12月的最后一周当中，美国股票共同基金出现了4月以来的第一次投资净流入，哪怕数额只有3亿3500万美元，但却可能意味着潮流的改变。
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9 m  l7 q9 U( n3 |$ i2 d. x1 ?　　确实，在美国主流股指的持续上涨时间已经达到六个月的现在，许多投资者都觉得自己不能再等待下去了。在信心恢复的新背景之下，投机心理也会拥有愈来愈大的市场，交易，甚至哪怕是交易的传言都足够让股价上涨，而华尔街的券商们，日子肯定是要愈来愈好过了。
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7 W! K' ^) w* ^5 H6 c7 R: G& {　　脱节

0 h& a5 }* t: `; c1 N+ F　　这就意味之后华尔街的利润将更高，奖金将更多，对冲基金将开始膨胀。尽管一些有识之士已经在担心股市是否已经过热的问题，但是对于华尔街而言，这根本不成其为问题——这个行业是否赚钱不是取决于投资的成功与失败，而是取决于资金是否在流动。
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　　我们完全可以说，这就是一个赌博的系统，而Facebook与高盛的联姻就是一个完美的例子。那么，Facebook到底值不值500亿美元呢？我们还是听听公司创始人扎克伯格(Mark Zuckerberg)的声明是怎么说的吧。他宣称，Facebook其实正在产生大量的营收，只是他们将资金投入了“再投资”来带动公司尽可能快成长了。他估计，Facebook到今年10月就将迫近收支平衡点，“现在就要求巨大的利润是没有多少意义的”。
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　　无论怎样，高盛已经通过自己的投资为其他人定下了一个预期的高门槛。这家券商公司正在制造狂热。众所周知，Facebook确实可能有朝一日价值500亿美元，甚至更多，但是他们也完全可能成为下一个MySpace或Friendster。
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　　只是，对于高盛和Facebook而言，这不是问题的关键。他们通过自己的行为无中生有地创造出了强大的动能。就像花旗的普林斯(Chuck Prince)曾经说过的，只要音乐还在奏响，你就必须继续舞蹈下去。高盛既是乐手，又是第一个下到舞池当中的人。
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　　当然，这并不是说，我们的宏观就经济就没有在改善，事实恰恰相反。问题的关键是在于过度的自信乃至于自负，这样的心理曾经造成过怎样的结果，我们其实都不陌生——比如互联网泡沫，比如次贷危机。

　　归根结底，对于华尔街，对于Facebook，对于高盛，2011年看上去的确是大有希望。可是，对于千千万万散户投资者呢？(子衿)

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