 鲜花( 0)  鸡蛋( 0)
|
WST能提出此问题看来是一个高手。我来试着回答一下，献献丑， 看能不能骗点花。% k- a0 [ c! b3 w5 l) H4 {/ H P
. K7 f# E8 ]" L
首先，这些Ultra Short or Ultra Long 之类的ETF有什么“看来反常的特性”呢？个人认为就是这类ETF与所Tracking 的Index在一个相对长的时段内并不同步。比如说在三个月的时段内，如果Index下跌50%，很多人认为对应的Ultra Short ETF应该上涨100%，但实际上这种ETF在大多数情况下收益远小于100%，甚至没有收益或亏损。
) d% o. g5 g: R P# n7 } S/ r0 c [) S
为什么会这样呢？其实这种“看来反常的特性”并不反常。问题的关键在于加速下跌或加速上涨是基于Daily Performance. It matches the daily performance only, not months, not even two days.举个简单的例子：" J: ?0 ?: \& t( e! e$ R) ]7 x
, x0 ?( o/ A; K2 l6 g$ ^& k+ _) G" v" QIn day one: if the index is 100, and the ETF is also 100.
. h+ k; x# k+ u, W, bIn day two, if the index is up 20 to 120, then the ETF should be down 40% to 60.7 Q Z/ x, X* I6 m+ y' i# ^+ h
In day three, if the index is back to 100, which translates a 16.7% down. Then the ETF should be up 2*16.7=33.3%, so, the ETF will be 60+(60*33.3%)=80./ l8 d" w1 \1 n1 @. {# T0 ~
* h4 Z- \6 l) q" B在两天内，index的变化是0%， ETF的变化不是0%而是-20%。同样的例子，如果Index先跌到80然后回涨到100，ETF的变化将是-30% 这种差别日积月累在比较长一点的时段内就很可观了。- P" A0 C3 l/ |6 [* u) g, l
& G0 k8 v! _; h
那末能不能从这种特性中获益呢？答案是肯定的。此类ETF的致命弱点就是最怕振荡行情。在振荡盘整行情下它们必跌无疑，无论是Ultra short或Ultra Long。对我来讲，它们是用来short的。我的交易原则是只做空不做多。大家知道，指数行情大慨分三类：下跌，振荡，和上升。如果short加速看跌ETF,那么在指数的振荡期和上升期你都有钱可赚，即便指数振荡下跌，你也不会赔或不会赔的很厉害。你有三分之二以上赢得机会。Short的时机应选在你认为指数盘整或盘整向上的时段。即使你看错了，时间在你一边。! O) \" n4 }2 d4 P& H
0 d# H7 M* Y( l( B) u$ O5 s这种策略的风险在于如果指数向你预期的相反方向直线发展，你的损失就不至指数的两倍了。但是这样的几率的比较小的。大多数的上涨和下跌都是振荡型的。只要有振荡你就不丢钱。
( C- K! p! T0 |9 v2 @% A4 \+ s P; {) n
Just my 2 cents. |
|
狗仔卡
发表于 2008-11-12 15:50
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
楼主
发表于 2008-11-16 21:50
