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【MarketWatch弗吉尼亚2月23日讯】“又是沉闷的一天，任何事情都不曾发生。”
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周一收盘之后，Dow Theory Letters的编辑罗素(Richard Russell)做出了如此评论。确实，这是一个让人难以提起精神来的交易日，道琼斯工业平均指数波澜不惊，最终以跌收18个点而告终。
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可是，即便这样的交易日，比起前一个交易日来都算是有声有色了。上周五，道指以上涨9个点收盘，以至于罗素在周末时表示，当前的市场“一片晦暗，毫无方向”。
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& v$ \* ?; T0 @5 q0 D8 v6 _6 ? 罗素的评论也反映了投资者当中目前广泛存在的一种心理，大家都希望对市场近期的发展方向，或者涨，或者跌，总归能够做出一个明确的结论来。罗素最终只能告诉大家，“不要做任何的傻事。尽管放松下来，读读报纸……出去转转。我们必须明白，事实上，市场并非每时每刻都在传达着某种信号的，而现在，很可能就是那种市场什么都不想说的时候。”8 i4 f6 i# L3 }- o/ c$ H
& j) s$ N8 i' Q# m6 D 我对道指过去一百一十四年的历史数据进行了分析，结果发现，罗素的话确实是有一定的道理的。# }) v0 N& I5 d: U, ^) H: S- [# e
0 a% X; `$ q; L0 l6 O6 G 我的做法是，将道指自从1896年创建直至今天的每一交易日的回报率数字都输入电脑的统计软件，然后根据各个交易日的不同情况，从而计算出道指在各种周期当中的历史波动性——这周期长的可以长到一个季度，短的可以短到只有几天。然后，我再继续分析，看看在这种低波动性的周期出现之后，股市的表现会和其他正常的时期有什么不同。* c( V( C5 \+ I2 C
& ~( F& D2 o( z" u- P 结果，我什么发现都没有。
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7 D' _/ d, F' L" s 事实就是，在低波动性的周期之后，道指上涨的可能性和平时相比并没有任何差别。5 v! s( s" o* v5 Z5 A
8 }% L" u* R5 x+ u7 O 换言之，当前的情况恰好用得上一句华尔街的老话：千万不要因为行情呆滞，就试图卖空。
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, v' b$ ~; k. }6 n$ p 不过，必须予以明确的是，我的研究还是有一点点发现的，这就是，当行情像当下这样呆滞，而同时市场的成交量又非常小的时候，我们就有理由感到一点忧虑了。事实上，之前已经有研究者发现，当成交量缩水的时候，股市的表现往往也要低于平均水准。( b; }' ^1 ~( V, k2 y
) B: w U; K2 z9 o 不过，现在我却无法判定我们是否需要担心。尽管在一月到二月上旬的时候，股市的成交量确实有点反常的低，但是最近几个交易日当中，已经出现了非常明显的反弹迹象。0 f) t5 c5 H- G/ A/ ~9 u
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总而言之，市场迟早会将它的故事原原本本讲出来，也许那一天很快就会到来了，现在急也没有什么用。
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(本文作者：Mark Hulbert) |
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发表于 2010-2-23 07:34
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发表于 2010-7-26 23:32
