 鲜花( 0)  鸡蛋( 0)
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WST能提出此问题看来是一个高手。我来试着回答一下，献献丑， 看能不能骗点花。
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% ~% H4 d6 x+ ]$ h9 l6 T" s, A7 N首先，这些Ultra Short or Ultra Long 之类的ETF有什么“看来反常的特性”呢？个人认为就是这类ETF与所Tracking 的Index在一个相对长的时段内并不同步。比如说在三个月的时段内，如果Index下跌50%，很多人认为对应的Ultra Short ETF应该上涨100%，但实际上这种ETF在大多数情况下收益远小于100%，甚至没有收益或亏损。& a& @% X% J* x- c
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为什么会这样呢？其实这种“看来反常的特性”并不反常。问题的关键在于加速下跌或加速上涨是基于Daily Performance. It matches the daily performance only, not months, not even two days.举个简单的例子：- G, y4 U1 n0 _' z! b
, Q- Z, c: @: S/ LIn day one: if the index is 100, and the ETF is also 100.
2 [7 H/ ^5 l4 m" [) J1 }$ GIn day two, if the index is up 20 to 120, then the ETF should be down 40% to 60.0 C8 I+ a1 v e5 K- e
In day three, if the index is back to 100, which translates a 16.7% down. Then the ETF should be up 2*16.7=33.3%, so, the ETF will be 60+(60*33.3%)=80.) r. J0 d E4 C' _ P
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在两天内，index的变化是0%， ETF的变化不是0%而是-20%。同样的例子，如果Index先跌到80然后回涨到100，ETF的变化将是-30% 这种差别日积月累在比较长一点的时段内就很可观了。/ y, ^# u, Q# s
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那末能不能从这种特性中获益呢？答案是肯定的。此类ETF的致命弱点就是最怕振荡行情。在振荡盘整行情下它们必跌无疑，无论是Ultra short或Ultra Long。对我来讲，它们是用来short的。我的交易原则是只做空不做多。大家知道，指数行情大慨分三类：下跌，振荡，和上升。如果short加速看跌ETF,那么在指数的振荡期和上升期你都有钱可赚，即便指数振荡下跌，你也不会赔或不会赔的很厉害。你有三分之二以上赢得机会。Short的时机应选在你认为指数盘整或盘整向上的时段。即使你看错了，时间在你一边。
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2 Y0 z! k; n' m# K8 x6 M这种策略的风险在于如果指数向你预期的相反方向直线发展，你的损失就不至指数的两倍了。但是这样的几率的比较小的。大多数的上涨和下跌都是振荡型的。只要有振荡你就不丢钱。
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Just my 2 cents. |
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狗仔卡
发表于 2008-11-12 15:50
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楼主
发表于 2008-11-16 21:50
