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世界经济可能已经进入有史以来最大的泡沫? 摩根士丹利
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, L: |, m7 N, Z& W3 {' P) B, z5 h 摩根士丹利中国经济首席分析师谢国忠指出,世界经济可能已经进入有史以来最大泡沫,主因是主要国家的中央银行未能把通货膨胀目标及时调低。 6 T. Y7 {: i3 l2 c3 q, \
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根据他所撰写报告,资讯科技提升了生产力,加上90年代中以后,多了三十亿人口加入全球经济体系,使工资上升乏力,基于通胀处于低位,世界主要中央银行过去十年发行过多货币,货币供应过剩导致资产比收入增长高,让全球经济更加依赖由资产膨涨所带来的过度需求。
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( {5 t4 J, R: B' [1 n! R虽然美国联邦基金息率不断上升,但全球泡沫经济不寻常地不灭,主因为∶一、金融市场持续利用杠杆,以短暂抵消利息上升影响;二、泡沫间可能此起彼落。不过,这些泡沫持续扩展,最后可能令调整变得更加痛苦。 " I/ C, l( j/ P& A7 y; h( o( ^
+ k1 X. V6 @2 A3 X美国联准会主席葛林斯潘最近承认,联准会的货币政策在美国地产热潮中扮演了一定角色,联准会可能会出手击破这个泡沫,届时全球经济会经历一个重大倒退或多年的缓慢发展,以纠正以往的过度扩展。
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谢国忠认为,全球需求不断上升,使依赖生产业的亚洲经济深受其利。不过,世界泡沫一旦爆破,需求势将放缓,热钱亦同时撤走,亚洲所受的打击可能更加严重。亚洲另一次金融风暴的种子已经埋下。要防止这次危机,需要采用进取政策,特别是阻止热钱突然流失的措施。
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- Y. D) [7 h8 `0 @1 o- ^8 q另一方面,油价近年上升了3倍,理应对世界经济带来重要影响,但这个影响尚未浮现,主因为推动石油投机的热钱,同样助长地产及股市升势,而地产和股市增值带来的财富,远超油价上升带来的额外支出。) N* w1 }" z% c3 f
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